Especialistas vêm alertando para a formação de uma possível bolha institucional em torno do Bitcoin (BTC), o que pode resultar em um mercado de baixa mais severo.
O sinal de alerta ocorre no momento em que empresas ampliam sua exposição ao BTC. Desde o primeiro trimestre de 2024, o número de corporações com reservas em Bitcoin aumentou cerca de 226%.
Em uma recente publicação no X (antigo Twitter), a analista e educadora de cripto Heidi chamou atenção para essa movimentação. Ela citou dados da Bitwise que indicam uma elevação constante na adoção corporativa da moeda.
Após um início de 2024 relativamente estável, o número de empresas com BTC em seus balanços passou a crescer de forma gradual. Em 2025, esse avanço se intensificou, evidenciando um interesse institucional expressivo pelo ativo.
Alta institucional preocupa especialistas com risco de nova baixa no mercado
Ao final do segundo trimestre de 2025, o número de corporações com Bitcoin em seus balanços chegou a 134, o que representa um crescimento de 57,6% em relação ao primeiro trimestre deste ano.
Entre essas empresas estão gigantes como a Strategy (antiga MicroStrategy) e a Metaplanet, além de novas participantes como a ProCap BTC e a Twenty-One Capital, que buscam construir grandes reservas do ativo digital.
Com o aumento do capital institucional direcionado ao BTC, também crescem as preocupações sobre uma eventual liquidação dessas posições diante de mudanças nas condições de mercado.
“A bolha institucional está se formando? O próximo mercado de baixa vai ser brutal”, publicou Heidi.
Versan Aljarrah, cofundador da Black Swan Capitalist, compartilhou da mesma preocupação. Segundo ele, as empresas podem estar incentivando investidores de varejo a entrarem agora para funcionar como “liquidez de saída”.
“Eles vão todos vender. É por isso que querem que as pessoas comprem agora, em vez de nos baixos do BTC em 2022. Liquidez de saída. Nada se move em linha reta”, escreveu Aljarrah.
Dados atualizados do Bitcoin Treasuries indicam que as instituições detêm um total de 1.132.913 BTC, sendo 842.035 BTC em posse pública e 290.878 BTC sob controle privado. Isso corresponde a cerca de 5,39% do fornecimento total da moeda. A Strategy, sozinha, controla aproximadamente 2,8% desse total.
SCaso essas instituições optem por liquidar suas participações, o mercado pode enfrentar consequências significativas. Em teoria, isso elevaria a pressão vendedora, ampliaria o sentimento negativo e a volatilidade, além de prolongar um possível mercado de baixa. Esse cenário também poderia gerar instabilidade adicional, levando a mais retiradas institucionais e enfraquecendo a imagem do Bitcoin como um ativo de reserva confiável.
A Sygnum já havia alertado anteriormente que, diante de um mercado saturado de demanda e em queda, a venda institucional em massa poderia não apenas derrubar o preço do Bitcoin, mas também deteriorar ainda mais o sentimento geral dos investidores.
“Michael Saylor vendendo Bitcoin” seria uma manchete difícil para o mercado cripto enfrentar”, afirmou a Sygnum.
De tendência a padrão: a crescente influência do Bitcoin nas finanças institucionais
Apesar dos alertas, nem todos compartilham da visão de que há uma bolha em formação. O usuário pseudônimo FiatHawk argumentou que classificar o atual movimento institucional como uma bolha é incorreto.
“Como isso é uma bolha? Mais pessoas e empresas estão economizando em dinheiro que outros não podem imprimir. Dificilmente uma bolha quando a impressora de dinheiro continua imprimindo. Em 5 e 10+ anos, muito mais empresas e pessoas farão o mesmo (ou seja, economizar em Bitcoin)”, dizia o post.
Essa visão é compartilhada por diversos especialistas. Joe Burnett, ex-diretor de pesquisa de mercado na Unchained e atual diretor de Estratégia de Bitcoin na Semler Scientific, declarou ao BeInCrypto que a adoção corporativa do BTC tende a crescer. Segundo ele, a moeda deve se tornar um componente central das estruturas de capital empresarial na próxima década.
Paralelamente, muitas companhias já se comprometeram a manter o BTC como ativo de tesouraria de longo prazo. Michael Saylor, cofundador da Strategy, segue reiterando que não pretende vender seus Bitcoins.
Saylor chegou a sugerir que pretende queimar suas chaves de BTC após a própria morte, como forma de demonstrar compromisso permanente com o ativo. Ainda assim, apesar da confiança demonstrada por várias empresas e da adesão crescente ao Bitcoin, o futuro permanece incerto.
Se esse avanço institucional resultará em uma bolha especulativa ou consolidará o Bitcoin como um pilar nas estruturas de capital corporativo dependerá das dinâmicas de mercado e da estabilidade de longo prazo do ativo digital.
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