O conflito no Oriente Médio está elevando o preço do petróleo, aumentando o risco de inflação nos EUA e colocando o Bitcoin (BTC) em um teste de estresse macroeconômico.
A principal questão que surge é: como a maior criptomoeda vai se comportar diante das tensões de guerra e da possibilidade de recessão?
Bloomberg apresenta três cenários para o preço do petróleo
Cerca de 20% do petróleo e do gás natural mundial passa pelo Estreito de Ormuz. O fechamento efetivo da passagem após ataques dos EUA e de Israel ao Irã no fim de fevereiro já fez o preço do petróleo disparar.
Segundo o WSJ, contratos futuros do Brent fecharam a US$ 100,46 por barril na quinta-feira. Foi a primeira vez que o índice de referência encerrou acima de US$ 100 durante o pregão regular desde agosto de 2022.
Diante desse cenário, a Bloomberg projetou diferentes cenários com base na duração do bloqueio da rota. Segundo a análise, um fechamento de um mês pode elevar o petróleo para cerca de US$ 105 o barril.
Se a interrupção se estender por dois meses, o valor pode chegar próximo a US$ 140. Por fim, um bloqueio de três meses deve levar o preço para cerca de US$ 165.
Analistas da Milk Road Macro detalharam o que preços elevados por tempo prolongado podem significar para a economia global. Segundo postagem recente, Brent entre US$ 80 e US$ 90 o barril é administrável. Entretanto, quando o preço atinge a faixa de US$ 90 a US$ 100, caracteriza-se uma zona de resistência.
“… O crescimento começa a apresentar impacto visível se o preço se mantiver nesse nível. O Goldman Sachs informou que uma alta temporária para US$ 100 pode reduzir cerca de 0,4 ponto percentual do crescimento global”, diz a publicação.
A faixa entre US$ 100 e US$ 120 indica um período de estagflação, combinando crescimento lento e inflação persistente. Entre US$ 120 e US$ 150 ocorre o chamado “período de risco”.
“… Esse é o patamar onde o discurso costuma passar de ‘prejuízo macroeconômico’ para ‘risco elevado de recessão’. Economistas geralmente avaliam que a economia dos EUA deve seguir relativamente resiliente, a menos que o petróleo fique em US$ 125 ou patamar superior”, escreveu a equipe do Milk Road Macro.
Por fim, se o valor do barril superar US$ 150, chegará ao que a equipe classifica como “padrão de choque global”. Nesse estágio, custos crescentes de transporte, indústria, alimentos e energia operam como um imposto amplo sobre a atividade econômica.
O consumo das famílias reduz e as margens de lucro das empresas recuam ao mesmo tempo. Conforme a análise da Milk Road Macro:
“… Mantendo-se nesse nível, a discussão passa a ser recessão global… Isso aperta as condições financeiras e faz com que bancos centrais fiquem menos dispostos a cortar juros, justamente quando o crescimento está desacelerando.”
Inflação ameaça adiar cortes de juros do Fed
Preços elevados do petróleo por longos períodos aumentam o risco de inflação e dificultam as decisões dos bancos centrais. Adam Kobeissi, fundador da The Kobeissi Letter, citando estudo do Fed, afirmou que cada alta de US$ 10 no petróleo acrescenta cerca de 20 pontos-base na inflação.
“… Com o preço nos EUA acima de US$ 95 o barril, nossos modelos indicam que se os valores atuais persistirem por 3 meses, a inflação do CPI americano deve chegar a aproximadamente 3,2%. Isso colocaria a inflação dos EUA no maior patamar desde maio de 2024”, publicou a The Kobeissi Letter na rede.
Se as expectativas de inflação continuarem crescendo, o Federal Reserve pode ser forçado a adiar ou reduzir os cortes de juros projetados. Dados do CME FedWatch apontam chance de 99,1% de manutenção dos juros básicos na próxima reunião do FOMC.
Condições financeiras mais apertadas tendem a prejudicar ativos de maior risco. Com a elevação dos rendimentos dos títulos do Tesouro, a liquidez diminui e o suporte aos mercados especulativos é reduzido. A combinação entre inflação persistente e menos cortes nas taxas cria um cenário desfavorável para ativos de risco, como o Bitcoin.
Bitcoin supera principais ativos em meio à tensão
Apesar dos desafios econômicos, dados recentes de mercado apontam resiliência do Bitcoin. Desde os ataques ao Irã no fim de fevereiro, o BTC acumula alta de 7,3%, superando refúgios tradicionais e bolsas de valores.
De acordo com análises, o S&P 500 e o Nasdaq recuaram de 1% a 2% no mesmo período, enquanto o ouro cedeu 3,7% e a prata tombou mais de 10%.
A força recente do Bitcoin em meio à instabilidade é expressiva. No entanto, caso a liquidez seque, liquidações em série podem atingir operações alavancadas de derivativos cripto. Como esses mercados funcionam 24 horas por dia, tanto altas quanto baixas podem ser intensificadas durante choques globais.
No curto prazo, a resiliência do BTC será posta à prova caso o petróleo continue elevado e os bancos centrais mantenham a política restritiva. Se a tensão no estreito de Hormuz diminuir, o apetite por risco pode voltar, mas novos episódios de instabilidade podem desafiar a capacidade de o Bitcoin resistir à pressão.
