A Advanced Micro Devices (AMD) divulgou resultados que superaram as previsões de Wall Street em receita, lucro e margem operacional. Porém, as ações caíram 8% nas negociações após o fechamento desta terça-feira.
A fabricante de chips registrou receita recorde de US$ 11,54 bilhões e previu vendas de cerca de US$ 13 bilhões para o terceiro trimestre. Apesar disso, investidores venderam papéis, já que as ações acumulavam alta de 140% em 2026 antes da divulgação.
Resultados da AMD superam todas as estimativas do consenso
A receita alcançou US$ 11,54 bilhões, superando o consenso de US$ 11,31 bilhões. Isso representa um avanço de 50% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O lucro ajustado ficou em US$ 1,66 por ação, acima da projeção de US$ 1,62. A margem operacional ajustada atingiu 27%, ligeiramente acima dos 26,9% previstos e mais que dobrou em relação aos 12% registrados no ano passado.
A receita do segmento Data Center sustentou o trimestre, com US$ 6,7 bilhões, alta de 107% em doze meses. Essa área já representa 58% das vendas da companhia, impulsionada pelos processadores EPYC para servidores e aceleradores de inteligência artificial (IA) Instinct.
Outros segmentos apresentaram resultados variados. A receita de Client subiu 23%, para US$ 3,06 bilhões, puxada pela demanda por Ryzen. O segmento Gaming recuou 31%, para US$ 779 milhões, devido à queda nos pedidos por chips semicustomizados destinados a consoles.
Siga-nos no X para acompanhar as notícias em tempo real
Por que, mesmo com resultados positivos, as ações caíram?
Os investimentos em capital revelaram outro cenário. A AMD investiu US$ 808 milhões em propriedades e equipamentos, quase três vezes os cerca de US$ 299 milhões previstos por analistas.
O fluxo de caixa livre caiu de US$ 2,57 bilhões no primeiro trimestre para US$ 1,56 bilhão. A empresa está comprando capacidade antes da etapa de expansão do rack Helios, o que reduz a geração de caixa no curto prazo.
O posicionamento pesou mais do que qualquer indicador isolado. As ações fecharam com alta de 7%, cotadas a US$ 518,58 na terça-feira, antes da divulgação dos resultados. Grandes investidores haviam aumentado posições em AMD ao longo do ano.
Com isso, não havia espaço para resultados abaixo das expectativas. Esse padrão tem se repetido na temporada de balanços, já que a Intel superou as projeções em US$ 1,7 bilhão em julho e mesmo assim sofreu queda de 11% após divulgação.
O que os analistas esperavam da perspectiva para o Helios?
A Benchmark Capital recomenda a compra das ações AMD com preço-alvo de US$ 685. Antes da divulgação, a empresa já avaliava que projeções, direção das margens e cronograma do Helios pesariam mais do que o resultado em si.
A AMD atendeu aos dois primeiros pontos. A projeção para o terceiro trimestre, de US$ 13 bilhões com margem de erro de US$ 300 milhões, indica expansão anual de 41%. A margem bruta ajustada deve se manter perto de 56%.
A CEO Lisa Su abordou diretamente a expansão na divulgação dos números.
“… Entramos no segundo semestre com forte impulso, dada a aceleração na procura por EPYC, a ampliação das implantações Instinct e o início da expansão do Helios”, afirmou Lisa Su, presidente do conselho e CEO da AMD, em comunicado da empresa.
Grande parte desse cenário já estava precificada. O acordo de 2 gigawatts da AMD com a Anthropic fez a ação subir 10% em julho. Entre os clientes do Helios atualmente estão Meta, Microsoft, OpenAI e Oracle.
Permanecem críticos. O Morgan Stanley levantou preocupações sobre a avaliação da AMD frente à Nvidia e à Broadcom. O HSBC rebaixou a recomendação das ações para “manter” em maio, citando limites de capacidade na fabricante terceirizada de chips Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
Os gastos com infraestrutura em IA agora funcionam como termômetro prévio para ativos de risco. Quedas nas ações do setor de semicondutores já pressionaram o Bitcoin mais de uma vez neste ano.
O balanço da Nvidia, divulgado em 26 de agosto, dará ao mercado três semanas para avaliar se o movimento após o fechamento de terça-feira foi um ajuste de preços ou apenas uma pausa.
