Talvez tenhamos um short squeeze no dólar, mas o futuro permanece sombrio

Devido aos problemas econômicos mundiais, as posições vendidas em relação ao dólar cresceram substancialmente nos últimos quatro meses, levando alguns a acreditar que essas posições poderiam sofrer um short squeeze. Sentimento negativo  do COVID-19 não vai desaparecer tão cedo junto com o pacotes de estímulo que inundaram o mercado com dólares. Os analistas especulam que os investidores devem estar vendendo fortemente o dólar. No entanto, as posições vendidas cresceram tanto que qualquer alta da moeda americana poderia forçar os vendidos a fechar posições. Essa pressão de compra pressionaria os preços para cima, causando fechamentos adicionais de posições vendidas e novas altas de preços. Esse tipo de evento costuma ser chamado de ‘short squeeze’.

Moedas positivando internacionalmente

O dólar está tão sobrevendido que outras moedas estão testemunhando alguns aspectos positivos pela primeira vez, em muito tempo. O euro e o iene registraram ganhos em relação ao dólar – um evento que não acontecia há mais de dois anos. Esse posicionamento líquido positivo também pode sinalizar uma oportunidade para o dólar recuperar parte do que perdeu. No entanto, o maior risco parece ser a volatilidade do mercado, o que pode afastar os vendedores a descoberto. De acordo com George Boubouras , chefe de pesquisa da K2 Asset,

Picos excessivos na volatilidade podem levar o dólar a se mover agressivamente no curto prazo. Isso pode ser doloroso, especialmente para alguns mercados emergentes que tendem a ser prejudicados por ataques de força do dólar.

Ganho de curto prazo, dor de longo prazo

Embora o potencial para um short squeeze seja forte no prazo imediato, a perspectiva de longo prazo permanece sombria. Uma enxurrada de liquidez, associada ao enfraquecimento da economia americana, simplesmente não pode ser superada pelas oscilações do mercado. Ao longo da última década, a história mostrou que agosto é tradicionalmente uma época em que o mundo se move para o dólar, empurrando os preços para cima. No entanto, mesmo o impulso sazonal reflete uma mudança positiva muito pequena quando comparada com os outros fatores já em jogo. A grande maioria dos indicadores sugere que a economia dos EUA não verá uma recuperação por algum tempo. Os investidores inundaram posições de hedge, buscando proteção contra crises econômicas. O pico do ouro acima de $ 2.000, a recente alta do bitcoin acima de $ 10.000 e os rendimentos do Tesouro em queda, todos mostram fraqueza em mãos. O dólar pode muito bem ser o próximo dominó a cair.