O inverno cripto está em vigor um ano. Quem ainda tem força para vender Bitcoin (BTC) após 365 dias de sofrimento e dor no mercado de criptomoedas? A resposta é simples: os mineradores.
O aumento dos preços globais de eletricidade e a queda do BTC tornaram a mineração do ativo uma atividade cada vez menos lucrativa. Os mineradores de varejo, que foram atingidos mais cedo pelos custos de mineração, tiveram que desligar suas plataformas há algum tempo. Enquanto isso, as recentes quedas no preço da criptomoeda significaram que mesmo grandes pools de mineração precisam vender mais moedas para manter seus negócios.
Na análise de hoje, o BeInCrypto aborda os indicadores de Custo de Produção do Bitcoin e Pressão de Venda do Bitcoin Miner (BMSP). Além disso, esses indicadores são comparados com a recente queda no gráfico de entradas de BTC para exchanges e com o hashrate da rede Bitcoin.
Por que os mineradores estão vendendo Bitcoin?
Existem duas razões principais pelas quais os mineradores de Bitcoin estão dispostos a vender suas moedas. Por um lado, há lucros enormes quando os preços do BTC estão altos. Então, o aumento das vendas dos mineradores sinaliza uma grande supervalorização do mercado de criptomoedas e geralmente ocorre durante e no final de um ciclo de alta de longo prazo.
Por outro lado, o motivo da venda pode ser preços extremamente baixos do BTC. Isso torna a mineração algo pouco lucrativo. Os mineradores de Bitcoin vendem mais do que o normal para cobrir os custos atuais de seus negócios e permanecer à tona no mercado.
Esta última situação está sendo observada atualmente. Na última quarta-feira (9), o BTC caiu para US$ 15.588. Isso fez com que até mesmo os maiores mineradores da rede, que têm energia relativamente barata e os melhores equipamentos, ficassem em uma difícil situação.
Um indicador que monitora os níveis de rentabilidade do setor de mineração é a métrica de custo de produção de Bitcoin da @caprioleio. O indicador inclui uma faixa vermelha da faixa de preço do BTC abaixo da qual a mineração se torna não lucrativa.
No gráfico abaixo, podemos ver que uma queda abaixo da extremidade superior do intervalo faz com que os mineradores de Bitcoin de varejo com os equipamentos mais fracos capitulem. Atualmente, esse nível é de cerca de US$ 26.000. Em contraste, uma queda abaixo do limite inferior da faixa faz com que os custos de mineração excedam os lucros até mesmo dos maiores mineradores com os melhores equipamentos e os preços de energia mais baixos. Atualmente, esse nível é de cerca de US$ 16.000.
Isso significa que a única maneira de manter as operações de mineração atualmente é vender reservas acumuladas do ativo com as quais os mineradores podem manter as operações em andamento. Essas capitulações dos mineradores geralmente se correlacionam com um fundo de preço do Bitcoin. Mais recentemente, o preço do BTC caiu abaixo do fundo do indicador de custo de produção em maio-junho e durante a queda do mercado devido ao COVID-19 em março de 2020 (círculos azuis).
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Pressão de venda atinge nível mais alto em quase 5 anos
O indicador correlacionado com os custos de produção é o Bitcoin Miner Sell Pressure. O autor desta métrica, @caprioleio, explica que valores mais altos significam pressão de venda mais alta do que o normal. Por outro lado, entrar na área vermelha sinaliza uma pressão de venda extraordinariamente alta.
No gráfico de longo prazo, podemos ver que os mineradores de Bitcoin atualmente estão enfrentando a maior pressão de venda em quase 5 anos (gráfico azul abaixo). A última vez que o índice viu níveis tão altos foi no pico do mercado de alta de 2017 e no final do mercado de baixa de 2018. Durante o último período – como hoje – o índice Bitcoin Production Cost atingiu níveis na parte inferior da banda.
O analista acrescenta que o indicador de pressão de vendas “identifica o estresse da indústria, o excesso e a capitulação dos mineradores”. Ele acrescenta ainda que “em alguns casos, o BMSP vê a capitulação antes do Hash Ribbons”. Vale ressaltar que este último deu um sinal de compra no final de agosto de 2022, após a capitulação anterior dos mineradores de Bitcoin.
Mineradores de Bitcoin perdem suas reservas
Os mineradores de Bitcoin estão enfrentando um aumento dos custos de produção e alta pressão de venda. Isso leva à necessidade de alienar algumas de suas reservas e aumentar as vendas, o que diminui ainda mais o preço do BTC.
Nos últimos dias, vimos um declínio acentuado nas reservas dos mineradores de Bitcoin. Assim, parece que as quedas como resultado do FUD associado à falência da FTX foram impulsionados principalmente pela capitulação dos mineradores.
Isso é confirmado pelo gráfico de entradas para as exchanges, que vêm de endereços conhecidos de pools de mineração BTC. A fuga excepcionalmente alta nos últimos dias se correlaciona com a queda no preço do Bitcoin.
A boa notícia, por outro lado, é que, apesar das dificuldades dos mineradores de Bitcoin, o hashrate da rede permanece em níveis recordes. Isso significa que, apesar da capitulação contínua dos mineradores e dos baixos preços do BTC, as maiores pools de mineração ainda conseguem manter suas plataformas operacionais.
Com a enxurrada de más notícias, hacks e falências de muitas empresas de criptomoedas, é importante lembrar que a rede Bitcoin nunca foi tão segura e resistente a hackers como é hoje.
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