O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, disse nesta quarta-feira que os mercados precisam parar de negociar com base em suas intenções e passar a negociar considerando os dados. Os participantes estão aprendendo a jogar a bola, não o árbitro, afirmou.
A declaração veio algumas horas após o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) manter as taxas inalteradas em uma votação de nove a três. Warsh recusou-se a chamar o resultado de uma pausa.
Por que Warsh pediu para que os mercados joguem a bola?
Warsh centrou sua coletiva em uma mensagem: a inflação permanece acima da meta e o comitê pretende reduzi-la.
A declaração do FOMC manteve a faixa dos juros dos fundos federais entre 3,50% e 3,75%. O comunicado não trouxe orientação futura, um claro rompimento com a era Jerome Powell.
Warsh também rejeitou a ideia de uma meta flexível. Ele argumentou que cinco anos de preços elevados criaram a impressão de que o Fed silenciosamente tolerou inflação acima de 2%.
Ele minimizou o CPI core de junho. Segundo ele, a tendência é mais relevante do que um único mês, e a inflação não pode ser resolvida em nove semanas.
“… Vamos garantir a estabilidade de preços”, assegurou Warsh.
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A promessa veio acompanhada de uma condição. Warsh afirmou que, onde for necessário e adequado, o comitê não hesitará em agir. O tom marcou uma mudança em relação à primeira coletiva do FOMC conduzida por ele em junho, que pressionou os ativos de risco.
Como reagiram os títulos, o SPY e o Bitcoin?
Warsh destacou que os rendimentos nominais e reais estão atualmente significativamente mais altos em toda a curva dos Treasuries. Ele acrescentou que o Fed busca se manter fora desse reajuste, permitindo que o mercado dê o sinal sem interferência.
O rendimento dos Treasuries de dez anos recuou para 4,620% após atingir cerca de 4,650% mais cedo. Operadores passaram a semana avaliando as chances de aumento das taxas pelo Fed antes de três dissidentes entre os dirigentes do Fed terem defendido um acréscimo de 0,25 ponto percentual.
O ETF SPDR S&P 500 (SPY) ficou positivo em US$ 742,00, alta de 0,17%. O ouro à vista superou US$ 4.100, seu maior nível da sessão.
O Bitcoin (BTC) também acompanhou a reação positiva. O desempenho mais recente do Bitcoin o posicionou próximo a US$ 64.237, alta de 0,84% em 24 horas, com valor de mercado de US$ 1,29 trilhão.
Ainda assim, o prazo longo segue pressionado após os rendimentos globais de títulos atingirem o maior patamar desde 2008.
Por que Peter Schiff afirma que Warsh não cumprirá a promessa?
Nem todos aceitaram o novo posicionamento. Peter Schiff, economista-chefe e CEO da Euro Pacific Asset Management, argumentou que só a linguagem mudou.
“… Apesar do discurso rígido de Warsh sobre o novo compromisso do Fed em atingir a meta de inflação de 2%, que não foi cumprida durante Powell, até agora o Fed não fez nada diferente em relação às taxas de juros ou ao seu balanço. O funcionamento segue o mesmo”, afirmou Schiff.
Schiff usou como evidência o comportamento das curvas longas. Segundo ele, investidores estão vendendo Treasuries e comprando ouro, demonstrando desconfiança quanto à promessa.
Warsh descreveu as próximas semanas como um período de reflexão atenta, e não só de espera cautelosa. Setembro mostrará se os dados, não o árbitro, concordam com ele. Enquanto isso, o presidente dos EUA, Trump, considera o presidente do Fed brilhante.
