A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aumentou significativamente as ações de fiscalização de criptomoedas sob a administração do presidente Gary Gensler.
Relatórios recentes indicam que o mandato de Gensler viu as ações de fiscalização de cripto superarem os esforços de seu antecessor, Jay Clayton, em 80%. Esta temporada de fiscalização agressiva foi marcada por um aumento na vigilância e penalidades recordes totalizando US$ 6,05 bilhões, quase quadruplicando os US$ 1,52 bilhão impostos durante o mandato de Clayton.
Ações de fiscalização em cripto subiram 80% no mandato de Gensler
A Cornerstone Research indica que a SEC iniciou 125 ações de fiscalização relacionadas a cripto durante o mandato de Gensler, de abril de 2021 a dezembro de 2024. Isso representa um aumento de 80% em comparação com 70 ações sob a liderança de Clayton entre 2017 e 2020.
Especificamente, o relatório destaca 33 ações de fiscalização relacionadas a cripto em 2024, uma queda de 30% em relação ao pico de 2023. Este foi o primeiro declínio ano a ano na fiscalização desde 2021. Apesar da diminuição no número de ações, as penalidades monetárias aumentaram para um recorde de US$ 4,98 bilhões.
Um único acordo multibilionário de US$ 4,3 bilhões da Binance e a multa de US$ 50 milhões de Changpeng Zhao em abril contribuíram com a maior parte disso.
Na verdade, metade das ações de fiscalização em 2024 ocorreu em setembro e outubro, pouco antes da eleição presidencial dos EUA em novembro. Isso sugere um impulso estratégico para solidificar posições regulatórias durante os meses finais de Gensler como presidente. A SEC entrou com 25 litígios em tribunais distritais dos EUA e iniciou oito processos administrativos em 2024. Os casos administrativos tiveram uma queda de 50% em comparação com 2023.
Além disso, a análise da Cornerstone Research revelou que 66% das ações de fiscalização sob a administração de Gensler continham alegações de fraude, em comparação com 54% sob Clayton. Por outro lado, violações de ofertas de valores mobiliários não registrados foram ligeiramente mais comuns sob Clayton (71%) do que Gensler (63%).
Recepção mista ao legado de Gensler
A administração de Gensler enfatizou a aplicação do Teste de Howey para determinar se ativos digitais qualificam-se como valores mobiliários. Ele reprimiu a suposta manipulação de mercado e falhas em se registrar como corretores.
Apesar desses marcos, o mandato de Gensler não foi isento de críticas. Executivos do setor, como o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, expressaram frustração com o que veem como ações de fiscalização excessivas e muitas vezes “frívolas”.
O próximo presidente da SEC deve retirar todos os casos frívolos e pedir desculpas ao povo americano. Isso não desfaria o dano causado ao país, mas iniciaria o processo de restauração da confiança na SEC como instituição, Armstrong postou.
Críticos também argumentam que essas repressões implacáveis sufocam a inovação e levam empresas de cripto a buscar ambientes regulatórios mais amigáveis no exterior. Muitos apontam para o manejo da SEC de processos judiciais importantes como emblemático de uma tendência mais ampla de excesso de alcance. Outros afirmam que a agência priorizou medidas punitivas em detrimento de uma regulamentação construtiva.
O ecossistema mais amplo de criptomoedas também sentiu o peso da pressão regulatória aumentada. Por exemplo, a empresa de blockchain Consensys recentemente demitiu 20% de sua equipe. Seu CEO, Joseph Lubin, citou a crescente vigilância da SEC como um fator contribuinte.
As condições macroeconômicas mais amplas ao longo do ano passado e a incerteza regulatória contínua criaram desafios amplos para nossa indústria, especialmente para empresas sediadas nos EUA, Lubin compartilhou no X (antigo Twitter).
No entanto, a SEC passou para uma nova liderança em 2025 após a renúncia de Gensler e a ascensão de Mark Uyeda como presidente interino. A indústria de criptomoedas está se preparando para possíveis mudanças nas prioridades de fiscalização. Vale lembrar, a SEC anunciou a formação de uma força-tarefa dedicada a cripto, sinalizando que os ativos digitais continuarão a ser um ponto focal.
No entanto, as partes interessadas estão esperançosas por uma abordagem mais equilibrada. Embora fomentar a inovação seja fundamental, abordar preocupações legítimas sobre fraude e manipulação de mercado também é vital. Além disso, o vice-presidente da Cornerstone Research, Abe Chernin, enfatizou a importância de monitorar o impacto da força-tarefa nas futuras ações de fiscalização.
Estaremos observando como a fiscalização pode mudar em 2025, à luz da força-tarefa de cripto recentemente anunciada pela SEC, ele disse.
Os próximos anos oferecem uma oportunidade para recalibrar os esforços regulatórios e reconstruir a confiança entre a SEC e a comunidade de criptomoedas. No entanto, o mandato de Gensler será lembrado por seu excesso de alcance, com o presidente de saída sendo considerado um dos inimigos da cripto.
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