Esta semana, a fila de usuários querendo atuar como validadores da rede Ethereum (ETH) foi reduzida a zero. A nível de comparação, haviam 96.508 validadores na fila.
Essa queda mostra que o staking deixou de ser atrativo para novos usuários. Qual é a razão desta tendência?
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Baleias seguem acumulando ETH
Detentores de endereços com pelo menos um milhão de ETH respondem atualmente por 32,3% da oferta total da criptomoeda. Segundo os analistas da Santiment, este é o nível mais alto desde 2016.
Ao mesmo tempo, a própria rede enfrentou críticas à crescente centralização expressas pelos analistas do banco JPMorgan. Segundo eles, a alta popularidade das plataformas de staking representa um risco por depender de alguns grandes players.
O que está acontecendo com a rede?
Os validadores armazenam o histórico de transações na rede, validam novas transferências e adicionam novos blocos. No caso do Ethereum, são necessários 32 ETH para realizar o staking, o que significa que poucos investidores em criptomoedas podem pagar por isso.
O gráfico abaixo mostra a diminuição da fila de “entrada”, ou seja, do número de usuários que desejam obter o título de validador e passar a receber recompensas por isso, marcadas em azul. A fila de “saída” está marcada em vermelho – são aqueles membros da rede que retiram seus ETH do staking e deixam de cumprir suas funções.
Como já observado, no dia 16 de outubro, o número de pessoas dispostas a se tornarem validadores na rede caiu para zero.
A própria fila é criada devido à especificidade técnica do processo de staking. Apenas 3.600 validadores por dia podem realizar operações simultâneas de entrada e saída. Desta forma, a rede fica protegida contra uma queda acentuada no número de validadores, o que poderia prejudicar a sua segurança.
À medida que o tamanho da fila diminuiu, o tempo médio também diminuiu. Embora no auge fossem 45 dias, agora os investidores precisam esperar apenas algumas dezenas de minutos.
A rentabilidade média anual também atingiu o fundo do poço. Caiu de 5,2% em junho de 2023 para os atuais 3,5%.
Motivos para a queda de interesse do staking
O cofundador da plataforma de staking Stader Labs apresentou uma explicação óbvia para a tendência de queda dos indicadores. Segundo ele, tudo isso se deve ao declínio da atividade geral do mercado, a queda no valor do ETH e à consequente desinteresse no ecossistema por parte de potenciais investidores.
Esta tendência também é confirmada pela pausa no crescimento dos tokens Ethereum (stETH), emitidos para os stakers através da plataforma Lido. Os investidores podem enviar qualquer quantia de ETH através da plataforma – até menos de 32 unidades. Isto significa que mesmo os pequenos investidores não têm pressa em enviar as suas moedas para staking.
O desenvolvedor da Lido Finance, Serafim Czecker, compartilhou outra suposição: o declínio na atividade foi um resultado natural da atualização Shapella. Imediatamente após o seu lançamento, o staking tornou-se muito popular, mas o entusiasmo desapareceu gradualmente.
Lembrando que a atualização é uma combinação de duas atualizações: Shanghai e Capella. A atualização permitiu que a criptomoeda fosse retirada do staking pela primeira vez desde dezembro de 2020.
Graças a isso, esse método de ganho atraiu muitos investidores. Após ativar o Shapella, eles puderam retirar fundos do staking, portanto, qualquer preocupação com o risco e a incapacidade de recuperar suas moedas desapareceram rapidamente.
De volta aos tempos neutros?
O cofundador da StakeWise, Kirill Kutakov, observou que a demanda de staking retornou ao seu valor “neutro” antes de Shapella ser ativado.
“Eu só consideraria um mau sinal se a frequência de retirada do StakeWise excedesse a frequência de depósito dos contratos inteligentes.”
Portanto, enquanto o número de validadores dispostos na rede superar em muito o número de pessoas que deixam o cargo, a rede não terá nada com que se preocupar.
Atualmente, a quantidade de novas moedas em staking diminuiu para a média antes da ativação de Xangai. Acontece que os comentários de Kutakov foram de fato confirmados.
Segundo a plataforma Nansen, existem atualmente mais de 27,7 milhões de ETH no contrato de custódia, ou aproximadamente 23,1% da oferta circulante da altcoin. 864.289 validadores permanecem ativos na rede.
De acordo com Czecker, a demanda por staking de Ethereum retornará depois que grandes somas de dinheiro de investidores profissionais e institucionais entrarem no espaço. Além disso, uma nova tendência de crescimento na esfera de ganhar dinheiro com apostas não surgirá num dia – é um processo longo que pode levar meses.
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