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O limite imprevisto de oferta do Ethereum

5 mins
Por Jay Speakman
Traduzido Júlia V. Kurtz

EM RESUMO

  • Vitalik Buterin fez uma piada em 2018 sobre o advento de um limite de fornecimento de Ethereum.
  • Mas na primavera de 2023, a observação aparentemente irreverente do cofundador parece assustadoramente presciente.
  • Aqui consideramos as implicações do atual limite de oferta para o modelo econômico da Ethereum.
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No mundo dinâmico das criptomoedas, uma piada feita de passagem pode às vezes moldar o curso dos acontecimentos. Basta perguntar a Elon Musk.

Este foi o caso quando o co-fundador da rede Ethereum, Vitalik Buterin, fez uma brincadeira no dia 1º de abril de 2018, sugerindo um limite de oferta de Ethereum. Na época, isso foi descartado como improvável.

Hoje, uma mistura de tecnologia e circunstâncias transformou a brincadeira em uma realidade não planejada, com o suprimento total de ETH sendo aparentemente limitado. Essa mudança inesperada tem implicações significativas para a rede da Ethereum, seus usuários e o mercado criptográfico mais amplo.

O limite na oferta de Ethereum

Nos anais da história do Ethereum, a proposta de Buterin de 2018, feita em tom de brincadeira, mal foi registrada. No entanto, a evolução subsequente da rede tornou essa piada inesperadamente presciente.

Hoje, graças a uma confluência de avanços tecnológicos, a curva de oferta do Ethereum está passando por uma mudança dramática. Os principais atores nessa reviravolta inesperada são o mecanismo de queima EIP-1559 e o impacto do The Merge .

A Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559, um componente central do hard fork London, introduziu um mecanismo para queimar uma parte das taxas de transação. Esse recurso tem um impacto profundo na dinâmica de fornecimento de ETH, o token nativo da Ethereum. Ao queimar regularmente o token, o EIP-1559 reduz efetivamente seu suprimento geral.

Simultaneamente, a transição do Ethereum do um mecanismo de consenso de Prova de Trabalho (PoW) para Prova de Participação (PoS), conhecido como The Merge, alterou a taxa de criação de novos tokens.

No PoW, os mineradores criam ETH à medida que adicionam transações ao blockchain. O modelo PoS, por outro lado, reduz drasticamente essa taxa.

Esses avanços tecnológicos levaram involuntariamente o Ethereum a uma natureza deflacionária. É uma grande divergência da visão inicial de Buterin de “emissão mínima necessária”.

Entretanto, isto é uma mudança que pode ter profundas implicações para o futuro do Ethereum.

Deflação: um efeito colateral com sérias ramificações

A deflação do Ethereum tem um efeito cascata que se estende muito além da rede. À medida que o suprimento total diminui, a escassez do token aumenta. Isso, como sugere a teoria econômica, pode aumentar o valor de um ativo.

No reino das criptomoedas, o limite de oferta não planejado do Ethereum convida à comparação com o Bitcoin, a maior criptomoeda por capitalização de mercado.

O Bitcoin tem um limite de fornecimento fixo de 21 milhões de moedas. Depois que essas moedas forem extraídas, não haverá novos BTC. O limite de fornecimento não planejado do Ethereum o coloca em uma posição semelhante, aumentando potencialmente seu fascínio como reserva de valor.

Além disso, esta discussão não estaria completa sem considerar o ouro, o tradicional hedge contra a inflação. A oferta de ouro, como a de Bitcoin, é naturalmente limitada.

Em algum momento, ficaremos sem ouro para ser extraído. Essa escassez tem sido um fator chave em sua proposta de valor há séculos. O novo status deflacionário do Ethereum convida à comparação com essa classe de ativos atemporal.

As implicações a longo prazo de um limite de oferta

A introdução inesperada de um limite de oferta no ecossistema Ethereum provoca especulações sobre o futuro da blockchain. O que podemos esperar enquanto o Ethereum continua a evoluir?

As implicações são vastas, apresentando desafios e oportunidades para a rede e seus usuários.

Um desafio potencial está nos custos de transação da rede. À medida que o ETH se torna mais escasso, as taxas de transação podem aumentar. Custos de transação mais altos podem dissuadir os usuários, potencialmente limitando o crescimento da rede. No entanto, essas preocupações devem ser ponderadas em relação aos benefícios potenciais.

Uma oferta limitada pode atrair uma nova onda de investidores, melhorando a posição do Ethereum no mercado.

A escassez geralmente aumenta o apelo de um ativo. Com um limite de fornecimento não intencional em vigor, o ETH se torna um investimento mais atraente. Isso poderia encorajar mais participantes do mercado, aumentando a demanda e potencialmente aumentando o valor do token.

No entanto, isso levanta outra questão: o limite de oferta do Ethereum pode mudar sua natureza fundamental? Tradicionalmente, o token é valorizado por sua utilidade, principalmente por seus recursos de contrato inteligente. Com um limite de oferta, ele pode evoluir para uma reserva de valor, assim como o Bitcoin ou o ouro.

DeFi: as consequências não intencionais

Ao refletirmos sobre o futuro do Ethereum, vale a pena considerar o ecossistema mais amplo. A rede é a espinha dorsal do crescente setor de finanças descentralizadas (DeFi). O limite de oferta, portanto, tem implicações que vão além do próprio Ethereum.

Os projetos DeFi geralmente usam ETH como garantia. Com uma oferta limitada, o valor dessa garantia pode aumentar, aumentando potencialmente o valor de todo o setor DeFi. Por outro lado, o aumento dos custos de transação pode tornar os aplicativos DeFi menos acessíveis, potencialmente sufocando a inovação.

Um novo capítulo na história cripto

À medida que nos aprofundamos nas complexidades da evolução do Ethereum, o limite no fornecimento representa um marco significativo. O que começou como uma piada casual de Buterin agora se transformou em uma característica definidora do modelo econômico do ETH.

O advento do EIP-1559 e a transição para um mecanismo de consenso PoS criaram inadvertidamente uma dinâmica deflacionária, com implicações potenciais muito além de seu token nativo.

No cenário mais amplo das criptomoedas, o limite de fornecimento não planejado do Ethereum adiciona outra camada de complexidade e intriga. Surgiram comparações com Bitcoin e ouro, destacando o crescente apelo do ETH como uma potencial reserva de valor.

Ao mesmo tempo, o efeito dessa mudança no setor DeFi, amplamente construído na rede Ethereum, é uma área de grande interesse.

No entanto, em meio a essas transformações, coexistem desafios e oportunidades. Custos de transação mais altos podem dissuadir os usuários, enquanto o fascínio de uma oferta limitada pode atrair novos investidores.

A utilidade do Ethereum como plataforma para aplicativos descentralizados pode mudar para um ativo deflacionário.

À medida que o Ethereum continua sua jornada, a história de seu limite de suprimento não planejado serve como um lembrete da natureza dinâmica e imprevisível do mundo das criptomoedas. Como observadores e participantes deste espaço, podemos apenas antecipar, adaptar e aprender.

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Júlia V. Kurtz
Editora-chefe do BeInCrypto Brasil. Jornalista de dados com formação pelo Knight Center for Journalism in the Americas da Universidade do Texas, possui 10 anos de experiência na cobertura de tecnologia pela Globo e, agora, está se aventurando pelo mundo cripto. Tem passagens na Gazeta do Povo e no Portal UOL.
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