Os mercados de cripto sofreram uma queda acentuada após o rendimento dos títulos governamentais de 10 anos do Japão disparar para seu nível mais alto desde 2008. Esse movimento desencadeou uma onda de diminuição de riscos global e um dos maiores eventos de liquidação em semanas.
Essa movimentação eliminou bilhões de dólares em valor de ativos digitais, destacando o quanto o setor cripto ainda está exposto a mudanças na liquidez macroeconômica fora de seu próprio ecossistema.
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O valor total do mercado de cripto caiu aproximadamente 5% nas últimas 24 horas, com os preços do Bitcoin e do Ethereum caindo mais de 5%.
De acordo com a Coinglass, mais de 217 mil traders foram liquidados durante a queda, resultando em uma perda de quase US$ 640 milhões em posições.
Isso ilustra quão rapidamente a alavancagem pode evaporar quando as taxas globais se movem drasticamente.
O catalisador veio de Tóquio, onde o rendimento dos títulos governamentais de 10 anos do Japão subiu para 1,84%, um nível não visto desde abril de 2008.
A percepção predominante é que o aumento do rendimento é mais do que apenas um movimento técnico. Ele sinaliza que a negociação de “carry trade” do iene, que durou décadas, pode finalmente estar se desfazendo.
Sponsored SponsoredPor quase 30 anos, as taxas de juros próximas de zero do Japão permitiram que investidores tomassem dinheiro emprestado barato em ienes e alocassem capital em ativos com maior rendimento no exterior. Esses caminhos incluem:
- Títulos do Tesouro dos EUA
- Títulos europeus
- Ativos de risco como ações e cripto.
O aumento dos rendimentos no Japão ameaça reverter esse fluxo, trazendo capital de volta ao país e apertando a liquidez globalmente.
“Por 30 anos, a negociação de “carry trade” do iene subsidiou a arrogância global — taxas zero… alavancagem grátis… crescimento falso… economias inteiras construídas em tempo emprestado e dinheiro emprestado. Agora o Japão inverteu o interruptor. As taxas subiram. O iene se fortaleceu. E o caixa eletrônico favorito do mundo acabou de se tornar um cobrador de dívidas”, escreveu o cientista de dados ViPiN no X.
Quando os rendimentos japoneses aumentam, a liquidez global se contrai, levando a uma reprecificação no mercado. Isso provavelmente explica por que a Prata (XAG) ainda não experimentou seu Superciclo, e o Bitcoin está lidando com volatilidade de fim de ciclo.
Sponsored“O Japão está drenando liquidez, o Bitcoin está absorvendo o choque, e a Prata está se preparando para uma reprecificação de uma vida,” afirmou um analista em uma postagem.
Venda de cripto não é local, mas sim uma crise de liquidez macro
Shanaka Anslem, um ideologista e usuário popular no X, descreveu o avanço dos JGB como “o gráfico que deveria aterrorizar todo gerente de portfólio”.
O estrategista, que relatadamente testemunhou colapsos infraestruturais, choques cambiais e crises em nível estatal, citou:
- Inflação acima de 3%,
- Crescimento salarial mais alto, e
- Um Banco do Japão que está perdendo cada vez mais a capacidade de suprimir rendimentos.
Essas forças estão empurrando o Japão para uma mudança estrutural, afastando-se do regime monetário ultra-flexível que definiu os mercados globais por décadas.
Sponsored Sponsored“Quando o Japão aumenta as taxas, ele suga a liquidez do sistema global. O “combustível” que impulsionou o rally do mercado de ações está sendo drenado. Podemos esperar volatilidade em ações de alto crescimento à medida que essa era de “dinheiro barato” termina,” acrescentou outro investidor em uma postagem.
O momento do movimento é especialmente significativo. O Federal Reserve acabou de encerrar seu programa de aperto quantitativo, os EUA enfrentam uma emissão recorde de títulos do Tesouro, e os pagamentos de juros sobre a dívida dos EUA ultrapassaram a marca de US$ 1 trilhão anuais.
Enquanto isso, a China, historicamente um dos maiores compradores estrangeiros de títulos do Tesouro dos EUA, desacelerou sua acumulação. Com o Japão agora sob pressão para repatriar capital, duas das mais importantes fontes externas de financiamento dos EUA estão simultaneamente recuando.
“Quando as nações credoras do mundo param de financiar as nações devedoras do mundo a taxas artificialmente suprimidas, toda a arquitetura financeira pós-2008 deve ser reavaliada. Toda aposta de duração. Toda posição alavancada. Toda suposição sobre quedas de taxas perpétuas. Isso não é uma história japonesa. Essa é a história global. O mercado altista dos títulos de 30 anos terminou. A maioria ainda não percebeu isso”, afirmou Shanaka.
A cripto, como um dos segmentos de alta volatilidade dos mercados globais, tende a reagir primeiro quando a liquidez aperta. A escala das liquidações sugere que investidores alavancados foram pegos de surpresa pela volatilidade dos títulos, forçando liquidações rápidas de posições em ativos importantes.
Em vez de um colapso específico de cripto, a venda reflete uma ampla reavaliação da duração, alavancagem e risco conforme os mercados globais de títulos se ajustam.
Portanto, os traders devem provavelmente observar o mercado de títulos do Japão tão de perto quanto acompanham os gráficos do Bitcoin. Se os rendimentos dos JGB continuarem a subir, isso pode apertar a liquidez global até o final do ano.
