O último mês foi excepcionalmente difícil para os mercados de criptomoedas. Quase todos os principais ativos registraram quedas após o evento de liquidação recorde de 11 de outubro, que desencadeou uma ampla aversão ao risco em todo o setor. O Bitcoin continuou a cair desde então, arrastando consigo a maioria dos tokens correlacionados.
No entanto, no mesmo período, alguns ativos se comportaram de maneira diferente. Enquanto o mercado em geral se movia como um bloco único impulsionado por fatores macroeconômicos, alguns tokens apresentaram dinâmicas de preço que não se encaixavam no padrão usual. Um dos exemplos mais expressivos vem do futebol, especificamente do Arsenal Fan Token ( $AFC ). Essa divergência levanta uma questão interessante: o que impulsiona a valorização do Fan Token quando o restante do mercado de criptomoedas está em queda?
Os tokens de fãs se desvinculam do mercado de criptomoedas.
O último mês foi desafiador para os mercados de criptomoedas, com quase todos os principais ativos sendo negociados em território negativo. A queda começou em 11 de outubro, quando o maior evento de liquidação de criptomoedas da história eliminou mais de US$ 20 bilhões em posições em aberto imediatamente após os EUA anunciarem um aumento nas tarifas sobre a China . O choque acelerou as vendas em todo o mercado e desencadeou um declínio sustentado: desde então, o Bitcoin caiu mais 15% , arrastando consigo a maioria dos tokens que permanecem fortemente correlacionados a ele.
No entanto, nem todos os tokens reagem às condições de mercado da mesma forma. Os Fan Tokens exibem comportamentos que os diferenciam dos criptoativos típicos. Sua cotação é fortemente influenciada por grandes eventos de futebol e períodos de alta participação, o que frequentemente os desvincula do Bitcoin e do ciclo de mercado em geral . Quando a expectativa e a empolgação aumentam em torno do desempenho de um clube, os Fan Tokens tendem a se movimentar de acordo com o momento esportivo, e não com o sentimento macroeconômico.
Um exemplo claro é o Arsenal Fan Token ( AFC ) . Desde a mínima do mercado em 11 de outubro, o AFC divergiu acentuadamente dos índices de referência do mercado de criptomoedas, superando o BTC , o CHZ e o TOTAL3 (capitalização total do mercado de criptomoedas, excluindo BTC e ETH ) . Em pouco mais de um mês, o AFC valorizou mais de 30% . Para comparação, o CHZ , o índice de referência para Fan Tokens, subiu quase 19% , um valor já expressivo em relação ao cenário de mercado. Enquanto isso, o TOTAL3 e o BTC caíram 2,4% e 7,6%, respectivamente, no mesmo período.
Estudo de caso do Arsenal: o ímpeto esportivo como catalisador de preços
O fator mais evidente por trás dessa descorrelação foi a sequência de 10 vitórias consecutivas do Arsenal na Premier League e na Liga dos Campeões entre 25 de setembro e 11 de novembro .
Como ilustrado no gráfico de sequência de partidas, cada ponto numerado corresponde a uma dessas vitórias. Após a queda das criptomoedas em 10 de outubro, a sequência de vitórias tornou-se o principal catalisador que moldou a movimentação do preço das ações do $AFC . A crescente confiança entre os torcedores, combinada com o posicionamento dos investidores em torno da possibilidade de mais uma vitória , provavelmente sustentou uma pressão de compra contínua. Essa dinâmica impulsionou o $AFC não apenas a recuperar as perdas da liquidação generalizada do mercado, mas também a subir decisivamente nas semanas seguintes.
O caso do Arsenal não é uma anomalia. Comportamentos de preços semelhantes foram observados em outros Fan Tokens importantes quando os clubes entraram em fases decisivas da competição.
Um exemplo claro é a campanha do Tottenham na Liga Europa de 2025. Após o clube garantir a vitória nas quartas de final e as expectativas de chegar à final aumentarem, o $SPURS começou a valorizar acentuadamente . No mês seguinte, o token se desvinculou completamente das tendências mais amplas do mercado de criptomoedas , com sua correlação com o Bitcoin caindo rapidamente. Em seu pico, o $SPURS valorizou +83%, em comparação com os +13% do Bitcoin , um desempenho relativo significativamente superior, impulsionado quase que inteiramente por catalisadores específicos do futebol, e não pelas condições de mercado.
Um padrão semelhante surgiu com o Paris Saint-Germain durante a campanha da Liga dos Campeões de 2025. Após o PSG avançar para as semifinais e a probabilidade de chegar à final aumentar, o $PSG teve uma valorização significativa . Assim como o Tottenham, o token rompeu a correlação com o Bitcoin e o mercado em geral , demonstrando um comportamento independente. Em seu pico, o $PSG atingiu +40%, contra +17% do Bitcoin , refletindo novamente o sentimento ligado ao desempenho do futebol em vez do beta das criptomoedas.
Esses casos destacam uma característica fundamental dos Fan Tokens: seu desempenho está diretamente ligado ao momento esportivo, às expectativas e às apostas em torneios . À medida que a confiança em torno de um clube aumenta, os investidores passam a usar os Fan Tokens cada vez mais como uma forma de expressar expectativas sobre resultados futuros. Na prática, isso os torna uma alternativa aos mercados de previsão binária, como Polymarket ou Kalshi , e uma alternativa mais transparente e contínua aos mercados de apostas esportivas tradicionais , onde as probabilidades são controladas centralmente.
Fan Tokens como ativos de previsão
Diferentemente de uma aposta esportiva que vincula os usuários a um único resultado, os Fan Tokens operam em um mercado líquido 24 horas por dia, 7 dias por semana, onde as posições podem ser abertas, fechadas ou ajustadas a qualquer momento . Os investidores não apostam em um único resultado, mas sim em momentum, probabilidade e crença . Isso transforma a especulação de uma aposta isolada em uma previsão contínua com preço de mercado.
Os Fan Tokens também podem ser usados em conjunto com mercados de previsão para explorar ineficiências em mercados relacionados quando as expectativas divergem. Por exemplo, se o Fan Token de um clube começar a precificar uma confiança maior antes que as probabilidades se ajustem em uma plataforma de previsão, os investidores podem agir com base nessa discrepância.
O rápido crescimento dos mercados de previsão on-chain reforça essa dinâmica. À medida que mais usuários se acostumam a especular sobre resultados esportivos, especialmente por meio de plataformas como a Polymarket, esse comportamento se estende naturalmente aos Fan Tokens , aumentando a liquidez, a visibilidade e a demanda em ambos os ecossistemas.
Uma forma concreta de observar a conexão entre Fan Tokens e a dinâmica das previsões é analisando o mercado de ” Vencedor da Premier League Inglesa ” na Polymarket, com liquidação em maio de 2026. Antes de outubro de 2025, o Manchester City era ligeiramente favorito em relação ao Arsenal . No entanto, à medida que o Arsenal iniciou sua sequência de vitórias, o mercado rapidamente reajustou as expectativas: a probabilidade implícita do Arsenal subiu de aproximadamente 35% para 55%, enquanto a do Manchester City caiu de cerca de 45% para 30% .
Uma reprecificação semelhante ocorreu no mercado de Fan Tokens durante o mesmo período. Enquanto o Arsenal apresentava um desempenho superior em campo, o $AFC valorizou-se mais de 30% , ao passo que o $CITY caiu mais de 5% no mesmo período.
Essa divergência criou duas abordagens de negociação distintas. Um investidor que espera que a boa fase do Arsenal continue poderia simplesmente assumir uma posição direcional comprando $AFC. No entanto, uma abordagem com maior controle de risco seria negociar o desempenho relativo entre os dois clubes , comprando $AFC e vendendo $CITY. Nesse caso, a aposta não é no movimento absoluto do token, mas sim no desempenho do Arsenal em relação ao Manchester City em campo , com o mercado ajustando continuamente essa expectativa em tempo real. Essa também é uma diferença fundamental entre Fan Tokens e apostas tradicionais: os investidores podem se proteger, neutralizar a volatilidade do mercado em geral e expressar opiniões sobre o momento esportivo, em vez de resultados binários.
Os movimentos paralelos em ambos os mercados, plataformas de previsão e Fan Tokens, enviam um sinal consistente: os Fan Tokens são altamente sensíveis ao desempenho esportivo e à crença coletiva em relação aos resultados futuros . À medida que a confiança aumenta ou diminui, os preços dos Fan Tokens se ajustam em tempo real, permitindo que os investidores aumentem ou reduzam a exposição à trajetória de um clube, em vez de ao mercado de criptomoedas em geral.
Conclusão
O desempenho recente do $AFC e padrões semelhantes observados em $SPURS e $PSG mostram que, embora os Fan Tokens permaneçam amplamente correlacionados com o mercado de criptomoedas em geral, eles possuem dinâmicas únicas que podem sobrepor-se a essa correlação durante momentos esportivos importantes . Seus preços ainda são influenciados por tendências macroeconômicas, mas resultados reais, o momento do time e as expectativas dos torcedores podem desencadear períodos de descorrelação e descoberta independente de preços . Quando a expectativa em torno da trajetória de um clube aumenta, os Fan Tokens refletem essa crença em tempo real, muitas vezes independentemente do sentimento geral do mercado. Para traders e torcedores, esses ativos oferecem uma maneira líquida, transparente e contínua de se posicionar sobre os resultados esportivos, em vez de se basear em condições macroeconômicas.
À medida que a narrativa dos ativos de previsão ganha força no mundo das criptomoedas e os mercados de previsão on-chain atraem uma participação crescente, os Fan Tokens se posicionam naturalmente na interseção dessas duas tendências. Seu valor não depende de liquidações de eventos isolados, mas da reprecificação dinâmica das probabilidades conforme a temporada se desenrola . Se os padrões de comportamento atuais continuarem, os Fan Tokens podem emergir como uma das demonstrações mais claras e concretas de como os mercados precificam expectativas e um dos pontos de entrada on-chain mais acessíveis para especular sobre esportes.
