O preço do Ethereum caiu 18,5% nos últimos 30 dias e cerca de 5,2% nesta semana. Está se segurando um pouco melhor que o Bitcoin no gráfico semanal, mas ainda longe de uma recuperação. Um sinal importante na blockchain mostra que a maioria dos investidores quase não tem mais razão para realizar lucros.
Em condições normais, isso ajudaria a formar um fundo. No entanto, se a pressão de realização de lucros já se dissipou, a pergunta óbvia é por que o preço do Ethereum ainda se recusa a subir.
Incentivo para realização de lucro cai, mas não o suficiente para confirmar um fundo
O Lucro e Prejuízo Não Realizado Líquido (NUPL) caiu para 0,23, a menor leitura desde 1º de julho. O NUPL avalia a psicologia dos investidores medindo a quantidade de lucro ou prejuízo não realizado no mercado.
Ele alterna entre fases como capitulação, onde a maioria das carteiras registra perdas, e crença ou negação, onde a confiança cresce.
A última vez que o NUPL caiu ainda mais foi em 22 de junho, quando atingiu 0,17. Esse movimento ocorreu pouco antes de o Ethereum subir 106,3%, o que ajudou o NUPL a subir da capitulação para crença e negação.
A leitura atual está acima desse nível, o que significa que ETH tem espaço para cair ainda mais se o mercado enfraquecer.
Uma leitura mais baixa do NUPL corresponderia às condições que existiam antes da última grande reversão. Embora as motivações para realização de lucros sejam mínimas agora, o sinal de fundo ainda não está completamente alinhado.
Pressão de liquidação explica por que preço não está respondendo ao NUPL
O mercado de derivativos oferece a razão mais clara para a hesitação do Ethereum. No mapa de liquidação ETH-USDT da Gate, a exposição vendida está alta em US$ 2,36 bilhões, mas a exposição comprada ainda é considerável em US$ 1,05 bilhão.
Esse desequilíbrio mantém a pressão em ambos os lados. O aglomerado mais denso de liquidação comprada se estende até aproximadamente US$ 3.050. ETH está sendo negociado próximo a esse nível, o que significa que mesmo uma queda leve pode desencadear vendas forçadas de investidores comprados.
Liquidações compradas podem facilmente superar o efeito positivo de um NUPL baixo. Mesmo que as vendas a descoberto estejam superexpostas, a alavancagem comprada remanescente é grande o suficiente para manter o mercado instável.
Esta é a ligação entre as duas métricas: o Ethereum não pode usar uma configuração de fundo de lucro enquanto este obstáculo de liquidação comprada permanecer intacto.
Gráfico de preço do Ethereum alinha-se com a mesma zona de risco
O gráfico de preço do Ethereum reforça a mesma história. O ETH ainda está sendo negociado dentro de um canal de queda, e a região de US$ 3.053 continua sendo o suporte mais importante. Esta é a zona exata onde está o aglomerado mais forte de liquidação comprada. Se o preço perder US$ 3.053, as chances de uma queda mais profunda aumentam drasticamente.
Esse tipo de queda alinha-se com o caminho onde o NUPL poderia descer para seu ponto mais baixo de junho, 0,17, correspondendo à configuração que precedeu a última grande alta.
Há um caminho otimista, mas ele precisa de uma confirmação muito maior. ETH deve recuperar US$ 3.653 para mostrar força real, o que ainda está mais de 14% acima dos níveis atuais. A partir daí, superar US$ 3.795 mudaria a estrutura de baixa para neutra.
Esse movimento também testa o limite superior do canal de queda, que tem apenas dois toques limpos e não é uma resistência forte. Se o NUPL se estabilizar, a pressão de vendas a descoberto começar a diminuir e o preço do Ethereum ultrapassar esses níveis, uma forte recuperação se torna possível. Até que essas condições se juntem, ETH permanece preso entre um motivo de lucro enfraquecido e um obstáculo teimoso de liquidação.
