Com o preço do Bitcoin registrando queda superior a 40% em relação à máxima histórica de outubro, há apenas cinco meses, e o valor de mercado da cripto acumulando uma redução de quase US$ 2 trilhões, não restam dúvidas de que o mercado está em um ciclo de baixa. A principal questão é: quando isso termina?
Por trás da desvalorização, mudanças estruturais estão em andamento. Na discussão mais recente do BeInCrypto Expert Council, representantes do Standard Chartered, Bitwise e do segmento institucional de cripto avaliaram que o encerramento do ciclo de baixa deve ocorrer a partir de vários catalisadores que se acumulam ao longo do tempo.
A Lei CLARITY
Desde o início de 2025, o cenário regulatório nos Estados Unidos tem sido favorável ao setor de cripto. O GENIUS Act abriu caminho para as stablecoins, enquanto a SEC abandonou a agenda de regulamentação por fiscalização.
Entretanto, a maior legislação cripto americana segue parada, já que bancos continuam resistindo à remuneração de stablecoins. Trata-se do CLARITY Act.
O projeto que trata da estrutura do mercado cripto vai definir quem supervisiona a regulação dos ativos digitais. Caso aprovado, deve incentivar bancos, gestores de recursos e companhias de pagamentos a aumentarem a participação.
Em mercados atualmente guiados pela cautela e riscos macroeconômicos, o CLARITY Act pode ser um importante sinal de confiança.
Recuperação nas ações de tecnologia e no ambiente macroeconômico mais amplo
Os mercados de cripto continuam fortemente conectados às ações de tecnologia e a outros ativos de risco. Quando o setor tech enfraquece, a volatilidade se intensifica nas cripto.
As quedas recentes nos preços ocorreram em meio a um ambiente macro mais avesso ao risco, com pressão sobre empresas de tecnologia e preocupação com condições financeiras mais restritivas.
Como exemplo, o índice NASDAQ-100 Technology Sector registra retração de mais de 2% no acumulado do ano.
Devido a essa correlação, o setor de cripto pode encontrar dificuldades para engatar uma retomada relevante se o cenário macro não apresentar avanços.
Na prática, a próxima recuperação pode começar a partir de indicadores macroeconômicos externos ao próprio ambiente de cripto.
O retorno dos fluxos institucionais de ETF
A demanda institucional tornou-se uma das principais forças que moldam o mercado cripto. Quando os ETFs de Bitcoin registraram fortes entradas em 2024 e 2025, absorveram grande parte da oferta nos mercados.
No entanto, o movimento recente de queda coincidiu com fluxo de saída dos ETFs, intensificando o processo de venda.
Uma reversão desse quadro pode indicar que investidores de longo prazo voltam a encarar os preços das cripto como oportunidades de entrada.
Os fluxos institucionais costumam ser graduais, mas quando voltam têm o potencial de modificar o ritmo do mercado.
… Eles começarão a enxergar preços do Bitcoin na faixa dos US$ 50 mil ou US$ 60 mil como níveis muito atraentes para o médio prazo…, afirmou Geoff Kendrick, chefe global de pesquisa em ativos digitais do Standard Chartered.
Finanças agenticas e a próxima narrativa do blockchain
Outro fator de impulso pode vir de uma nova narrativa tecnológica em torno das finanças digitais automatizadas.
Agentic finance diz respeito a agentes baseados em IA capazes de executar operações financeiras de forma autônoma, administrar recursos e se conectar a redes blockchain.
O conceito ainda está em estágio inicial, mas grandes nomes dos setores de pagamentos e tecnologia discutem cada vez mais soluções financeiras automatizadas sustentadas em blockchain.
Caso essas propostas avancem e se convertam em produtos concretos e maior volume de transações, podem consolidar o papel da infraestrutura descentralizada para o longo prazo.
… O avanço do agentic finance como nova narrativa para a cripto construir sobre, acredito que é um vetor de grande potencial emergente…, disse Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise.
Avanço na mitigação de riscos quânticos
Os riscos relacionados à computação quântica pontualmente voltam ao debate como preocupação para a segurança das blockchains a longo prazo.
Apesar de a ameaça ser teórica por enquanto, parte da comunidade cripto segue defendendo o fortalecimento das proteções criptográficas.
Desenvolvedores que atuam em estratégias de mitigação podem contribuir para eliminar mais uma incerteza do mercado. Mesmo avanços pontuais em criptografia resistente à computação quântica tendem a tranquilizar investidores preocupados com riscos de infraestrutura no longo prazo.
“O avanço da computação quântica por parte dos desenvolvedores do Bitcoin core”, destacou Hougan, pode ajudar a sanar questões entre investidores atentos ao tema.
Menor volatilidade e estrutura de mercado mais sólida
Um contraste expressivo entre este período de queda e os invernos anteriores no mercado cripto é a ausência de falências de grande porte no setor. O colapso de grandes empresas marcou ciclos de baixa anteriores, principalmente em 2022.
Atualmente, o mercado apresenta maior estabilidade. A infraestrutura evoluiu, instituições participam mais ativamente e a volatilidade está menor em comparação com ciclos passados.
A redução da volatilidade costuma incentivar o retorno de investidores, pois os mercados passam a parecer menos caóticos e mais atraentes para aportes.
Um mercado que muda gradualmente, não da noite para o dia
A mensagem final do conselho reforçou que a recuperação do mercado cripto pode não ocorrer por meio de um evento único e marcante.
Em vez disso, o próximo ciclo pode começar gradualmente, à medida que desenvolvimentos estruturais sucessivos tragam maior confiança ao longo do tempo.
“Vejo que sempre há questionamentos sobre qual será o catalisador que marcará o fundo do mercado”, afirmou Hougan. “Mas esse não é o modelo mental correto… Visualizo como uma balança, onde cada pedrinha acrescentada faz o peso pender mais um pouco.”
Caso essa visão se confirme, o fim do atual mercado de baixa pode não ser imediato. Esse momento deve chegar de forma gradual, com cada catalisador desempenhando seu papel.
