Apesar de um ano desafiador para os mineradores de Bitcoin (BTC), os CEOs das principais empresas de mineração permanecem otimistas à medida que o próximo halving do Bitcoin se aproxima.
Em um relatório, analistas da Bernstein lançaram luz sobre as manobras estratégicas que mantêm estes executivos esperançosos.
Ações de mineração caem em 2024 devido ao halving do Bitcoin
Em 2024, o preço das ações de mineradores de Bitcoin como a Riot Platforms (RIOT), a Marathon Digital Holdings (MARA) e Hut 8 Corp (HUT) caíram de forma significativa. A queda foi de pelo menos 47% no acumulado do ano.
Em contraste, a CleanSpark (CLSK) desfrutou de um aumento excepcional de 33% no preço das ações desde janeiro de 2024.
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Apesar destas variações, um fio comum de preparação estratégica e adaptação destaca o dinamismo do setor.
Em uma indústria marcada por ciclos, o halving do Bitcoin é um evento crucial que reduz as recompensas dos mineradores pela metade. Este evento impacta fundamentalmente os fluxos de receita dos mineradores de Bitcoin.
No entanto, de acordo com as conclusões de Bernstein, as principais empresas de mineração fortaleceram as suas posições financeiras para enfrentar este desafio de forma eficaz.
“Os CEOs apontam para as receitas em dólares das mineradoras em máximas históricas, proporcionando uma proteção sólida para as mineradoras antes do halving e também observaram a dívida relativamente baixa no balanço patrimonial”, escreveram os analistas da Bernstein.
Além disso, os desenvolvimentos da arquitetura de rede do Bitcoin introduziram novos fluxos de receitas através do aumento das taxas de rede. Eles incluem, por exemplo, melhorias nas aplicações e na camada 2. Estas receitas incrementais são cruciais para os mineradores, proporcionando fluxos financeiros adicionais num contexto de condições econômicas mais restritivas.
Apenas quatro empresas de mineração de Bitcoin sobreviverão?
No entanto, um foco significativo para estas empresas tem sido na consolidação e expansão estratégica. O CEO da CleanSpark, por exemplo, prevê que a indústria acabará por se consolidar em torno de quatro grandes players: RIOT, MARA, CLSK e Cipher Mining (CIFR).
Além disso, as atividades recentes da CleanSpark sublinham esta estratégia. A empresa expandiu suas operações adquirindo três instalações de mineração de Bitcoin prontas para uso no Mississippi por US$ 19,8 milhões e um local em construção na Geórgia.
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Essas aquisições deverão aumentar substancialmente a capacidade de hashing do CleanSpark, dobrando sua taxa atual para mais de 20 exahashes por segundo (EH/s) no primeiro semestre de 2024.
Além disso, a Riot espera dobrar sua capacidade até o final do ano. Este aumento é crucial para mitigar os potenciais impactos nas receitas do próximo halving do Bitcoin, garantindo que as suas operações permaneçam rentáveis e competitivas.
No entanto, os desafios permanecem. De acordo com analistas da SeekingAlpha, a Riot Platforms, por exemplo, enfrenta custos de produção crescentes. Eles aumentaram de US$ 44.400 por Bitcoin, no quarto trimestre de 2021, para US$ 110.000 no terceiro trimestre de 2023. Os analistas sugerem que esses custos podem potencialmente triplicar após o halving.
Com base nesta análise, haveria uma forte pressão sobre a lucratividade da Riot, a menos que os preços do Bitcoin subissem inesperadamente.
“Esperamos apenas que o Bitcoin atinja US$ 90.000 no próximo mercado de alta (que terá uma média de US$ 66.000 durante o período do mercado altista). A menos que o Bitcoin surpreenda além de US$ 180.000, não esperamos nenhuma renda distribuível aos acionistas [da Riot]”, escreveu o analista da Seeking Alpha.
O ecossistema geral de mineração de Bitcoin também passa por mudanças significativas. O hashrate total da rede Bitcoin explodiu para cerca de 600 exahashes por segundo (EH/s), acima dos 116 EH/s desde o último halving.
Este aumento indica uma maior concorrência e maiores exigências operacionais, levando os mineradores a investir mais pesadamente em equipamentos avançados.
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