Morgan Stanley afirma que ação da SpaceX pode quase dobrar e chegar a US$ 300. Porém, pelo menos 40 clientes do banco não possuem o papel.
A SpaceX abriu capital em junho, no maior IPO já registrado, a US$ 135 por ação. Quatro meses depois, os papéis negociam cerca de 23% acima desse valor.
Por que o Morgan Stanley diz que ação da SpaceX pode quase dobrar?
O analista Adam Jonas manteve classificação de compra e estimativa de US$ 300 em relatório divulgado na segunda-feira. Essa projeção está 89% acima do fechamento de sexta-feira, de US$ 158,96.
O argumento dele se baseia em uma divisão. Jonas avalia o setor de foguetes e o Starlink, serviço de internet via satélite, em US$ 127 por ação.
Com isso, restam cerca de US$ 32 para o setor de inteligência artificial (IA). Isso inclui o chatbot Grok e a capacidade de computação alugada pela SpaceX. Nos cerca de 13,2 bilhões de ações, a IA chega a uma avaliação próxima de US$ 420 bilhões.
Jonas considera que esse valor é baixo. Os acordos recentes envolvendo computação da SpaceX foram fechados entre US$ 30 e US$ 50 por watt de capacidade, segundo o analista. Modelos atuais trabalham com US$ 17,60.
Em outras palavras, Jonas afirma que os compradores hoje pagam quase exclusivamente por foguetes e Starlink, enquanto IA representa uma fatia pequena do preço.
Por que investidores estão evitando a ação da SpaceX?
Jonas fez um teste sobre a demanda. Na semana passada, perguntou a um grupo de 40 clientes quem possuía o ativo.
“… ninguém levantou a mão”, revelou o analista do Morgan Stanley, segundo apuração.
Ele apontou as principais preocupações dos investidores:
- Se o Grok conseguirá competir com outros modelos de IA concorrentes.
- Se o Starlink terá segurança suficiente em relação ao espectro, essencial para o serviço móvel.
Jonas diz que esses fatores já estão precificados.
A ação também recuou desde o lançamento. Os papéis caíram cerca de 30% frente à máxima pós-IPO de US$ 225,64.
Em 24 de setembro, cerca de 328 milhões de papéis ficaram livres para negociação com o fim do lockup pós-IPO. A presidente Gwynne Shotwell também vendeu US$ 52,5 milhões em ações.
Enquanto isso, o braço de IA continua registrando prejuízo. No último trimestre, apresentou perda de US$ 1,26 bilhão, consumindo 86% dos investimentos da SpaceX.
Nem todos os analistas concordam com Jonas. Alguns estimam valor mínimo de US$ 142, mostra o TipRanks . A média entre 33 analistas está em US$ 235,10.
O que pode atrair investidores de volta à ação da SpaceX?
Jonas aponta para o Starship, nave reutilizável idealizada por Elon Musk, que fez um voo orbital bem-sucedido recentemente. O décimo quinto voo está previsto para o fim de outubro ou início de novembro.
Se a SpaceX conseguir recuperar a nave, segundo Jonas, pode ser o maior estímulo para a ação desde o IPO.
O balanço do terceiro trimestre será divulgado no fim de outubro. Jonas também cita o lançamento de novas versões do Grok e contratos adicionais de computação como fatores favoráveis.
O analista ainda descreve cenários negativos. Uma queda para US$ 100 em um ano exigiria fraco desempenho em IA, problema sério com o Starship ou diluição.
No momento, a projeção de US$ 300 encontra uma plateia sem interessados.
