O mercado de stablecoins atingiu uma capitalização de 240 bilhões de dólares, marcando um crescimento significativo nesta classe de ativos digitais.
De acordo com dados da CoinGecko, a Tether (USDT) e a USD Coin (USDC) representam 83% da participação global no mercado de stablecoins. No entanto, economistas chineses temem que a explosão das stablecoins atreladas ao dólar possa fortalecer ainda mais a dominância da moeda americana.
O crescimento das stablecoins e o papel do US$
As stablecoins, conhecidas por sua estabilidade de preço por estarem vinculadas a ativos como o dólar americano, tornaram-se uma ponte crucial entre o sistema financeiro tradicional e o mundo cripto.
Segundo os dados da CoinGecko, a capitalização de mercado desses ativos subiu de US$ 133 bilhões em 2024 para US$ 240 bilhões no início de 2025. Isso indica uma crescente aceitação em negociações cripto, pagamentos transfronteiriços e finanças descentralizadas (DeFi).
A USDT e a USDC, as duas maiores stablecoins, dominam o mercado. O apoio do ex-presidente Donald Trump impulsionou parte desse crescimento acelerado. Recentemente, ele pediu ao Congresso que aprovasse legislação para esses ativos, fortalecendo a posição global do dólar.
Pedir ao Congresso que crie regras simples e sensatas para stablecoins e estrutura de mercado. Com o arcabouço legal adequado, instituições grandes e pequenas poderão investir, inovar e participar de uma das revoluções tecnológicas mais emocionantes da história moderna, disse Donald Trump.
Preocupações da China: stablecoins e poder financeiro
A dominância das stablecoins atreladas ao dólar tem implicações econômicas e geopolíticas. O economista chinês Zhang Ming argumenta que esses ativos são uma ferramenta comercial para os EUA manterem o poder econômico na era digital.
Uma vez que a stablecoin em dólar vincule o crédito internacional da moeda americana aos cenários de aplicação do mundo virtual, pode consolidar grandemente a hegemonia do dólar, afirmou Zhang Ming.
Isso é particularmente preocupante para a China, que desenvolveu o Sistema de Pagamentos Interbancários Transfronteiriços (CIPS) para reduzir a dependência do SWIFT e contornar sanções financeiras dos EUA. Se as stablecoins em dólar dominarem os pagamentos internacionais, os esforços chineses para minimizar a influência da moeda americana podem ser prejudicados.
Além disso, autoridades da UE alertaram que o impulso das stablecoins americanas pode minar a estabilidade do euro.
Para combater isso, Zhang Ming sugere que a China deve focar no yuan digital (e-CNY). Trata-se da CBDC chinesa emitida pelo Banco Popular da China (PBoC), com o objetivo de torná-la um concorrente direto das stablecoins em dólar.
Adoção do e-CNY dispara na China e sinaliza ambições para o comércio global
A adoção do e-CNY está acelerando. De acordo com o Atlantic Council, o valor total das transações atingiu 7 trilhões de yuans (US$ 986 bilhões) até junho de 2024, quase quadruplicando em relação a 1,8 trilhão de yuans (US$ 253 bilhões) em julho de 2023. Até julho de 2024, o aplicativo do e-CNY atraiu 180 milhões de usuários individuais, com valor acumulado de transações chegando a 7,3 trilhões de yuans (US$ 1 trilhão) nas regiões piloto, segundo a Euromoney.
Conforme os dados da Ledger Insights, a circulação do e-CNY também cresceu de 13,61 bilhões de yuans em 2022 para 16,5 bilhões até junho de 2023. Esses números indicam que o país está acelerando a adoção doméstica enquanto prepara o terreno para expansão internacional.
A integração do e-CNY em pagamentos transfronteiriços é uma jogada estratégica. Projetos como o mBridge, uma colaboração entre o PBoC e o Banco de Compensações Internacionais (BIS), expandiram testes com outros 11 bancos centrais em 2024, mostrando potencial para competir com as stablecoins em dólar no comércio global.
No entanto, para ter sucesso, a China precisa superar desafios como restrições ao fluxo de capitais e preocupações com a transparência de seu sistema financeiro.
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