Dois fundos soberanos de Abu Dhabi perderam US$ 118 milhões na posição do ETF de Bitcoin da BlackRock no último trimestre. Nenhum vendeu uma única ação, mostram novos documentos enviados à SEC.
A Mubadala Investment Company e o Abu Dhabi Investment Council reportaram juntas 22,94 milhões de ações do iShares Bitcoin Trust (IBIT) em 30 de junho. Essa posição valia US$ 764 milhões, abaixo dos US$ 881 milhões de três meses antes.
| Investidor | Primeira posição reportada | Última posição confirmada |
| Mubadala | 8.235.533 ações IBIT, US$ 436,9 mi | 14.721.917 ações |
| ADIC / Al Warda | 2.411.034 ações, US$ 147,6 mi | 8.218.712 ações |
| Combinado | — | 22.940.629 ações |
Bitcoin atingiu pico em maio antes de junho apagar ganhos do trimestre
No entanto, o resultado entre trimestres esconde volatilidade expressiva. O Bitcoin (BTC) começou abril próximo de US$ 68.079 e subiu para US$ 82.139 em 10 de maio.
O IBIT atingiu US$ 46,47 no dia seguinte. Nesse ponto, os dois fundos alcançavam aproximadamente US$ 1,07 bilhão, bem acima do valor inicial do trimestre. Junho reverteu esse avanço. O Bitcoin caiu 17,9% no mês e encerrou junho em US$ 58.559. A posição fechou o trimestre US$ 302 milhões abaixo do pico de maio.
Ambos os fundos também apresentam o Formulário 13F, relatório trimestral exigido de grandes investidores em seus portfólios listados nos EUA. A Mubadala apresentou o documento em 14 de agosto, um dia após o Investment Council revelar seus próprios dados.
O número de ações nas duas divulgações coincide exatamente entre os trimestres. A Mubadala manteve 14,72 milhões de ações. O Investment Council continuou com 8,22 milhões. Apenas o preço se alterou.
No entanto, as consequências dessa perda são diferentes para cada fundo. O IBIT representa só 1,4% do portfólio de US$ 34,77 bilhões da Mubadala nos EUA, cuja principal posição (94,7%) é na fabricante de chips GlobalFoundries. Ainda assim, o ETF permanece como segunda maior participação dessa carteira.
Já o Investment Council mantém um portfólio mais restrito. Sua posição de US$ 274 milhões no IBIT equivale a 38% dos US$ 714 milhões totais, sendo a principal alocação revelada pelo fundo.
A Mubadala também comprou mais IBIT no primeiro trimestre, quando Harvard reduziu sua posição em 43%. Nenhum dos dois fundos informou participação em outro produto cripto.
Abu Dhabi manteve posição enquanto outras instituições reduziram
Em outros lugares, a confiança institucional diminuiu. O Intesa Sanpaolo, maior grupo bancário da Itália, reduziu sua participação no IBIT em 93,7% e migrou para produtos lastreados em Ethereum com staking.
Dados de fluxo reforçam essa tendência. Fundos de Bitcoin à vista perderam 3.170 BTC no fim de julho, enquanto fundos de Ethereum registraram três semanas seguidas de captação. Paralelamente, o investidor médio dos ETFs de Bitcoin nos EUA amargava queda de 22% no fechamento de julho.
Desde então, os preços se estabilizaram. O Bitcoin voltou a superar US$ 65 mil em julho e era negociado próximo de US$ 62.957 no sábado, avaliando a rede em US$ 1,26 trilhão. Isso mantém o ativo quase 50% abaixo do recorde de US$ 126.080, registrado em 6 de outubro de 2025.
Os fundos soberanos operam em horizonte distinto de bancos e fundações. Seus mandatos abrangem décadas, e um trimestre fraco raramente exige mudança de estratégia.
Relatórios trimestrais retratam um momento, não a convicção diária. Manter a posição mesmo diante da oscilação de US$ 302 milhões sem reduzir exposição reflete foco de longo prazo, não operação especulativa. O relatório de novembro vai indicar se a paciência de Abu Dhabi permaneceu durante o verão.
