A defesa do Terraform Labs e de Do Kwon apresentou novas evidências sobre como a Jump Trading influenciou o colapso da stablecoin TerraUSD (UST). A carta, submetida à Suprema Corte de Cingapura, oferece uma visão sobre a negociação da UST na KuCoin durante sua perda de paridade de maio de 2021 e maio de 2022.
A Suprema Corte de Cingapura solicitou estas informações depois que a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) alegou que a Terraform Labs deturpou a capacidade de seu algoritmo de restaurar a indexação do UST em 2021.
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A SEC argumenta que a perda de paridade da moeda em 2021 foi corrigida pela Jump Trading, um formador de mercado dos EUA, que não participou quando a moeda entrou em colapso em 2022.
Dados da exchange revelam o papel da Jump Trading
Os advogados de defesa disseram que a perda de paridade ocorrida em maio de 2021 foi causada por traders que retiraram USDT da KuCoin para exhanges descentralizadas (DEX) e centralizadas (CEX).
Dados disponíveis da KuCoin, a primeira exchange a listar a UST, revelaram um aumento na atividade de vendas no dia da perda de paridade.
De acordo com o especialista Dr. Bruce Mizrach, da SEC, a Jump teria feito a maior parte das compras que ajudaram a empurrar o preço da UST de volta para US$ 1. Os advogados confirmaram que a Jump negociou no dia e forneceram endereços de carteira para a Jump e suas afiliadas para que a corte entenda sua estratégia de negociação.
Assim como o depeg de 2021, as retiradas de UST na KuCoin dispararam pouco antes de o UST cair para menos de US$ 1 em maio de 2022. Traders sacaram UST da KuCoin e os enviaram para outras exchanges.
Assim como em 2021, os dados da KuCoin revelam novamente que a Jump negociou naquele dia, embora não esteja claro até que ponto eles negociaram. Os endereços vinculados à Jump esclarecerão se sua negociação desempenhou um papel na retomada da paridade da UST em 2021.
A SEC quer provar que o algoritmo da Terraform para manter a UST em US$ 1 era falho. Isso é possível se a Jump desempenhou um papel menor na compra da UST em 2022,
Reguladores reprimem modelos de negócios cripto
O papel da Jump Crypto na saúde do ecossistema Terra de Do Kwon revelou como as empresas cripto ampliaram os limites das regulamentações existentes para impulsionar seus negócios no auge do mercado de alta.
O modelo de negócios misto consiste em corretagem, criação de mercado e liquidação. Ele era popular em 2021, quando o Bitcoin atingiu US$ 66.000.
Mas essas unidades de negócios conflitantes unidas em torno de uma única vitrine preocupavam os reguladores. Uma exchange de criptomoedas poderia usar suas múltiplas funções para enriquecer às custas dos investidores.
O colapso do grupo FTX Trading, em 2022, por exemplo, resultou do profundo envolvimento da exchange FTX com seu formador de mercado irmão, a Alameda Research. O balanço da Alameda incluía tokens FTT da FTX que a Alameda usou como garantia para pedir dinheiro emprestado.
O colapso de ambas as empresas repercutiu em toda a indústria cripto e minou a liquidez vital dos mercados cripto globais.
Estes choques prejudicaram os investidores, levando a SEC a intensificar a repressão. A Coinbase, a maior exchange do país, por exemplo, foi acusada de operar como uma corretora não registrada. Ela teria violado leis de valores mobiliários de décadas.
As exchanges de dois níveis, que consistem em um modelo separado de troca e liquidação, foram favorecidas pelo cumprimento das regras cambiais existentes. Mas a SEC alertou que as empresas não conformes enfrentarão acusações antes de rever as suas definições de bolsa.
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