A relação ETH/BTC, uma medida chave da força do Ethereum (ETH) em relação ao Bitcoin (BTC), permaneceu abaixo de 0,05 por mais de um ano, destacando a dificuldade do Ethereum em ganhar terreno contra a maior criptomoeda, mesmo durante o que muitos analistas descreveram como uma ‘temporada do Ethereum’.
De acordo com Ryan Lee, analista-chefe da Bitget, o papel do Bitcoin como ‘ativo âncora’ do mercado explica por que o Ethereum continua atrás. Ele também compartilhou com o BeInCrypto quais condições seriam necessárias para que o ETH finalmente fechasse essa lacuna.
Por que a proporção ETH/BTC permanece baixa após um ano?
Vale destacar que a relação ETH/BTC serve como um termômetro para o sentimento dos investidores. Quando a relação sobe, sugere que os investidores estão favorecendo o Ethereum em relação ao Bitcoin, muitas vezes devido à forte demanda por desenvolvimentos como staking, atividade DeFi ou otimismo mais amplo em altcoins.
Por outro lado, quando a relação cai, indica que o Bitcoin está superando. Isso pode refletir um sentimento de aversão ao risco, onde os investidores preferem a segurança relativa do Bitcoin ou esperam retornos mais fortes dele.
Em abril, o BeInCrypto destacou que a métrica caiu para o menor nível em 5 anos em meio às dificuldades de preço do ETH. No entanto, o que se seguiu foi uma recuperação expressiva. A relação chegou a 0,043 em 24 de agosto, coincidindo com o recorde histórico (ATH) do ETH.
Ainda assim, apesar do desempenho recorde do ETH, a relação não conseguiu ultrapassar o limite de 0,05, um nível visto pela última vez em agosto de 2024. No momento desta análise, a métrica havia caído ligeiramente para 0,038.
Mas o que está por trás desse atraso? Ryan Lee, analista-chefe da Bitget, observou que, embora mais de 4 bilhões de dólares tenham sido investidos em fundos negociados em bolsa (ETFs) de Ethereum em agosto, o desempenho relativo inferior do ativo enfatiza o maior apelo do Bitcoin para investidores cautelosos em meio a um ambiente macroeconômico incerto.
Isso reforça o status do Bitcoin como o ‘ativo âncora’ da indústria. Enquanto isso, o potencial de longo prazo do Ethereum está ligado à crescente adoção de seu ecossistema DeFi e de tokenização.
“A relação ETH/BTC permanecendo abaixo de 0,05 por mais de um ano, mesmo com o Ethereum atingindo recordes e atraindo bilhões em entradas de ETFs, destaca a posição duradoura do Bitcoin como o principal reserva de valor da cripto”, disse Lee ao BeInCrypto.
O analista explicou que as chances do Ethereum de reduzir a diferença de valorização podem depender de entradas trimestrais de ETFs excedendo 9 bilhões de dólares, da implementação suave de futuras atualizações de rede e do crescimento substancial em ativos tokenizados e volumes DeFi.
“Tais catalisadores dariam ao ETH uma plataforma para superar o BTC, complementando a narrativa de reserva de valor do Bitcoin com uma demanda impulsionada pela utilidade”, acrescentou.
Lee acrescentou que as condições macroeconômicas mais amplas serão cruciais para moldar a perspectiva do mercado. Hoje, um corte de taxa de 25 pontos-base altamente esperado pelo Federal Reserve reduziria os custos de empréstimo e injetaria liquidez, criando um ambiente favorável para ativos de risco.
Nesse cenário, o Bitcoin poderia se mover para a faixa de US$ 150 mil a 200 mil até o final do ano, enquanto o Ethereum poderia subir para 5.800 a 8 mil dólares, impulsionado por entradas de ETFs e expansão contínua da rede.
“Juntos, essas tendências refletem um mercado em amadurecimento, onde Bitcoin e Ethereum impulsionam o crescimento da indústria em conjunto, desde que a inflação permaneça contida e nenhum grande choque geopolítico perturbe o sentimento”, mencionou Lee ao BeInCrypto.
Relação ETH/BTC em um ponto crítico: temporada de altcoins à frente ou colapso de baixa?
Enquanto isso, alguns analistas antecipam uma alta iminente na relação. Em uma postagem no X (antigo Twitter), um analista apontou que, após um aumento de 150%, a relação ETH/BTC tem sido negociada de forma lateral.
Ele sugeriu que o rali ainda está intacto. No entanto, o analista prevê que o Bitcoin liderará por um tempo antes que o Ethereum retome, com a próxima alta provavelmente começando no final de outubro ou início de novembro.
Outro analista traçou paralelos com o ciclo de 2021, quando formações semelhantes de ETH/BTC anunciaram uma temporada de altcoins.
No entanto, nem todas as visões são otimistas. O analista Colin Talks Crypto alertou sobre a formação de um padrão de cabeça e ombros, uma configuração tipicamente vista como de baixa. Se confirmado, isso poderia indicar um enfraquecimento do momentum e a possibilidade de uma reversão de tendência, sinalizando que o Ethereum pode perder terreno em relação ao Bitcoin no curto prazo.
Assim, a relação ETH/BTC permanece em um ponto de inflexão. Enquanto as entradas de ETF, o crescimento do DeFi e a liquidez macroeconômica podem dar ao Ethereum o impulso necessário para desafiar a dominância do Bitcoin, padrões de gráfico e a cautela dos investidores sugerem que os riscos permanecem. Por ora, a relação reflete um mercado ainda ponderando se a utilidade do Ethereum pode superar o papel do Bitcoin como reserva de valor da indústria cripto.
