Análise de indicadores on-chain do Bitcoin (BTC), mais especificamente o indicador Net Realized Profit/Loss (NUPL), para determinar se a correção em andamento marca o fundo ou o início de um mercado de baixa de longo prazo.
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NUPL
NUPL é um indicador on-chain que mostra se o mercado está em um estado de lucro ou prejuízo. Para chegar aos seus valores, o indicador divide os lucros relativos não realizados com as perdas relativas não realizadas.
Valores menores que 0 mostram um estado de perda, enquanto aqueles acima de 0 mostram um estado de lucro.
Historicamente, os topos do ciclo de mercado foram alcançados acima de 0,75 (azul), enquanto os fundos foram alcançados abaixo de 0 (vermelho).
Situação atual do Bitcoin
Uma relação interessante entre o NUPL e o ciclo de mercado do Bitcoin vem com o movimento acima e abaixo da linha de 0,5 – cruzamentos abaixo da linha (círculos pretos).
Os rompimentos anteriores geralmente são um sinal de que uma tendência de baixa começou e o NUPL vem da linha 0,5. Historicamente, uma vez que o NUPL cruza acima dessa linha, o próximo cruzamento significativo abaixo sugere que o ciclo de baixa do mercado começou.
Embora isso tenha ocorrido até agora em todos os ciclos, às vezes são necessárias dois rompimentos para iniciar o ciclo de baixa do mercado.
Um sinal mais decisivo e preciso vem da queda abaixo de 0,25. Em abril de 2014, o NUPL caiu abaixo de 0,25 pela primeira vez (círculo preto) desde o início do mercado em alta. O que se seguiu depois foi um salto muito considerável, no qual o BTC aumentou de US$ 350 para US$ 650.
No entanto, o que se seguiu depois foi uma queda significativa que levou ao fundo de US$ 172 em janeiro de 2015. O fundo foi combinado com uma leitura do NUPL de -0,82 (círculo vermelho).
Em 2018, o NUPL caiu abaixo de 0,25 pela primeira vez em abril de 2018 (círculo preto). Da mesma forma que em 2014, seguiu-se um salto significativo que fez com que o preço aumentasse de US$ 6.800 para US$ 9.800.
Mas, outro movimento de queda se seguiu, o que levou o BTC a uma mínima de US$ 3.237 em dezembro de 2018. Essa queda foi combinada com um valor do NUPL de -0,42 (círculo vermelho).
BTC está próximo do fundo?
Em 2014, o fundo foi atingido nove meses após o NUPL ter caído abaixo de 0,25. Em 2018, o fundo foi atingido oito meses depois que o NUPL cruzou pela primeira vez abaixo de 0,25.
Portanto, considerando que o NUPL caiu abaixo de 0,25 em maio de 2022, se o histórico anterior for seguido, isso indicaria que o Bitcoin pode atingir um fundo de preço em fevereiro de 2023.
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