A Strategy (antiga MicroStrategy) anunciou hoje (8) que gastou quase US$ 1 bilhão para adquirir 10.624 BTC adicionais, aumentando suas reservas totais de Bitcoin para 660.624 BTC.
A compra ocorre em um momento de maior scrutinio sobre Michael Saylor, figura de destaque da MicroStrategy. A empresa enfrentou pressão significativa durante a queda mais ampla do mercado, impulsionada pelo fraco desempenho de preço do Bitcoin.
SponsoredAcumulação continua enquanto pressões crescem
Saylor continuou expandindo as reservas de Bitcoin da MicroStrategy apesar do constante scrutinio público sobre a abordagem da empresa.
O preço do Bitcoin enfraqueceu nos últimos dois meses, não conseguindo recuperar o nível de 100 mil dólares perdido em novembro e atualmente negociando em torno de US$ 89.950.
A MicroStrategy, agora efetivamente um tesouro focado em Bitcoin ao invés de uma empresa de software tradicional, tem sido fortemente impactada à medida que sua avaliação se move em sintonia com a volatilidade do Bitcoin, criando ventos contrários persistentes.
Ainda assim, a empresa avançou com novas compras. Vale observar que não comprou durante a recente queda para US$ 86 mil no fim de semana, mas anunciou sua mais recente aquisição enquanto o Bitcoin brevemente subia para US$ 90.615.
Alguns veem o movimento como uma forma de energizar os apoiadores e manter a moral alta entre os investidores leais. No entanto, alguns analistas acreditam que a capacidade da MicroStrategy de financiar futuras compras de Bitcoin está enfraquecendo.
O analista Novacula Occami afirmou que, para esta última rodada de compras, a MicroStrategy conseguiu vender apenas 44 milhões de dólares em ações preferenciais na semana passada, o que é uma quantia muito pequena em comparação com captações de capital anteriores.
SponsoredIsso sugere que o mercado pode estar menos disposto a emprestar ou comprar suas ações preferenciais.
Como o uso de alavancagem está se tornando mais desafiador, a MicroStrategy está voltando a emitir ações regulares. Nesse caso, vendeu 5,1 milhões de ações MSTR a US$ 181 cada, o que dilui os acionistas existentes.
Dadas as condições atuais da MicroStrategy, esse método pode em breve se tornar insustentável.
Fraqueza das ações ameaça modelo de financiamento
A MicroStrategy experimentou uma queda severa no início de dezembro quando sua capitalização de mercado caiu brevemente abaixo do valor líquido de suas reservas de Bitcoin. O evento gerou novas preocupações sobre alavancagem, liquidez e confiança geral dos investidores.
O preço das ações caiu para US$ 156, reduzindo a avaliação da empresa para US$ 45 bilhões. Ao mesmo tempo, o valor das reservas de Bitcoin da MicroStrategy estava em aproximadamente US$ 55,2 bilhões, marcando um período incomum no qual o mercado avaliava a empresa abaixo de seus ativos subjacentes.
A MicroStrategy desde então recuperou sua posição. No entanto, se suas ações voltassem a ser negociadas abaixo do valor dos ativos que possui, a emissão de novas ações se tornaria mais difícil e menos eficaz.
À medida que a alavancagem continua a secar e a diluição de ações se torna menos sustentável, a MicroStrategy pode enfrentar um momento em que não consiga arrecadar capital suficiente para continuar seu modelo de acumulação.
