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ETFs de Ethereum – Entenda o que são e como funcionam

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Traduzido Anderson Mendes

Os ETFs de Ethereum (ETH) chegaram! Bem, quase! A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou vários ETFs à vista a partir de maio, marcando um momento decisivo para o mercado de criptomoedas. No entanto, a aprovação não é simplesmente o que parece. Isso significa que você não pode simplesmente entrar e começar a assumir posições em ETFs de ETH, bem como ja acontece com os ETFs de Bitcoin à vista.

Confuso? Fique tranquilo! Neste guia você aprenderá tudo sobre esse segmento altamente controverso.

O que são os ETFs de Ethereum?

Os ETFs de Ethereum não são nada únicos. Fundamentalmente, eles funcionam de forma muito semelhante aos ETFs de Bitcoin. O objetivo é oferecer um caminho transparente, acessível e regulamentado para que investidores tenham exposição ao Ethereum – de uma forma ou de outra. Observe que, embora se espere que um ETF à vista ofereça exposição direta aos preços do Ether, os ETFs futuros da criptomoeda já existem nos EUA para negociação.

Padrão de fluxo de criação de um ETF cripto: BIC

Esses ETFs – Fundos Negociados em Bolsa – estão disponíveis nas principais bolsas de valores e são listados como ações. Quando os traders ou investidores compram ações de um ETF, eles ganham exposição à criptomoeda sem ter que usar exchanges centralizadas ou descentralizadas ou então instalar e gerenciar carteiras criptográficas.

A mecânica dos ETFs de ETH explicada

Os ETFs à vista de Ethereum reunirão o capital do investidor para comprar ETH real, tornando-o o ativo subjacente do ETF. Este é um desenvolvimento significativo, pois fornece uma maneira direta para os investidores tradicionais obterem exposição ao ativo sem lidar com os elementos complexos das exchanges e carteiras. Mas há mais para a aprovação!

O processo de aprovação da SEC para esses ETFs, de acordo com os registros 19b-4, envolveu um período em que eles convidavam comentários públicos. Eles queriam feedback sobre aspectos como estrutura de mercado, liquidez e riscos potenciais. Este feedback foi crucial para abordar várias preocupações. A SEC também examinou de perto como os mercados à vista e de futuros do Ethereum estão relacionados, certificando-se de que haja uma forte correlação para evitar a manipulação do mercado.

Embora os ETFs tenham recebido luz verde, eles ainda não estão prontos para negociação. O processo da SEC inclui vários estágios de revisão e requisitos adicionais antes que esses produtos possam ser listados nas bolsas. Isto envolve finalizar os acordos de custódia, garantir que tudo esteja em conformidade com as regras da SEC e resolver quaisquer questões regulatórias restantes.

Quais ETFs de Ethereum estão disponíveis para negociação?

Em relação aos ETFs futuros relacionados ao Ethereum, os gestores de fundos oferecem exposição aos contratos futuros, onde o capital é utilizado e agrupado para contratos de compra.

Como os contratos possuem datas de vencimento, as rolagens dos contratos estão envolvidas na manutenção da exposição das cotas do ETF ao ETH. O processo envolve a venda de contratos próximos do vencimento e a utilização dos fundos para comprar os contratos com prazo de vencimento longo. No caso de um ETF de futuros, a gestão de contratos é a chave.

Aqui está uma declaração feita há muito tempo:

“Faltam 280 dias para o halving do BTC e um ETF à vista de Bitcoin parece chegar até o final do ano, se não antes. Sem dúvida, isso levará a outras oportunidades de ETF para outros criptoativos.”

Vance Spencer, cofundador da Framework Ventures: X

Além disso, é importante notar que a SEC seguiu diferentes mecânicas de avaliação de ETFs à vista no backend, onde a correlação entre o mercado à vista e o mercado de futuros foi avaliada e estudada. Uma correlação mais alta, chegando a 100% para o ETH, foi o ingrediente secreto para a rápida aprovação dos fundos à vista.

Esta etapa foi vital para determinar a precisão do rastreamento do índice criptográfico ou da fixação do preço do ETH no caso dos ETFs à vista. A SEC também utilizou outras ferramentas, como o Teste Howey, para determinar se o ativo justifica a criação de um fundo negociado em bolsa.

Criação e redenção

Outro componente da estrutura dos ETFs de Ethereum à vista é o processo de criação e resgate em jogo. Veja como isso desempenhou seu papel:

O processo de criação possivelmente envolveu APs ou Participantes Autorizados criando novas ações, comprando o ativo subjacente ou ETH e trocando-os pelas ações. Foi assim que as unidades de criação foram formadas.

O elemento de resgate surge quando os APs devolvem as ações aos emissores para recuperar a parcela proporcional do ativo subjacente. O processo de criação e resgate é dinâmico e ajuda a manter o preço de uma unidade de ETF mais próximo do NAV ou Valor Patrimonial Líquido.

Essa é toda a dinâmica da aprovação dos ETFs de Ethereum. Ou pelo menos um dos principais!

Ether ETF Canadá: TradingView

Tipos de ETFs de ETH

Os ETFs de ETH podem ser categorizados como ETFs à vista e ETFs de futuros. Apenas os de futuros estão disponíveis para negociação até o momento. Mas com base em como os ETFs à vista do Bitcoin operam, eis como esperamos que os ETFs à vista do ETH funcionem:

  • Forneça exposição direta ao ETH
  • Elimine a necessidade de carteiras e exchanges
  • Ofereça um ambiente familiar e regulamentado para traders e investidores

Os ETFs de futuros são funcionais e os gestores de fundos oferecem-lhes exposição aos preços do Ethereum através de acordos padronizados a preços futuros predeterminados. Mesmo essas casas de fundos ou emissores de ETF não possuem Ether real.

Desempenho histórico dos ETFs de Ethereum: JustETF

ETFs à vista vs. ETFs de futuros

Embora os ETFs de Ethereum à vista não tenham entrado nos EUA ainda, eles estão disponíveis globalmente. Portanto, faz sentido compará-los com os ETFs de futuros da criptomoeda.

RecursosETFs de Ethereum à vistaETFs de futuros do Ethereum
Ativo subjacentePossui ETH diretamente Possui contratos de futuros do Ethereum
Exposição de mercadoO preço de mercado em tempo real do EthereumMovimentos de preços dos futuros do Ethereum
Objetivo do investimentoEspelha o valor de mercado atual do EthereumEspecula sobre os movimentos de preço dos futuros do Ethereum
Exposição à volatilidadeExposição direta à volatilidade do EthereumVolatilidade do mercado através de contratos futuros
Cenário regulatórioObstáculos regulatórios rigorosos para aprovação, principalmente na parte comercialMais facilmente aprovado devido à infraestrutura estabelecida do mercado futuro
Adequação do investidorInvestidores que buscam exposição direta aos movimentos de preços do EthereumInvestidores que procuram oportunidades especulativas ou exposição indireta ao Ethereum
Vantagens primáriasCorrelação direta com o preço do Ethereum e acesso simplificadoOportunidades especulativas sobre movimentos de preços e exposição mínima à volatilidade direta das criptomoedas
Desafios primáriosAlta volatilidade de preços e desafios de aprovação regulatória, em sua maior parteComplexidade do mercado futuro e riscos de contango e de contraparte em contratos futuros
Exemplos globaisThe Purpose Ether ETF (Canadá) e The ETHE ETF da Grayscale (EUA) — não são um ETF tradicional e seguem uma estrutura de confiançaProShares Ether Strategy ETF (USA) e The CI Galaxy Ethereum ETF (Canada) 

Emissores dos ETFs de Ethereum à vista

Vários emissores de ETFs conhecidos solicitaram à SEC o lançamento de ETFs de Ethereum à vista. Alguns dos nomes mais notáveis ​​incluem:

  • Grayscale
  • Ark Invest and 21Shares​​
  • VanEck​​
  • Fidelity​​
  • BlackRock​​
  • Franklin Templeton​​
  • Hashdex​​
  • Invesco​​

Além disso, aqui estão os que já receberam a aprovação:

  1. VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT)
  2. ARK 21Shares Ethereum ETF
  3. Fidelity Ethereum ETF
  4. BlackRock Ethereum ETF
  5. Invesco Galaxy Ethereum ETF
  6. Franklin Templeton Ethereum ETF
  7. Hashdex Nasdaq Ethereum ETF
  8. Bitwise Ethereum Strategy ETF

Além das diferenças mencionadas, a natureza dos custodiantes também varia. Por exemplo, para ETFs à vista, os custodiantes precisam, na verdade, deter o ETH real, enquanto, para os futuros, as mesmas alterações são feitas na guarda dos contratos futuros.

O estado atual dos ETFs de Ethereum à vista nos EUA

A recente aprovação dos ETFs de Ethereum à vista pela SEC, em 23 de maio de 2024, específicos para gestores de ativos proeminentes, como Grayscale, Fidelity e Bitwise, inicialmente levou a um aumento no preço da criptomoeda e aumentou o otimismo no mercado. O processo de aprovação incluiu avaliações rigorosas da estrutura do mercado, liquidez e riscos potenciais, semelhantes à abordagem adotada com os ETFs de Bitcoin.

Porém, o processo começou tão mais complexo quando a SEC exigiu detalhes, como:

De acordo com analistas da Bloomberg, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) solicitou mais detalhes sobre os ETFs de Ethereum, aumentando as chances de aprovação de 25% para 75%. Este pedido sinaliza uma revisão profunda da estrutura e dos riscos do mercado, aumentando o otimismo para aprovação. A SEC pediu a emissores como ARK Invest e 21Shares que atualizassem seus registros 19b-4, concentrando-se na estrutura do mercado, liquidez e riscos associados.

Após esta notícia da possível aprovação, o preço do Ethereum subiu 20% em menos de 24 horas no início de junho, refletindo a confiança dos investidores.

Os analistas previram que isso poderia levar a ganhos adicionais para o ativo e efeitos positivos nas criptomoedas relacionadas à sua rede. No entanto, as coisas têm estado bastante mornas desde então, mostrando que a aprovação pode ter sido precificada:

Uma decisão relativa à negociação poderá ocorrer em breve, o que poderá levar a uma nova onda de alta:

Quais ETFs de Ethereum escolher?

Agora você sabe o que é um ETF de Ethereum. Mas, quais opções você deve escolher?

Conforme mencionado, apenas as opções de futuros estão atualmente disponíveis nos EUA. Vamos analisá-las mais de perto, dependendo da sua relevância geográfica.

ETFs de futuros de Ethereum aprovadas pela SEC

Os ETFs de futuros de Ethereum podem ser negociados nos Estados Unidos, pois possuem a aprovação regulatória necessária. Aqui estão as opções que você pode considerar:

  • Bitwise 10 Crypto Index Fund Futures (BITW)
  • Valkyrie Bitcoin and Ether Strategy ETF (BTF)
  • VanEck Ethereum Strategy ETF (EFUT)
  • ProShares Ether Strategy ETF (EETH)
  • Bitwise Bitcoin and Ether Equal Weight Strategy ETF
  • Bitwise Ethereum Strategy ETF Futures (AETH)
  • ARK 21Shares Active Ethereum Futures Strategy ETF (ARKZ)
  • ProShares Bitcoin & Ether Market Cap Weight Strategy ETF (BETH)
  • ProShares Bitcoin & Ether Equal Weight Strategy ETF (BETE)

Outros ETFs de Ethereum disponíveis

Outros países também levam a sério os ETFs de Ethereum. Aqui estão alguns:

Brasil

  • Hashdex Nasdaq Ethereum Reference Price (ETHE11)
  • QR CME CF Ether Reference Rate (QETH11)

Canadá

  • CI Galaxy Ethereum ETF (ETHX)
  • Purpose Ether ETF (ETHH)
  • Evolve Ether ETF (ETHR)
  • 3iQ CoinShares Ether ETF (ETHQ)
  • Fidelity Advantage Ether ETF

Suécia (ETPs)

  • XBT Provider Ethereum Tracker One
  • XBT Provider Ethereum Tracker Euro

Suíça (ETPs)

  • 21Shares Ethereum Staking ETP
  • 21Shares Ethereum ETP

Jersey (ETP)

  • CoinShares Physical Staked Ethereum

Outros países

  • Alemanha (ETP): ETC Group Physical Ethereum
  • Bermuda (ETP): Hashdex Nasdaq Ethereum ETF
  • Hong Kong (ETP): CSOP Ether Futures ETF
  • Guernsey (ETP): AMINA Ethereum ETP
  • Austrália (ETF): Global X 21 Shares Ethereum ETF
  • Malásia (ETF): Halogen Shariah Ethereum Fund

Notavelmente, os produtos globais de investimento em criptomoedas relacionados ao Ether não são restritos pela aprovação regulatória e também fornecem opções de ETFs de Ethereum à vista. Algumas das escolhas incluem Purpose Ether ETF, Evolve Ether ETF e muito mais.

Escolhas globais de ETFs de Ethereum: JustETF

Ethereum ETP vs. Ethereum ETF explicado

Na seção acima, os ETPs foram mencionados diversas vezes. Aqui está a diferença entre os ETPs e ETFs:

Embora os ETFs sejam frequentemente produtos regulamentados e rastreiem o preço do ETH, os ETPs ou produtos negociados em bolsa podem incluir uma gama mais ampla de opções. Isso pode incluir notas negociadas em bolsa ou ETNs, ETCs ou commodities negociadas em bolsa e muito mais. Além disso, os ETPs não exigem o mesmo nível de supervisão regulatória.

Prós e contras dos ETFs de Ethereum

Agora que você sabe o quão diversos são os ETFs Ethereum, é importante observar os prós e os contras deste tipo de produto de investimento:

Benefícios dos ETFs de Ethereum

  • Acessível e simplificado como uma opção de investimento TradFi-criptomoeda
  • Conformidade regulatória atendendo aos investidores mais avessos ao risco
  • Níveis aprimorados de proteção ao investidor
  • Opção de alta liquidez
  • Mínima complexidade de gerenciamento
  • Procedimentos simplificados de declaração de impostos
  • Melhor para o preço do ETH, pois os ETFs à vista podem reduzir a oferta da criptomoeda
  • Atua como uma opção de investimento passiva para usuários cripto que não desejam exposição direta ao mercado de Ethereum

Riscos dos ETFs de Ethereum

  • Ainda propenso à volatilidade do mercado, pois o ETH ainda é um ativo cripto
  • Falhas de rastreamento
  • Riscos de contraparte associados aos ETFs de futuros
  • Riscos de centralização, pois o Ethereum é PoS e pode haver acumulação de tokens

Qual é a diferença entre o Ethereum e os ETFs de Ethereum?

O Ethereum é um protocolo blockchain incrivelmente popular com o Ether (ETH) como criptomoeda nativa. A compra de Ether requer uma exchange de criptomoedas – centralizada ou descentralizada – e o armazenamento do ativo requer uma carteira cripto. Os ETFs de Ethereum, por sua vez, são negociados em bolsas padrão ou tradicionais – aquelas que negociam no mercado de ações. Sim, os fundos que emitem os ETFs manteriam o Ethereum como ativo subjacente, mas isso não é da sua conta como trader.

Comprar Ethereum (ETH) em níveis-chave exige que você monitore o mercado. E mesmo que a compra fracionada de ETH seja suportada, você ainda precisa se inscrever em uma CEX ou DEX para isso. Por outro lado, os ETFs de Ethereum são negociados como ações a taxas muito mais competitivas por unidade.

O EFUT da VanEck era negociado a US$ 30 em 15 de março de 2024, de acordo com este gráfico.

EFUT: TradingView

Enquanto o Ethereum seja uma criptomoeda padrão propensa à volatilidade semelhante à de outros ativos cripto, um ETF de ETH é um produto financeiro negociado em bolsas de valores. Mesmo com ETFs, a volatilidade ainda pode ser uma preocupação.

Por mim, o Ethereum (ETH) pode ser adquirido em todas as principais exchanges globais de criptomoedas, como Binance, Coinbase, OKX e muito mais. Uma vez adquirido, o ETH pode ser usado para participar de atividades de rede, gerar oportunidades de renda passiva por meio de staking e muito mais. Um ETF Ethereum, por outro lado, é como uma ação do seu portfólio.

ETFs de Ethereum vs. ETFs de Bitcoin

Enquanto os ETFs de Ethereum trabalham com ETH à vista ou futuros como ativo subjacente, os ETFs de Bitcoin têm BTC como componente de capacitação. Além disso, a percepção do BTC como uma mercadoria, semelhante ao “ouro digital”, facilitou um pouco um caminho claro para a aprovação regulatória.

Além disso, em junho de 2024, os ETFs de Ethereum negociam principalmente em futuros, e as escolhas de ETFs à vista não são nativas dos EUA, pelo menos para negociação. ETFs de Bitcoin; no entanto, podem ser categorizados como ETFs de Bitcoin à vista, ETFs de futuros de Bitcoin, ETFs alavancados, ETFs inversos, ETFs temáticos e muito mais.

Como investir em um ETF de Ethereum?

Investir em bolsas de valores exige que você se registre em corretores ou plataformas licenciadas. Depois de registrar e validar suas credenciais, você pode pesquisar o ETF de ETH preferido e começar a investir.

ETFs podem gerar um “flippening” para o ETH?

“Flippening” é o nome dado ao fenômeno onde o ETH ultrapassa o BTC em valor. E mesmo com o conjunto existente de opções de ETF ETH disponíveis, o sucesso do Ethereum pode ser atribuído principalmente ao seu vasto ecossistema DApp, DeFi e demais recursos alimentados por contratos inteligentes.

Portanto, a rede Ethereum não depende de novos ETFs. No entanto, se ETFs à vista estiverem disponíveis para negociação nos EUA e outros grandes mercado, essas boas notícias poderiam complementar ainda mais a já forte ascensão do Ether.

Perguntas frequentes

O que é um ETF cripto?

O ETH é um título financeiro?

Qual órgão regulador supervisiona os ETFs de futuros de ETH?

Qual ETF de Ethereum é o melhor?

Os ETFs cripto são seguros?

Investir no Ethereum é seguro?

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Anderson Mendes
Membro ativo da comunidade de criptoativos e economia em geral, Anderson é formado pela Universidade Positivo, e escreve sobre as principais notícias do mercado. Antes de entrar para a equipe brasileira do BeInCrypto, Anderson liderou projetos relacionados à trading, produção de notícias e conteúdos educacionais relacionados ao mundo cripto no sul do Brasil.
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