Embora tenha subido 2,2% na semana, o Ethereum caiu quase 3% em 24 horas, mesmo após o corte de juros do Fed. Assim, o preço do ETH fecha outubro com queda mensal de 6,8%. Historicamente, porém, novembro favorece o ativo, que tem média de 6,93% de crescimento no mês.
Com novas tendências on-chain, a atenção se volta para saber se o ETH repetirá o padrão forte de novembro.
Histórico favorece o Ethereum
O histórico de novembro do Ethereum é positivo. Nos últimos oito anos, a média ficou acima de 6,9%, e a alta de 47,4% em 2024 marcou um de seus melhores meses.
Desta vez, apesar da fraqueza de outubro, a estrutura de mercado sugere espaço para reação semelhante, pois um dos incentivos à venda segue em queda.
O Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) — que indica se o investidor tem lucro ou prejuízo — caiu de 0,43 para 0,39 desde 26 de outubro, queda de 9,3%. Isso fica perto da mínima mensal de 0,38, nível que antes desencadeou alta de 13% no preço do ETH (de US$ 3.750 para US$ 4.240).
Essa queda indica que o incentivo a vender perde força, um sinal comum de estabilização. Se o padrão histórico se mantiver, novembro pode marcar a transição da pressão vendedora para a reacumulação. Porém, alguns grupos já acumulam.
Batalha entre baleias e investidores?
Enquanto investidores de longo prazo recuam, as baleias (grandes investidores) ampliam posições de forma discreta.
Segundo a Santiment, carteiras com entre 1.000 e 100.000 ETH elevaram o saldo de 99,28 milhões para 100,92 milhões de ETH ao longo de outubro — compras constantes apesar da queda mensal de 7%. Isso equivale a adicionar 1,64 milhão de ETH, cerca de US$ 6,4 bilhões no preço atual.
Enquanto isso, o Holder Accumulation Ratio (HAR), da Glassnode, aponta o oposto. O HAR mede quantos endereços aumentam saldos versus quantos reduzem — leitura mais alta indica maior acumulação; mais baixa, pressão vendedora.
No caso do Ethereum, o HAR caiu desde o fim de outubro, de 31,27% para 30,45%, sinalizando que investidores de longo prazo reduziram a acumulação e estão cortando exposição.
Essa divergência sugere que baleias puxam a demanda, enquanto investidores antigos de ETH cortam exposição — dinâmica que pode definir o rumo do ETH em novembro.
Em entrevista ao BeInCrypto, Shawn Young, chief analyst da MEXC, disse:
“A recalibração para ativos de beta mais alto deve acelerar conforme o Bitcoin se estabiliza acima de suportes. Ether se encaixa bem nesse posicionamento, oferecendo potencial de geração de yield via staking e alta relevante com a adoção”, afirmou.
Essa tese de recalibração ajuda a explicar a divisão atual — baleias se posicionam cedo em ativos de crescimento, enquanto investidores de longo prazo mantêm cautela. Em essência, isso reflete mudança de confiança. Baleias veem o yield do staking do Ethereum e a expansão da infraestrutura tokenizada como motivos para acumular, enquanto parte do público ainda espera confirmação mais forte do mercado.
Se o Holder Accumulation Ratio se estabilizar em novembro, pode indicar que a convicção do varejo alcança a confiança das baleias, ampliando o impacto dessa recalibração mais ampla.
Perspectiva técnica do Ethereum para novembro
No gráfico de dois dias, o ETH dá sinais de uma divergência altista oculta — quando o preço forma fundos mais altos enquanto o RSI marca fundos mais baixos. Entre 21 de agosto e 28 de outubro, o preço do ativo fez um fundo mais alto, enquanto o RSI caiu, sinal de perda de força dos vendedores.
Esse padrão sustenta que a convicção das baleias pode superar a fraqueza de curto prazo, corroborando a tendência de alta mais ampla. O Ethereum ainda sobe mais de 5% nos últimos três meses — confirmando esse movimento. No momento, o Ethereum negocia perto de US$ 3.860, com resistência em torno de US$ 4.070 e US$ 4.240.
Young também destaca zonas-chave semelhantes. “Uma quebra acima de US$ 4.200 pode abrir caminho para US$ 4.500–US$ 4.700, enquanto uma rejeição pode apenas prolongar a acumulação”, disse.
Esses níveis estão alinhados à estrutura atual do Ethereum, em que US$ 4.240 funciona como ponto crucial de confirmação. Um fechamento acima disso pode levar o ETH a US$ 4.620, marcando a parte superior do canal de longo prazo. Esse patamar também coloca o preço do ETH na faixa projetada por Young.
Ele ainda acrescentou que o quadro mais amplo segue positivo, apesar da hesitação de curto prazo. “De todo modo, a estrutura macro parece construtiva — a rede segue escalando, a demanda por transações permanece firme e o staking continua absorvendo a pressão de oferta”, completou.
Os suportes principais estão em US$ 3.790 e US$ 3.510. Perder US$ 3.510 invalidaria o viés de alta, mas a divergência oculta e a acumulação por baleias apontam para uma recuperação gradual rumo à metade de novembro.
