A trajetória de longo prazo do Ethereum voltou a ser um ponto focal depois que Arthur Hayes apresentou uma previsão abrangente para o futuro institucional do ativo, seu potencial de preço e o espaço competitivo.
Seus comentários surgem enquanto o Ethereum é negociado perto de US$ 3.200, flutuando entre US$ 3.060 e US$ 3.440 na última semana. Grandes players, como a BitMine de Tom Lee, também aumentaram suas participações no ativo em um ritmo sem precedentes.
Adoção do Ethereum
Hayes acredita que o mercado ainda não compreende a profundidade com que as instituições tradicionais pretendem integrar o Ethereum. Ele argumenta que, após anos de experimentos fracassados com blockchains privadas, os bancos agora reconhecem a necessidade de uma camada de liquidação pública.
Sponsored“Essas organizações finalmente entendem que não se pode ter uma blockchain privada; é preciso usar uma blockchain pública para segurança e uso real”, disse ele.
Ele relaciona essa mudança ao boom das stablecoins, que forçou os bancos a aceitarem o valor da liquidação on-chain.
Segundo Hayes, o Ethereum está posicionado como a única plataforma com a segurança, liquidez e profundidade de desenvolvedores que as instituições precisam.
Ele espera que essa mudança impulsione um ressurgimento expressivo no preço do Ethereum no próximo ciclo, complementando o acúmulo agressivo de tesouraria por empresas como a BitMine.
A BitMine comprou 33.504 ETH (US$ 112 milhões) esta semana e 138.452 ETH (~US$ 435 milhões) no início de dezembro, elevando seu total para aproximadamente 3,86 milhões de ETH. Essa escala de acumulação fortaleceu a narrativa de que as instituições estão se posicionando para o próximo grande ciclo do Ethereum.
Layer 2
Hayes reconhece que o Ethereum ainda não possui as garantias de privacidade que as grandes instituições exigem. Ele observa que essa é “a maior coisa que o Ethereum ainda não tem”, embora afirme que o roteiro de Vitalik Buterin está trabalhando ativamente nisso.
Apesar dessa lacuna, ele argumenta que a adoção institucional não será adiada. Em vez disso, as empresas implantarão redes de layer 2 com foco em privacidade, enquanto confiam no Ethereum para a liquidação.
Ele acredita que a L1 do Ethereum permanece como o “substrato de segurança”, independentemente de a atividade ocorrer em L2s como a Arbitrum ou a Optimism.
“Pode ser necessário um debate sobre como as taxas são distribuídas entre as L2s e a L1 do Ethereum”, disse ele, mas ressaltou que isso não altera a realidade subjacente: as instituições ainda garantirão suas operações usando o Ethereum.
Isso está alinhado com as tendências atuais do ecossistema. Os saldos nas exchanges estão em mínimas de vários anos, e as baleias acumularam mais de 900 mil ETH nas últimas semanas, segundo dados da Santiment.
A arquitetura institucional continua a se formar em torno da camada base do Ethereum, mesmo com a queda das taxas em meio à migração para a L2.
Solana precisa de um novo truque
Hayes vê o futuro das blockchains públicas se consolidando em torno de um grupo muito pequeno. Ele posiciona o Ethereum como o claro vencedor a longo prazo, com a Solana em um distante, mas duradouro, segundo lugar.
Ele atribui a ascensão da Solana de US$ 7 para US$ 300 à intensa atividade das memecoins em 2023 e 2024. No entanto, ele afirma que a Solana “precisa de um novo truque” para superar o Ethereum novamente.
Embora espere que a Solana permaneça relevante, ele não acredita que ela consiga igualar o papel institucional ou a força de preço a longo prazo do Ethereum.
Hayes considera quase todas as outras L1s como estruturalmente fracas. Ele descartou chains de alto FDV, como a Monad, como projetos superinflacionados que provavelmente entrarão em colapso após um impulso inicial.
Previsão do preço do Ethereum
Hayes ofereceu sua previsão numérica mais explícita ao ser questionado sobre quanto ETH seria necessário para se tornar um milionário no próximo ciclo.
Ele afirmou que o Ethereum poderia atingir US$ 20 mil, o que implica que 50 ETH seriam suficientes para alcançar um portfólio de sete dígitos.
O fundador da BitMex espera que essa meta de preço se materialize até a próxima eleição presidencial dos EUA. Sua perspectiva está alinhada com o ambiente de oferta atual: as reservas nas exchanges estão diminuindo, as instituições estão acumulando e compradores de tesouraria como a BitMine continuam a injetar centenas de milhões em ETH.
Se o Ethereum não atender a essas expectativas, Hayes diz que será devido a uma quebra de narrativa.
Além disso, se o uso de stablecoins desacelerar ou as instituições recuarem das negociações on-chain, o Bitcoin poderá superar o Ethereum por um período prolongado.
Contudo, ele argumenta que a estrutura de mercado atual favorece o domínio de longo prazo do Ethereum — especialmente enquanto os bancos se preparam para executar estratégias Web3 em infraestrutura pública.
