Os fundamentos on-chain do Ethereum estão melhorando em um ritmo sem precedentes em ciclos anteriores. O capital institucional avança na rede, carteiras de grandes investidores crescem e as reservas nas exchanges diminuem. Ainda assim, a cotação mostra outro cenário. O ETH caiu mais de 50% em relação às máximas de 2025, e o gráfico semanal segue com estrutura de baixa.
Resta saber se a atividade institucional na blockchain será suficiente para impulsionar o preço ou se continuará sem efeito no mercado.
O setor financeiro tradicional (TradFi) está escolhendo o Ethereum
Grandes instituições financeiras ingressam na blockchain em ritmo acelerado. A atuação dessas empresas abrange custódia, liquidação e pagamentos.
Entretanto, a mudança mais mensurável ocorre via tokenização, quando ativos financeiros como títulos do Tesouro, bonds e fundos de mercado monetário passam a ser representados por tokens digitais em blockchain pública.
No segmento de tokenização, o destaque fica para a categoria de ativos do mundo real, conhecida como RWA.
Geoff Kendrick, chefe global de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, declarou na reunião do Expert Council da BeInCrypto:
…Acredito que o Ethereum tende a se destacar nos próximos anos devido ao envolvimento do setor financeiro tradicional. À medida que bancos e outras empresas desenvolvem soluções em blockchain, quase tudo acontecerá sobre o Ethereum nos próximos anos…, disse.
Os dados corroboram essa avaliação. Segundo a RWA.xyz, o valor dos ativos tokenizados distribuídos no Ethereum saltou de US$ 1,22 bilhão em março de 2024 para US$ 15,26 bilhões em março de 2026, alta de 1.150%.
A rede detém 57% de todos os ativos tokenizados nas blockchains e recebeu US$ 10,3 bilhões em fluxo líquido de capitais no último ano. Em contrapartida, a Solana registrou saída líquida de US$ 41 bilhões no mesmo período.
A confirmação da aposta institucional veio quando a BlackRock lançou o BUIDL, fundo de mercado monetário tokenizado de títulos do Tesouro dos EUA.
Desenvolvido sobre o Ethereum em parceria com a Securitize, plataforma de valores mobiliários digitais, o fundo subiu de US$ 100,5 milhões em março de 2024 para US$ 2 bilhões em março de 2026. Apenas na rede Ethereum, o patrimônio do BUIDL supera US$ 780 milhões.
Em fevereiro de 2026, o fundo passou a ser negociado na Uniswap.
O Ondo USDY, produto de rendimento tokenizado, saltou de US$ 36 milhões para US$ 587 milhões no mesmo intervalo.
Gestoras tradicionais como WisdomTree, Janus Henderson e ChinaAMC também lançaram fundos tokenizados no Ethereum, cada um com patrimônio entre US$ 500 milhões e US$ 730 milhões. Há dois anos, nenhum desses produtos existia sobre essa rede.
A infraestrutura institucional avança, enquanto permanece a dúvida se essa movimentação já impacta a demanda na rede.
Sinais on-chain indicam acumulação discreta
Apesar da desvalorização, dados on-chain revelam postura agressiva de grandes investidores após o crescimento da tokenização.
Desde março de 2024 (momento da iniciativa BUIDL), as carteiras de grandes investidores (saldo detido por baleias, excetuando ou excluindo exchanges) passaram de 93,24 milhões de ETH para 120,42 milhões de ETH, alta de 29%.
A movimentação acelerou a partir de novembro de 2025, com acréscimo de cerca de 20 milhões de ETH nas carteiras desses investidores em quatro meses.
No mesmo período, o volume de ETH nas exchanges caiu de 18,76 milhões para 14,39 milhões, redução de 23%, conforme a Glassnode.
Uma queda consistente indica que os investidores estão transferindo ETH para armazenamento externo ou realizando staking, em vez de se prepararem para vender.
A diferença entre os dois números revela uma redistribuição. Grandes investidores absorveram cerca de 27 milhões de ETH enquanto apenas 4,4 milhões permaneceram nas exchanges.
A maior parte da acumulação ocorreu com investidores menores vendendo para compradores de grande porte, um padrão de transferência de oferta que normalmente antecede movimentos expressivos de preço.
Matt Hougan, Chief Investment Officer da Bitwise Asset Management, apontou um motivo estrutural para essa acumulação continuar:
…Minha visão final é que a arquitetura aberta e sem permissões das blockchains será vitoriosa…, afirmou Matt Hougan, da Bitwise.
O modelo sem permissões do Ethereum é exatamente o que o diferencia de alternativas privadas de blockchain e segue atraindo desenvolvedores institucionais e capital para o ecossistema.
Esse movimento institucional no mainnet do Ethereum também impacta diretamente a dinâmica de oferta do ativo.
A atualização EIP-1559 do Ethereum destrói uma fração das taxas de cada transação realizada no mainnet, reduzindo a circulação de ETH.
Desde a atualização Dencun, grande parte da atividade migrou para redes layer 2, mantendo a taxa de inflação do ETH próxima de 0,75%, segundo a Glassnode.
Produtos de tokenização como o BUIDL são liquidados diretamente no mainnet do Ethereum (comprovável no Etherscan), gerando operações de valor elevado que podem aumentar a queima de tokens e reduzir a oferta.
Quando a oferta diminui diante de uma demanda estável ou em alta, o preço tende a acompanhar.
Os fundamentos seguem se fortalecendo. Porém, o gráfico semanal mostra por que isso ainda não teve reflexo sobre as cotações.
Estrutura do gráfico semanal de preço do Ethereum segue baixista
No gráfico semanal, o ETH formou um padrão de xícara invertida com alça entre abril e novembro de 2025. A borda da xícara e a linha de tendência descendente da alça compartilham uma linha de pescoço inclinada para cima, tornando a perda desse patamar ainda mais relevante.
O rompimento ocorreu em 19 de janeiro de 2026. Pela altura vertical da xícara, cerca de 56%, a projeção indica alvo de queda próximo de US$ 1.290.
O ETH é negociado atualmente ao redor de US$ 2.100, abaixo das médias móveis exponenciais de 50 e de 200 semanas.
A média móvel exponencial é um indicador de tendência que atribui peso maior aos dados de preço mais recentes. A cotação abaixo das duas médias semanais indica que o momento de médio prazo piorou.
O período mensal oferece um contraponto à análise. Desde o início de 2024, o ETH é negociado dentro de um canal de alta. Recentemente, o preço reagiu na linha de suporte desse canal, preservando a estrutura de longo prazo.
Isso sugere que a retração prevista no semanal não seria um rompimento estrutural, mas sim novo teste de suporte, ou seja, um movimento conhecido como “bottom-huntin”.
O gráfico semanal aponta risco de novas quedas. O gráfico mensal indica que há suporte importante. O próximo passo é identificar onde esses patamares se concentram.
Onde o preço do ETH pode encontrar suporte mínimo?
Utilizando a extensão de Fibonacci baseada em tendência, que projeta alvos mensurando distâncias proporcionais entre pontos de reversão anteriores, os preços de suporte ficam claramente definidos. O indicador foi aplicado do topo de agosto de 2025 ao fundo de novembro e ao repique em dezembro.
O ETH rompeu recentemente abaixo de US$ 2.020, nível de 0,618 de Fibonacci, uma das zonas de suporte semanal mais fortes abaixo desse patamar.
O próximo suporte está em US$ 1.630. Abaixo disso, US$ 1.380 representa o piso do ciclo de abril de 2025, e US$ 1.290 se alinha com o alvo do padrão xícara invertida com alça. Caso a pressão vendedora avance, US$ 1.120, extensão total de 1,0, indica o limite mais crítico.
Para uma recuperação, o preço do Ethereum precisa superar US$ 2.570, depois US$ 2.920 e, por fim, US$ 3.470. Apenas acima de US$ 3.470 a estrutura semanal passa de baixista para neutra.
Um fechamento acima de US$ 4.970 indicaria uma ruptura completa de ciclo.
A formação do fundo é o momento em que a tokenização pode finalmente se refletir no preço.
Kendrick, do Standard Chartered, foi direto:
“Ao final, nos próximos anos, o Ethereum vai atrair esse fluxo vindo do TradFi e deve ter desempenho superior também no preço do token”, afirmou.
A trajetória on-chain vai nessa direção. O preço ainda precisa encontrar seu piso.
O Ethereum possui US$ 15 bilhões em ativos tokenizados, a acumulação das baleias está nos maiores níveis em anos e o saldo nas exchanges encontra-se na menor marca em dois anos. A infraestrutura já está pronta. O que falta é um catalisador macroeconômico.
O Federal Reserve mantém as taxas entre 3,5% e 3,75%, com cortes previstos apenas mais adiante em 2026. O staking de ETH, ou seja, quando o investidor bloqueia ETH para ajudar a proteger a rede em troca de rendimento, entrega retorno acima de 3%. Os títulos do Tesouro americano oferecem cerca de 4,2%.
Com a aproximação dos cortes e o encurtamento dessa diferença (rendimentos dos títulos caindo), instituições já presentes no Ethereum em razão da tokenização ganham novo estímulo para manter ETH: retorno competitivo aliado ao acesso à infraestrutura.
Além disso, volumes mais elevados de tokenização podem elevar o ritmo de queima, revertendo gradualmente a leve inflação do ETH e restabelecendo dinâmicas deflacionárias que tradicionalmente sustentam preços.
