A Etherealize, empresa institucional focada no Ethereum (ETH), publicou uma nova tese que projeta um preço de longo prazo acima de US$ 250 mil por ETH, caso o Ethereum absorva o prêmio monetário atualmente detido pelo ouro e pelo Bitcoin.
A companhia atribui cerca de US$ 31 trilhões referentes ao prêmio monetário combinado de ouro e Bitcoin distribuídos entre 121 milhões de ETH em circulação, argumentando que o ETH é um dinheiro superior a ambos os ativos em todos os critérios, exceto no histórico consolidado.
A Etherealize baseia-se na estrutura do século 19 de Carl Menger sobre o que torna o dinheiro bom. A tese defende que o ETH iguala ou supera ouro e Bitcoin em critérios como escassez, divisibilidade, portabilidade, durabilidade e resistência à censura.
O relatório também cita a crítica feita em 2011 por Warren Buffett ao ouro como …nem muito útil nem procriativo… e sugere que esse mesmo raciocínio se estende ao Bitcoin. Para a Etherealize, ambos os ativos apresentam o mesmo problema central, já que nenhum se valoriza ao longo do tempo.
“…dinheiro produtivo vai superar capital improdutivo. A única dúvida é quanto tempo o resto do mundo levará para entender isso”, diz a publicação.
Outro ponto apresentado é que o ETH é o primeiro ativo monetário a se valorizar sem risco de contraparte. O staking do token atualmente gera entre 2% e 4% ao ano por emissão e taxas de transação.
O relatório defende ainda que o Ethereum tem um piso de valor intrínseco impulsionado pela atividade financeira on-chain, diferenciando o ativo do ouro e do Bitcoin, que dependem sobretudo do prêmio monetário.
A Etherealize também destaca uma diferença estrutural quanto à segurança das duas redes. A empresa estima o custo de reposição de todo o parque de mineração de Bitcoin em aproximadamente US$ 6,3 bilhões, ante cerca de US$ 30 bilhões em ETH em staking garantindo o Ethereum.
“Esse custo acompanha diretamente o valor da rede: se o valor de mercado do ETH dobrar, o custo para atacá-lo dobra. O Bitcoin não possui mecanismo equivalente. Se o valor de mercado do Bitcoin dobrar, o custo do ataque permanece o mesmo até que mineradores invistam mais em equipamentos, o que só ocorre se a economia justificar, e o cronograma do halving deteriora essa economia a cada quatro anos. Enquanto o Bitcoin consome energia, o Ethereum emprega capital de forma produtiva”, acrescentou a Etherealize.
O relatório não estabelece um prazo e reconhece que o valor depende do consenso do mercado em considerar o ETH como dinheiro.
Atualmente, o ETH é negociado próximo de US$ 2.400, com valor de mercado de cerca de US$ 289 bilhões. O valor sugerido pela Etherealize representa uma alta próxima de 105 vezes em relação ao patamar atual.
