A Samsung Electronics divulgará amanhã (8), a prévia dos resultados do terceiro trimestre. Analistas projetam lucro operacional de 106,1 trilhões de won (US$ 79,1 bilhões), o que representaria o quarto trimestre consecutivo de recorde.
A demanda por infraestrutura de inteligência artificial (IA) ainda supera a oferta de memória. No entanto, o ritmo de valorização dos preços de memória desacelerou ao longo do trimestre, levando investidores a questionarem se as margens dos chips já atingiram o ápice.
O que acompanhar na divulgação prévia dos números do terceiro trimestre da Samsung?
Os comunicados de projeção da Samsung incluem apenas os dados consolidados de vendas e lucro operacional. O relatório detalhado será apresentado no fim de outubro.
Assim, a divulgação de quinta-feira trará primeiro a resposta sobre o lucro. Os demais quatro pontos dependem de estimativas de analistas, informações do setor e da reação do mercado.
1. Lucro recorde com projeções revisadas
O lucro é o destaque e a expectativa é que alcance quase nove vezes os 12,17 trilhões de won obtidos pela Samsung um ano atrás.
O valor superaria o recorde do segundo trimestre, com lucro operacional de 89,5 trilhões de won (US$ 62 bilhões) registrado pela Samsung em julho.
No entanto, esse número reflete uma revisão para baixo. O LSEG SmartEstimate, com base em dados de 21 analistas, caiu 7,7% desde o fim de agosto.
Dois fatores explicam esse corte.
- Desaceleração nos ganhos de preço da memória. Os preços dos chips de memória seguiram em alta no terceiro trimestre, mas com ritmo menor.
- Valorização do won: a moeda subiu 14,3% frente ao dólar no terceiro trimestre, maior alta trimestral desde o início de 1998. Isso reduz o valor do resultado no exterior quando convertido para o balanço da Samsung.
2. Margem de memória estacionada em 76%
O analista Han Dong-hee, da SK Securities, aponta que a margem operacional dos chips de memória da Samsung no terceiro trimestre deve ficar em 76%. Isso representa estabilidade em relação ao período de abril a junho.
A concorrente americana Micron, por sua vez, projeta redução da margem bruta para 86,3% ante os 87% do trimestre anterior. Parte da queda foi atribuída à elevação dos custos com remuneração dos funcionários.
3. Para onde vão os preços do DRAM no quarto trimestre?
A TrendForce estima que a desaceleração nos ganhos de preço da memória deve continuar no quarto trimestre. A consultoria projeta que os preços dos contratos de DRAM convencional subirão entre 10% e 15% em relação ao terceiro trimestre, após avanço de cerca de 60% no segundo trimestre.
Avril Wu, vice-presidente sênior de pesquisa da TrendForce, relacionou parte dessa desaceleração aos contratos de fornecimento de longo prazo.
“Com mecanismos de teto de preço embutidos, o ritmo de aumento de preços desacelerou… os acordos de longo prazo representam fatia cada vez maior da produção total dos fornecedores. Com mecanismos de teto de preço embutidos, o ritmo de alta diminuiu”, disse Wu, segundo a agência Reuters.
A Samsung afirmou, em julho, que pretende firmar contratos de longo prazo para cerca de dois terços de sua produção de memória.
4. A Samsung avança sobre a SK Hynix em HBM
A SK Hynix segue líder no fornecimento de memória de alta largura de banda (HBM), indispensável para data centers de IA. Porém, a Samsung vem reduzindo a distância ao longo deste ano.
A companhia ficou para trás após atrasos na aprovação de seus produtos para a Nvidia. Nesta temporada, o aumento dos embarques de chips HBM4 mais recentes ajudou a Samsung a recuperar espaço.
Projeções do J.P. Morgan mostram o potencial de avanço. Para o banco, a participação de mercado da Samsung em HBM subirá para 34% em 2026, ante 20% no ano passado. No mesmo período, a fatia da SK Hynix deve cair de 60% para 46%.
5. Como as ações da Samsung reagem à divulgação?
Na última divulgação prévia, em 7 de julho, a Samsung registrou recorde de lucro operacional no segundo trimestre. Mesmo assim, as ações recuaram 6,92% em relação ao fechamento anterior, para 296 mil won. Segundo a CNBC, o movimento refletiu preocupações dos investidores com o nível de investimento e a demanda.
Após os resultados completos, em 30 de julho, a queda foi de apenas 0,72%, com as ações fechando em 207 mil won.
Em 7 de outubro, a Samsung era negociada a 271.750 won às 13h45 no horário de Seul, com queda de 0,09% no dia. Isso a mantém cerca de 27% abaixo de sua máxima de 52 semanas, de 374.500 won.
Ainda assim, as ações acumulam alta de 111,48% em 2026. O resultado preliminar de quinta-feira mostrará se outro recorde, desta vez diante das projeções revisadas para baixo, terá reação semelhante.
