Credores que alocaram fundos em mercados de empréstimos DeFi nas chains baseadas em Ethereum Virtual Machine (EVM) e Solana tiveram um prejuízo aproximado de US$ 3 para cada US$ 10.000 depositados nos últimos 12 meses, com perdas efetivas por ataques representando 3 pontos-base do Valor Total Bloqueado (TVL).
Essa taxa de perda está próxima à taxa anual de fatalidades nos Estados Unidos relacionadas a acidentes por escorregões e quedas. Alex McFarlane, fundador da Keyring Network, calculou o dado a partir de registros do DefiLlama em 17 de maio, analisando apenas mercados de empréstimos e excluindo episódios com pontes.
Perdas com ataques em empréstimos permanecem baixas em relação ao TVL
O levantamento mensura exploits em empréstimos não relacionados a pontes nos últimos 12 meses, totalizando US$ 30,9 milhões brutos ante US$ 99,6 bilhões de TVL médio. O índice foi de 3,1 pontos-base brutos e 3 pontos-base líquidos, após recuperações até 16 de maio.
Para o investidor, os cálculos sugerem que, ao distribuir US$ 10.000 entre os maiores mercados de empréstimos EVM e Solana, a expectativa anualizada de perdas com ataques ficou em torno de US$ 3 no último ano.
O dado desconsidera riscos de ponte, falhas de oráculos e bugs específicos de protocolos, assumindo que o depósito não estava em um mercado que enfrentou evento extremo.
O DefiLlama registra perdas brutas de US$ 7,75 bilhões em ataques no universo DeFi ao longo de sua história. Excluindo incidentes com pontes, esse valor cai para US$ 4,52 bilhões, destacando como uma categoria altera significativamente a visão do setor.
Hackers de cripto furtaram US$ 606 milhões em abril, o pior mês desde o ataque à Bybit em 2025, com episódios envolvendo Kelp DAO e Drift correspondendo a 95% das perdas registradas no mês.
“A principal questão sobre risco de crime ou ataque é: qual é o tamanho das perdas reais em relação ao volume de capital nos mercados? A probabilidade de 3 em 10 mil equivale aproximadamente à taxa de americanos que morrem após escorregar e cair. Sob esse aspecto, os empréstimos e financiamentos DeFi apresentam cenário favorável, apesar do fator medo”, afirmou McFarlane.
Diversificação e recuperações redefinem o risco
Valores dos ataques variam fortemente, com poucos grandes eventos respondendo pela maior parte das perdas; a maioria dos episódios permanece pequena. Os dados, em escala logarítmica, indicam distribuição lognormal.
Em geral, exploits afetam um componente do mercado em vez de esgotar todo o protocolo, enquanto as maiores plataformas absorvem menores impactos percentuais quando atingidas.
Esse padrão reforça o argumento por alocação diversificada entre protocolos de empréstimo DeFi ao invés de concentrar recursos em uma única opção.
Recuperações também ajudam a reduzir o impacto total. Entre todas as perdas acompanhadas pelo DefiLlama, recuperações representam cerca de 8% dos danos brutos.
Nas plataformas EVM e Solana, sem pontes, a taxa sobe para aproximadamente 20%. O caso de destaque foi o da Euler Finance, em que todo o capital furtado foi devolvido após o ataque de flash loan em 2023.
Filosofia de desenvolvimento define o próximo ciclo
Desenvolvedores buscam códigos mais enxutos como estratégia de segurança. Merlin Egalite, colaborador da Morpho, defende que o minimalismo é o divisor entre mercados de empréstimos seguros e inseguros.
Os US$ 3 por US$ 10 mil refletem o histórico efetivo, não garantia futura. Os dados desestimulam alarmismo, sem ignorar riscos extremos.
Aave e Morpho continuam a atrair a maior parte do capital em novos empréstimos; 2026 já registrou eventos significativos, como o ataque ao KelpDAO em abril.
As perdas agora estão em um intervalo mensurável que credores, seguradoras e gestores podem calcular nos preços.
