O preço do Ethereum (ETH) está prestes a fechar maio com uma queda de 12,6%, pressionado pelos saques de US$ 401,62 milhões nos ETFs spot de ETH, que afetaram o sentimento do mercado.
O movimento interrompe uma sequência em que maio encerrou no campo positivo em 2024 e 2025. Como junho costuma ser um mês fraco para o ETH, o cenário coloca as saídas dos ETFs e a sazonalidade pessimista frente a novos sinais de compras por parte de grandes investidores e investidores de longo prazo.
Saídas nos ETFs encerram sequência de dois anos positivos do Ethereum em maio
Maio de 2026 era esperado como um dos meses mais fortes do Ethereum. Em 2024, o desempenho foi de +24,7% e, em 2025, o ativo registrou o segundo melhor resultado, com alta de 41,1%. Neste ano, acumula queda de 12,6%.
Os saques nos ETFs do Ethereum explicam o cenário. Os ETFs spot de ETH dos EUA registraram saída líquida de US$ 401,62 milhões em maio, a terceira maior retirada mensal desde o fim de 2025, atrás apenas de novembro de 2025, com US$ 1,42 bilhão, e dezembro de 2025, com US$ 616,82 milhões.
O impacto dos fluxos dos ETFs sobre o desempenho mensal foi evidente ao longo de 2026. Em março, as saídas ficaram quase estáveis em US$ 46,01 milhões negativos, e o ETH subiu 7,07%. Em abril, com entradas líquidas de US$ 355,98 milhões, a moeda teve alta de 7,38%. Já em maio, retornaram os grandes saques e o preço recuou. O padrão reforça como os fluxos dos ETFs influenciam diretamente o comportamento da cotação do ETH.
O contexto histórico também indica tendência de queda para junho. Desde 2016, a média dos retornos do ETH em junho é de -6,74%, com mediana de -5,65%. Só três meses de junho terminaram positivos na última década. Agora, resta saber se as saídas dos ETFs continuarão em junho ou se haverá pausa suficiente para que o padrão gráfico seja revertido. O panorama on-chain do order book traz os primeiros indícios.
Baleias e investidores de longo prazo sugerem acúmulo silencioso de Ethereum em meio à queda
As baleias do Ethereum por trás do movimento recente seguem firmes. Segundo a Santiment, o saldo de ETH em posse dessas grandes contas, excluindo as exchanges, aumentou de 124,15 milhões em 1º de maio para 125,17 milhões atualmente, o que representa mais de US$ 2 bilhões acumulados de forma constante.
Essas baleias realizaram parte dos lucros ao longo do período, mas, no balanço final, reforçaram as compras, mesmo com o preço caindo 12% no intervalo.
O indicador Glassnode Hodler Net Position Change, que monitora acúmulo e distribuição de investidores de médio e longo prazo, mostra ainda mais. A métrica ficou fortemente negativa até o início de fevereiro de 2026, fase em que houve um dos piores períodos de saídas nos ETFs e a maior queda do ETH no ano.
Desta vez, essa correlação não se repetiu. O dado de hodlers segue positivo continuamente desde 24 de fevereiro e vem crescendo desde meados de maio.
O contraste com fevereiro de 2026 é relevante. Naquele mês, foi a única vez em 2026 que houve quebra na convicção dos investidores de longo prazo, com o ETH recuando 19,6%. O ajuste atual não gerou efeito semelhante, o que sugere que esses investidores estão vendo a retração como oportunidade de compra, não motivo de saída em massa.
O gráfico do ETH agora apresenta uma disputa entre a fraqueza impulsionada por saídas e a resiliência dos investidores convictos.
Padrão de xícara invertida aponta queda, mas com viés levemente otimista
No gráfico de dois dias, a análise técnica do Ethereum desde o fim de março mostra a formação clara de um padrão de xícara invertida. O topo da estrutura apareceu em meados de abril, e o preço voltou ao ponto de partida, completando o formato de cúpula de baixa.
Se houver recuperação a partir deste ponto, tende a formar o cabo de uma xícara invertida, padrão que sinaliza continuidade do viés de baixa. Uma eventual reação de curto prazo dentro da estrutura não altera a leitura predominante, já que o padrão segue indicando queda após o cabo.
Uma divergência oculta de alta entre o preço e o Índice de Força Relativa (RSI), um oscilador de momentum que mede a velocidade dos movimentos recentes, oferece o único suporte técnico para a possibilidade de recuperação. Entre 28 de março e 27 de maio, o Ethereum está prestes a registrar uma mínima mais alta enquanto o RSI aponta para uma mínima mais baixa. Esse tipo de divergência em tendência de baixa geralmente indica um repique de alívio e não uma reversão de tendência.
A confirmação da divergência ocorre se a próxima vela de dois dias do Ethereum fechar acima de US$ 1.964.
O padrão e a divergência convergem quanto à direção no curto prazo e divergem quanto à intensidade. Um repique é provável, principalmente com o acúmulo de baleias e investidores antigos em suporte. Porém, reversão não se configura. A distribuição do preço médio de compra indica até onde esse repique pode ir antes da volta da pressão vendedora.
Distribuição do preço médio define níveis do Ethereum para junho
O Ethereum é negociado próximo a US$ 1.977 no momento desta reportagem. O heatmap de distribuição do preço médio da Glassnode apresenta dois agrupamentos acima do valor atual. O bloco inferior está entre US$ 2.059 e US$ 2.075, reunindo 1,37 milhão de Ethereum.
O agrupamento superior encontra-se entre US$ 2.154 e US$ 2.170, concentrando 1,24 milhão de Ethereum. Nessas faixas, compradores anteriores realizaram entradas e costumam representar resistência em um repique de alívio, já que muitas carteiras atingem o ponto de equilíbrio.
As retrações de Fibonacci, do piso de março ao topo de meados de abril, coincidem quase integralmente com esses blocos. O nível 0,618 de Fibonacci em US$ 2.055 se alinha ao agrupamento inferior. Já o 0,5, em US$ 2.134, está próximo do bloco superior. Uma recuperação a partir do patamar atual, até a alça do padrão xícara invertida, provavelmente encontra resistência entre US$ 2.055 e US$ 2.134 em junho, antes do retorno do vendedor. O rompimento completo do padrão, em US$ 2.471, segue distante.
No cenário negativo, o movimento é binário. O Ethereum precisa se manter acima da linha de tendência em US$ 1.964 para sustentar a tese de repique. Um fechamento de dois dias abaixo de US$ 1.964 confirma o rompimento do padrão xícara com alça invertido, com projeção de queda de 21%, indo para US$ 1.545.
O nível 1,0 de Fibonacci, em US$ 1.798, representa o único suporte intermediário. Se o Ethereum sustenta US$ 1.964, junho pode registrar repique até a faixa de US$ 2.055 a US$ 2.134. Se perder US$ 1.964, o alvo em junho pode chegar a US$ 1.545.
