Muitos projetos de criptomoeda, como a Aave, a dYdX, a Jupiter e a Hyperliquid, anunciaram recentemente mecanismos de recompra de tokens.
Os mercados de ações tradicionais inspiram a estratégia de recompra de tokens. Mas será que essa estratégia ajuda os projetos de cripto a construir um modelo econômico sustentável e contribui para aumentar o preço de seus tokens?
O crescimento dos programas de recompra
As recompras de tokens ocorrem quando projetos de cripto readquirem seus tokens do mercado. Esses tokens podem ser mantidos como reservas ou até mesmo queimados. Na teoria, as recompras reduzem a oferta circulante, criando escassez, o que pode elevar os preços dos tokens. Embora não seja uma estratégia nova, o BeInCrypto observou que essa tendência está se expandindo rapidamente.
Por exemplo, no início de março, o protocolo de empréstimo Aave (AAVE) anunciou a implementação de um novo Aavenomics. A Aave irá recomprar tokens para reduzir a oferta e mudar de recompensas de staking para um modelo de liquidez mais sustentável. Isso incluiu uma recompra semanal de tokens AAVE no valor de US$ 1 milhão por seis meses, financiada por taxas do protocolo.
Em um cenário ideal, esse plano de recompra poderia atingir um valor total de US$ 100 milhões (3% da oferta circulante).
… Consideramos a proposta mais importante da nossa história, sinta-se à vontade para ler e fornecer feedback, disse Marc Zeller, fundador da Aave Chan Initiative (ACI).
No mesmo período, a exchange descentralizada (DEX) dYdX aprovou a “Proposta #225” para recomprar tokens DYDX. O protocolo usará a receita da plataforma para a recompra.
Outros projetos de cripto como a Hyperliquid (HYPE) e a Jupiter (JUP) têm planos semelhantes. Estimativas sugerem que a Hyperliquid irá recomprar US$ 600 milhões em tokens anualmente, usando 50-100% das taxas de transação. Este protocolo domina as finanças descentralizadas (DeFi) apesar da queda do mercado.
A Jupiter se comprometeu a usar 50% das taxas para recompra, estimada em US$ 250 milhões anualmente. Recentemente, este projeto ultrapassou a Raydium e se tornou o segundo maior protocolo da Solana.
Estes são apenas alguns dos projetos de cripto mais típicos. Muitos outros projetos, incluindo a Gnosis, a Gains Network e a Arbitrum, empregam estratégias semelhantes. Então, isso poderia remodelar o mercado de criptomoedas atual?
O que está impulsionando essa tendência de recompra de tokens?
Discutindo essa estratégia de recompra, um usuário do X (antigo Twitter) comentou:
As recompras criam demanda constante e reduzem a oferta circulante, o que pode estabilizar ou até aumentar os preços dos tokens. comentou Capitanike.
O princípio econômico fundamental de oferta e demanda é o principal motor. Ao reduzir a oferta circulante, os projetos de cripto visam aumentar a escassez de tokens, o que poderia elevar os preços. Segundo a SolanaFloor, projetos com programas de recompra de tokens superaram aqueles sem recompras em 46,67% em 2024 (-0,6% vs. -47,15% YTD).
Em segundo lugar, a recompra pode sinalizar forte saúde financeira para projetos de cripto. Isso é particularmente eficaz para tranquilizar investidores em meio à volatilidade do mercado.
Em terceiro lugar, ao contrário da estratégia de queima de tokens, muitos projetos (como a AAVE e a Gains Network) redistribuem tokens readquiridos para stakers ou detentores, alinhando incentivos. Essa abordagem pode indicar a maturidade do modelo de tokenomics de um projeto ao longo do tempo.
No entanto, as recompras de tokens não estão isentas de fraquezas. À medida que essa estratégia se torna mais difundida, reguladores como a SEC podem analisá-la sob críticas por possíveis manipulações ou atividades ilícitas.
Além disso, uma estratégia de recompra mal calculada pode reduzir excessivamente a oferta de tokens. Se um projeto não conseguir equilibrar a nova emissão ou recompensas de staking, pode sofrer com a diminuição do volume de negociação. Além disso, as recompras podem potencialmente mascarar fraquezas financeiras.
O que é mais plausível, em nossa opinião, é que essas recompras servem como prova de que os projetos arrecadaram muito durante seu ICO, estão falhando em desenvolver algo útil e não sabem o que fazer com seus saldos de caixa… Relatório da TokenData Research report.
O recente aumento de projetos de cripto adotando recompras de tokens marca uma evolução significativa na tokenomics. Enquanto as recompras podem melhorar a estabilidade de preços, a confiança dos investidores e o crescimento do ecossistema, elas também carregam riscos de manipulação e problemas regulatórios.
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