Em retrospectiva, era quase certo, mas os alertas vermelhos eram óbvios. O clube cripto FTX de Sam Bankman-Fried para seus manos cripto era uma Medusa mal administrada de empresas repletas de problemas – reunindo fundos de clientes junto com os seus.
Havia pouca ou nenhuma instituição administrativa instalada e foram divulgadas demonstrações financeiras mínimas. No entanto, havia inúmeras figuras famosas. A esse respeito, a FTX teve a parte de marketing acertada.
Sim, estamos olhando para você, Tom Brady.
SBF enfrenta 30 anos de prisão por várias acusações federais, incluindo fraude eletrônica e lavagem de dinheiro. As pessoas estão se perguntando como isso pode ter acontecido e quais medidas devem ser tomadas para evitar que isso se repita.
A revelação do incêndio da FTX (que equivale a um bom esquema Ponzi à moda antiga) destacou o fato de que muitas partes da indústria de ativos digitais estão funcionando às cegas em zonas regulatórias nebulosas.
O que faz com que legisladores e reguladores peçam a tão necessária regulamentação.
Protegendo os ativos do cliente
Muitas empresas de criptomoedas falharam por não conseguirem proteger os ativos de seus clientes. A FTX, por exemplo, emprestou fundos de clientes para sua empresa irmã, o fundo de hedge Alameda Research (convenientemente administrado pela suposta namorada de SBF, Caroline Ellison) – o que é tecnicamente ilegal.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) tem uma regra para proteger os ativos dos clientes. No entanto, ela não se aplica a contas de clientes cripto, pois o setor resiste ao registro na SEC, argumentando que os tokens não se qualificam como valores mobiliários.
O presidente da SEC e amigo de SBF, Gary Gensler, tem uma opinião diferente. O mesmo aconteceu com seu antecessor durante o governo Trump, Jay Clayton.
Ambos reconhecem o teste decisivo da decisão da Suprema Corte em 1946, que afirma que um ativo será processado pela SEC quando as pessoas financiam uma empresa com o objetivo de ganhar mais dinheiro com os esforços de sua liderança. Em outras palavras, quase todos os tokens são valores mobiliários de acordo com a SEC.
De acordo com o professor de direito da Duke University James Cox, especializado em leis de valores mobiliários, o Congresso poderia abordar significativamente o cenário das criptomoedas simplesmente classificando a maioria das criptomoedas como valores mobiliários.
Ele afirma que isso daria aos ativos definidos acesso a protocolos regulatórios prontos para uso, bem como leis comuns em torno dessas regras.
A Commodity Futures Trading Commission (CTFC) estabeleceu algumas regras para derivativos cripto. No entanto, sua regulamentação se aplica apenas a swaps e futuros – não a commodities.
Mantenha-os separados
Alguns projetos cripto forneceram uma ampla gama de ofertas e serviços que confundiram as regras, impactando negativamente os clientes. As exchanges de criptomoedas são a ilustração mais flagrante. Essas plataformas executam várias funções, como criação de mercado, negociação, custódia e empréstimo de títulos.
Gensler e sua turma afirmam que esse sistema está repleto de contradições. Em contraste, as empresas financeiras típicas que prestam diversos serviços geralmente registram suas filiais de negócios individuais sob os órgãos governamentais responsáveis.
Isso também deve ser praticado na indústria cripto, de acordo com especialistas.
Abra os registros
A exposição a riscos é fundamental para a direção financeira nos mercados dos EUA. No entanto, essas divulgações são principalmente inexistentes em cripto. O conhecimento sobre dezenas de divisões fora dos Estados Unidos da FTX é quase inexistente.
Sabe-se mais sobre a FTX US, a unidade americana, mas determinar o que ainda existe é difícil, pois era uma empresa privada de propriedade privada.
As regras atuais da SEC para emissores e consultores financeiros diminuiriam o anonimato das criptomoedas, mas o Congresso pode ter que reforçá-las. “Preciso de mais conhecimento sobre o que criou os tokens”, diz Reyes, da Southern Methodist University, para descobrir se os criadores de código podem controlar os preços dos tokens.
Verdade na Publicidade
Empresas cripto como a FTX prosperaram atraindo muitos indivíduos por meio de seus anúncios chamativos com celebridades, como o quarterback do Tampa Bay, Tom Brady, e o comediante Larry David.
Em 2022, elas transmitiram conteúdo promocional durante o Super Bowl, que acumulou mais de 112 milhões de espectadores.
A SEC já tem regulamentos que proíbem qualquer pessoa de divulgar valores mobiliários sem divulgar quanto, se houver, de pagamento foi recebido. Pessoas notáveis, como Kim Kardashian, foram multadas por causa disso.
Autogestão não funciona
Uma das principais falhas da FTX foi sua completa ausência de governança corporativa. John Ray III, que agora lidera a FTX (e desempenhou um papel semelhante na Enron pós-colapso) advertiu o tribunal de Delaware que lida com o processo de insolvência da empresa para não confiar em nenhuma de suas demonstrações financeiras.
Ray também mencionou que a maioria das entidades da FTX nunca realizou reuniões do conselho. No entanto, eles eram supostamente muito bons em roubar fundos de investidores.
A presidente do conselho de contabilidade pública da SEC, Erica Williams, alertou que qualquer ação da agência de gerenciamento não pode inspecionar legalmente as auditorias de empresas privadas de cripto, como a FTX.
Em outras palavras, ela está sugerindo que os investidores sejam cautelosos e façam mais perguntas ao lidar com projetos de criptomoedas e plataformas de negociação. Na verdade, a SEC está promovendo um programa de cuidado com o comprador.
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