O Ethereum (ETH) está passando por uma contração de diferentes direções: moedas estão deixando as exchanges, o staking absorve o fornecimento e a liquidez de stablecoins gira para sua rede. Apesar disso, o preço segue estável próximo de US$ 1.900.
O cenário chamou a atenção de analistas onchain. Eles avaliam que o mercado está se reposicionando de forma discreta, enquanto o gráfico exibe pouca variação.
Pressão de oferta cresce sob gráfico estável do Ethereum
Os saldos de Ethereum mantidos em exchanges diminuíram ao longo de 2026. Dados do CryptoQuant indicam que as reservas agregadas das exchanges caíram para 15,12 milhões de ETH, ante 16,86 milhões em janeiro.
Isso representa uma queda de cerca de 1,74 milhão de ETH, próximo de 10% dos saldos disponíveis para venda.
Ao mesmo tempo, o movimento de grandes investidores, medido pelos volumes de entrada e saída das dez principais carteiras, segue abaixo das médias recentes.
O staking ultrapassou 34% do fornecimento circulante. Além disso, a fila de saída de validadores está próxima de zero. Assim, os investidores escolhem manter os ativos em staking em vez de vender.
Os fundos negociados em bolsa também retiram parte da oferta. Os fundos spot de ETH registraram entradas de aproximadamente US$ 482 milhões nas quatro semanas até 7 de agosto, sendo cerca de US$ 245 milhões apenas na última semana. O saldo líquido acumulado se aproxima de US$ 11,46 bilhões, segundo dados da SoSo Value data.
Novas implementações de contratos inteligentes também aumentaram de forma expressiva. O resultado é um distanciamento crescente entre a oferta disponível cada vez menor e o uso onchain em expansão.
Dados independentes reforçam esse quadro. O analista Tanaka apontou atividade semanal de transações acima de 20 milhões, próximo dos níveis históricos mais altos.
Um analista afirmou que situações semelhantes, nas quais a liquidez das exchanges diminui enquanto a atividade da rede aumenta, já resultaram em movimentos de preço mais acentuados quando a demanda encontra direção. Ele alertou que o padrão não indica prazo para tal movimento.
Para onde estão indo os US$?
O lado da liquidez mostra cenário similar. O CryptoOnchain destacou que nos últimos 14 dias, o fluxo líquido total de stablecoins para a Binance atingiu média de cerca de US$ 87 milhões por dia, mas a composição foi alterada de forma significativa.
Tether (USDT) na Tron (TRX) sofreu redução rapidamente. As reservas de USDT baseadas na Tron na Binance caíram de cerca de US$ 1,4 bilhão para US$ 709 milhões em aproximadamente duas semanas.
As stablecoins baseadas no Ethereum seguiram em sentido oposto. O USDT no Ethereum teve fluxos líquidos semanais com alta de 210%, enquanto as entradas do USD Coin (USDC) subiram 114% no mesmo intervalo.
O sinal não indica saída de capital do mercado. Trata-se de realocação sobre qual rede manter o capital, com os formadores de mercado optando por maior liquidez no Ethereum.
… Grandes investidores e formadores de mercado podem estar transferindo garantias da Tron para o Ethereum, possivelmente refletindo preferência por liquidez mais profunda em DeFi, infraestrutura de mercado mais ampla baseada no Ethereum, ou posicionamento para possível volatilidade centrada no Ethereum, registrou a publicação.
O gatilho ainda não disparou
As entradas para ETFs permanecem constantes nas semanas recentes, mas ainda não influenciaram o preço. Isso sugere oferta compensando tais entradas, ou convicção insuficiente para provocar uma ruptura.
Enquanto isso, a compra à vista nos Estados Unidos segue fraca. O Coinbase Premium Index, que acompanha a força do mercado spot nos EUA em relação a plataformas no exterior, permanece negativo desde o início de maio e está próximo de -0,069.
Enquanto isso, o analista Michaël van de Poppe afirmou que o cenário de preços segue inalterado, com o Ethereum preso entre US$ 1.800 e US$ 2 mil, além de uma volatilidade próxima das menores registradas em anos. Segundo ele, um rompimento acima de US$ 2 mil poderia resultar em um movimento mais expressivo.
A concretização desse rompimento depende do fortalecimento da demanda, algo que os dados não sinalizam até o momento. O quadro atual também pode continuar, já que apenas uma oferta restrita não garante movimentação nos preços.
