A USDC, da Circle, e a USDT, da Tether, seguem como as duas principais stablecoins do mercado. Em 2025, a primeira tem apresentado avanços significativos em volume negociado e participação, embora ainda permaneça atrás da segunda, que mantém a liderança no setor.
Neste texto, analisamos os dados mais recentes divulgados pela Kaiko Research e avaliamos o desempenho da USDC diante da acirrada concorrência no mercado de stablecoins.
USDC pode superar USDT em exchanges centralizadas?
De acordo com o relatório, a USDC atingiu um novo recorde em volume de negociação com US$ 219 bilhões em abril de 2025. Esse valor é mais que o dobro dos US$ 106,5 bilhões registrados em janeiro de 2024.
A Binance, a maior exchange de cripto do mundo, desempenhou um papel crucial nesta tendência. Graças a um acordo estratégico assinado com a Circle em dezembro de 2024, a empresa foi responsável por mais de 57% do volume global de negociação da USDC.
Dados da Kaiko indicam que a participação de mercado da USDC entre as stablecoins na Binance aumentou de 10% no final do ano passado para quase 20% hoje.
Em contraste, a participação de mercado da USDT na Binance caiu de 75% no final de 2024 para aproximadamente 60% hoje (20).
Regulamentação como aliada
Além da parceria com a Binance, outro fator que impulsionou a Circle foi o aumento da demanda por stablecoins que atendem a requisitos regulatórios, especialmente na Europa, onde o MiCA já está em vigor — favorecendo diretamente a USDC por sua postura de conformidade.
O acordo também é altamente lucrativo para a Binance, com a Circle pagando mais de US$ 60 milhões adiantados, além de incentivos contínuos, alinhando-se com o impulso de conformidade da Binance sob as regras do MiCA na Europa, relatou a Kaiko.
Além disso, ao comparar as mudanças de volume entre ambas durante o mesmo período, a USDC se destaca como o desempenho mais forte.
Desde novembro de 2024, o volume mensal da USDT registrou uma queda de 49%. No sentido oposto, a USDC apresentou um crescimento de 16% no mesmo período.
Enquanto a USDC ganha impulso nas exchanges centralizadas, a USDT da Tether enfrenta dificuldades. Os volumes de negociação da USDT nas CEXs caíram drasticamente… refletindo uma contração mais ampla na atividade de negociação denominada em USD. Essa queda reflete um sentimento de aversão ao risco persistente, menor engajamento do varejo e apetite especulativo limitado nos mercados de cripto, explicou a Kaito.
Ainda precisa “comer feijão” para alcançar o USDT
Apesar do avanço recente, a USDC ainda está distante de alcançar a liderança da USDT. Em maio de 2025, a capitalização de mercado da USDT atingiu US$ 152 bilhões — um crescimento de 2,3 vezes em relação a julho de 2022.
Já a USDC alcançou uma capitalização de mercado de US$ 60 bilhões, registrando um aumento modesto de 12% no mesmo intervalo.
A Tether, emissora da USDT, também registrou lucros expressivos. Em 2024, a empresa faturou US$ 13 bilhões, um contraste significativo com os US$ 155 milhões obtidos pela Circle no mesmo período. Além disso, a USDT mantém sua liderança em usos fora das exchanges, com destaque para pagamentos transfronteiriços.
Embora a USDC e a USDT sigam como as principais stablecoins do mercado, o cenário pode evoluir rapidamente com a entrada de novos concorrentes. Grandes instituições financeiras como PayPal, World Liberty Financial, Fidelity, Ripple, BlackRock e Meta já estão se movimentando para disputar espaço nesse segmento.
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