Uma publicação viral afirmando que um desktop de US$ 1.499 poderia abalar o império de IA da Nvidia está se espalhando rapidamente pelo X.
O mercado não está esperando para dar o seu veredito. Recursos já estão saindo das ações da Nvidia. E esses valores podem estar migrando para a AMD, ao menos por enquanto.
Uma caixa de US$ 1.499 e uma afirmação ousada?
A postagem é de um perfil chamado Bull Theory, pesquisador considerado relevante, e foi ao ar em 16 de junho.
A AMD pode ter atingido em cheio o negócio mais lucrativo da Nvidia: a oferta de computação de IA na nuvem como serviço. Na CES em janeiro, a CEO da AMD, Lisa Su, apresentou um mini PC nessa faixa de preço. O aparelho executa modelos avançados de IA na própria mesa, sem uso de nuvem ou aluguel de GPU.
O fio apresenta números considerados desfavoráveis para a Nvidia. O conteúdo cita um consultor que trocou uma fatura mensal de nuvem de US$ 2.800 por alguns dólares gastos com energia elétrica.
Segundo a publicação, toda empresa que adquire a máquina deixa de pagar, de forma definitiva, por IA na nuvem. Espera-se que advogados, bancos e médicos, todos com dados privados, sejam os primeiros a adotar a alternativa.
Não surpreende que a ação da Nvidia já apresente a retração institucional de capital mais significativa, evidenciada pelo indicador CMF negativo. Mais detalhes sobre isso adiante neste texto.
A ameaça à Nvidia vai além de uma única máquina
O slogan exagera ao dar tanto peso a um único equipamento, mas a tendência por trás dele é concreta. A ameaça maior não está sobre a mesa: ela está dentro da nuvem.
Os principais clientes da Nvidia agora desenvolvem seus próprios chips de IA para ficarem menos dependentes da empresa. O Google já se comprometeu a entregar até um milhão de chips próprios à Anthropic e negocia com a Meta para fornecer o hardware.
A Amazon utiliza silício desenhado internamente em larga escala nos próprios data centers em nuvem. Atualmente, esses chips próprios já representam cerca de 28% das remessas de servidores de IA, um salto em relação a aproximadamente um quinto um ano atrás.
O hardware mais acessível também é uma realidade. O box Ryzen AI Halo da AMD começou a ser pré-vendido neste mês por US$ 3.999, valor abaixo do equipamento concorrente da Nvidia, o DGX Spark, que custa US$ 4.699. Ambas as tendências impactam o mesmo ponto: a procura pelos chips da Nvidia, que são a origem do faturamento da empresa.
A Nvidia ainda detém cerca de 70% do mercado de chips de IA, o que aponta para uma erosão, e não para um colapso. Porém, pela primeira vez, seus próprios clientes e uma concorrente mais barata estão buscando alternativas à empresa.
O capital já escolheu um lado e não é a Nvidia
A hipótese é barulhenta, mas o sinal mais silencioso carrega o maior peso: os recursos já estão mudando de direção. O Chaikin Money Flow monitora se há entrada ou saída de recursos em uma ação. No caso da Nvidia, o indicador ficou fortemente negativo, em -0,168, o menor valor entre as grandes empresas do setor de chips.
A AMD está na outra ponta, com +0,209, demonstrando uma das maiores acumulações entre as empresas de chips de IA.
A tendência confirma esse cenário. Em comparação ao índice SOXX de semicondutores, a Nvidia marca apenas 58,5 em força relativa, enquanto a AMD alcança 123.
A companhia que definiu o mercado de computação em IA agora fica para trás do próprio setor, enquanto a concorrente, antes vista como secundária, lidera a disputa.
Investidores da Nvidia seguem na mesma direção
O posicionamento mudou, acompanhando essa narrativa. No mercado de opções, o índice put/call por volume da Nvidia subiu para cerca de 0,63. Um dia antes, estava em 0,49, mais favorável às calls. O aumento indica que opções de venda estão ganhando frente às de compra, sinalizando proteção para baixa nas ações. Apesar do índice ainda ser influenciado por calls, diversas posições de baixa foram detectadas após o post viral do mini PC em 16 de junho.
Operadores de cripto seguem na mesma direção. Na Nansen, o smart money mantém sua maior posição vendida de chips contra a Nvidia, superando todos os pares. Raramente há consenso entre a mesa de opções e o mercado perpétuo.
No cenário atual, ambos apontam para fora das ações da Nvidia, pois o capital já tomou uma posição. Mesmo assim, a NVDA consegue manter uma alta de quase 10% no acumulado do ano, sendo negociada ao redor de US$ 207 no momento desta reportagem.
