A Satsuma Technology, uma empresa britânica de tesouraria de Bitcoin, concluiu hoje uma rodada de captação de 217 milhões de dólares. No entanto, mais da metade desses fundos consistiu em doações diretas de BTC, que a Satsuma trocou por ações da empresa.
Ao evitar o mercado aberto, essas transações tornam-se difíceis de medir em termos de demanda por BTC e podem diluir as ações dos investidores de varejo. Não se sabe quantas empresas adotam essa prática, mas isso pode introduzir instabilidade no mercado.
Empresa de tesouraria troca Bitcoin por ações
Empresas ao redor do mundo estão construindo enormes tesourarias de Bitcoin, lideradas por firmas como a Strategy, que estão fortemente comprometidas com o plano.
No entanto, um rumor crescente na comunidade sugere que muitas dessas empresas não estão realmente comprando BTC da forma que os investidores supõem. Em vez disso, podem estar adquirindo-o por meio de transações diretas.
Mais cedo hoje, a Satsuma Technology, uma empresa britânica, anunciou uma rodada de captação de 217 milhões de dólares para alimentar uma tesouraria de Bitcoin.
No entanto, uma análise mais detalhada dos documentos da empresa revela uma história mais complexa. A maior parte dessa rodada de captação, 128 milhões de dólares, consistiu em doações diretas de BTC. Em outras palavras, moeda fiduciária não foi trocada nessas transações.
Isso pode diluir as participações de varejo?
Então, por que isso importa para o mercado de cripto? Essencialmente, a maioria das empresas com tesourarias de Bitcoin está negociando a prêmios significativos em relação aos seus ativos líquidos de BTC.
A Strategy (antiga MicroStrategy), Metaplanet e GameStop levantaram bilhões por meio de diluição de ações para comprar Bitcoin, inflando o BTC por ação enquanto corroem o valor patrimonial.
Mas e se essas empresas não precisassem comprar BTC no mercado aberto? Construir essas tesourarias corporativas pode não aumentar a demanda por Bitcoin.
Além disso, o processo é muito opaco, levando alguns a compará-lo a tokens pré-minerados. Se essas empresas oferecerem um desconto para ações compradas dessa maneira, isso pode diluir as participações dos investidores de varejo.
A falta de transparência é o cerne da questão aqui. Para ser claro, o comunicado de imprensa da Satsuma não afirmou diretamente que negociou ações com desconto por Bitcoin. Isso será verdade retroativamente se os preços das ações subirem em breve, já que os investidores de varejo não tiveram acesso a essa rodada de captação.
No entanto, este é um caso de engenharia financeira inteligente. A situação é muito ambígua, e é difícil fazer afirmações definitivas sem mais informações.
Os investidores parecem menos preocupados com lucros ou fundamentos e mais com um novo parâmetro—rendimento BTC por ação. Empresas que conseguem aumentar a quantidade de Bitcoin que respalda cada ação frequentemente veem suas ações superarem as dos concorrentes.
É um ciclo de feedback: levantar capital, comprar BTC, aumentar BTC/ação, ver as ações subirem, repetir.
No entanto, isso só funciona em um mercado de BTC em alta. Se o Bitcoin corrigir drasticamente, essas mesmas empresas podem enfrentar quedas significativas no patrimônio, enquanto os acionistas ficam com ações diluídas e perdas no papel.
No geral, há muito mal-entendido sobre a rapidez com que algumas empresas levantam capital e o aplicam em BTC, criando a aparência de propriedade “instantânea” de BTC. Mas a diluição é real e claramente documentada em registros regulatórios.
Isenção de responsabilidade
Todas as informações contidas em nosso site são publicadas de boa fé e apenas para fins de informação geral. Qualquer ação que o leitor tome com base nas informações contidas em nosso site é por sua própria conta e risco.
