O Ethena Protocol (ENA), o projeto por trás da stablecoin USDe, viu o seu valor total bloqueado (TVL) disparar para além da marca de US$ 2 bilhões.
Esse significativo crescimento ocorre em meio a uma onda de ceticismo de especialistas experientes do setor, ecoando preocupações que lembram o desastre da Terra (LUNA).
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Especialistas expressam seu ceticismo em relação ao USDe
Com base nos dados do DefiLlama, o TVL da Ethena era de US$ 1,54 bilhão em 1º de abril. Em apenas quatro dias, ultrapassou a marca de US$ 2 bilhões, marcando um crescimento de cerca de 30%. Esse salto significativo destaca o crescente interesse dos investidores no projeto.
O lucrativo rendimento percentual anual (APY) de 27% do protocolo e seu recém-lançado airdrop de tokens ENA, sem dúvida, atraíram investidores. O airdrop da Ethena em 2 de abril recompensou os usuários elegíveis com generosos 750 milhões de tokens.
Essa notícia segue outra decisão que chama a atenção da MakerDAO, que supervisiona a stablecoin DAI. A MakerDAO está explorando uma alocação considerável de 600 milhões de DAI para o USDe por meio da Morpho Labs.
O movimento de alta do Ethena é sustentado pelo apoio substancial de investidores proeminentes como Delphi Digital, Wintermute e Galaxy Digital. Isso adiciona uma camada de credibilidade à plataforma.
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No entanto, o crescimento vertiginoso veio acompanhado de advertências. O especialista em DeFi Andre Cronje expressou sua preocupação com a possibilidade de o USDe enfrentar um colapso semelhante ao desastre do TerraUSD (UST). As preocupações de Cronje se concentram no uso de contratos perpétuos pela Ethena e na dependência de garantias baseadas em rendimento.
Receio de um novo Colapso
O fundador da CryptoQuant, Ki Young Ju, fez eco à advertência de Cronje, concentrando-se nos planos anunciados pela Ethena de integrar o Bitcoin (BTC) como um ativo de garantia do USDe. Ele questiona a capacidade do projeto de manter uma estratégia neutra durante os ciclos de baixa da criptomoeda.
“Estou apenas preocupado com a repetição do cenário da LUNA: vender BTC para estabilizar a paridade do USDe se o algoritmo deles falhar durante os mercados em baixa”, enfatizou Ki Young Ju.
Vale a pena observar que o Anchor Protocol ofereceu cerca de 20% de APY no UST. Isso significa que o APY do USDe é ainda maior do que o do UST.
Apesar desses alarmes, o USDe se tornou a quinta maior stablecoin em capitalização. ENA, o token nativo da Ethena, teve um aumento notável de preço de US$ 0,62 para US$ 1,25 em menos de dois dias após o seu lançamento. No entanto, no momento em que este artigo foi escrito, a criptomoeda era negociada a US$ 0,99.
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