Análise dos indicadores on-chain do Bitcoin (BTC), mais especificamente o indicador Net Realized Profit/Loss (NUPL). Isso é feito para traçar paralelos com os ciclos de mercado anteriores e tentar determinar se a tendência de longo prazo do BTC ainda é de alta.
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NUPL
O NUPL é um indicador on-chain que é usado para medir se o mercado está em um estado agregado de lucro ou prejuízo. Ele faz isso dividindo o lucro relativo não realizado com a perda relativa não realizada. Valores abaixo de 0 significam que o mercado está em prejuízo, enquanto que valores acima de 0 indicam que o mercado está em lucro.
Historicamente, valores acima de 0,75 (azul) coincidiram com os topos de preço do Bitoin, enquanto os abaixo de 0 (vermelho) coincidiram com os fundos do mercado.
Análise de ciclos anteriores do Bitcoin
A relação mais interessante entre um ciclo de mercado do Bitcoin e o NUPL vem da linha 0,5. Historicamente, uma vez que o NUPL cruza acima desse nível, o próximo cruzamento significativo abaixo sugere que o ciclo de baixa do mercado começou.
Este foi o caso em 2018 (círculo preto) e em 2014 (círculo vermelho), embora neste último tenham sido necessárias dois cruzamentos abaixo de 0,5 para o ciclo de baixa começar.
Atualmente, o NUPL ultrapassou 50 pela primeira vez em outubro de 2020 (círculo verde). Depois, cruzou abaixo dele duas vezes (círculos pretos), em maio de 2021 e janeiro deste ano.
Como dito acima, nos dois ciclos de mercado anteriores, isso significava que um ciclo de baixa havia começado.
Bitcoin ainda está em um ciclo de alta?
Há uma semelhança distinta entre o ciclo de mercado atual e o que ocorreu de 2011 a 2014. E há algumas semelhanças entre os valores atuais do NUPL e os observados em 2012 e 2013.
Em agosto de 2012, o NUPL moveu-se brevemente acima de 0,5, mas caiu abaixo desse nível quase imediatamente depois (círculo preto). Isso, no entanto, não marcou o início da correção de preço do Bitcoin. Em vez disso, o NUPL continuou a subir junto com o preço do BTC, que atingiu um novo recorde histórico na época.
Posteriormente, a terceira queda abaixo de 0,5 (círculo vermelho) foi a que marcou o início da correção de longo prazo da criptomoeda.
Até agora, o NUPL se moveu abaixo da linha de 0,5 duas vezes, em maio de 2021 e 22 de janeiro (círculos pretos) de 2022, respectivamente. A julgar pelo histórico anterior, é possível que o preço faça outra tentativa atingir uma nova máxima histórica. Isso provavelmente faria com que o NUPL subisse acima de 0,5 mais uma vez.
Portanto, enquanto o NUPL estiver se consolidando acima de 0,25, é possível que ocorra uma reversão de alta. No entanto, uma queda abaixo de 0,25 confirmaria que um ciclo de baixa do mercado começou.
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