A Strategy recentemente divulgou seu relatório de ganhos do primeiro trimestre de 2025, mostrando mais de US$ 4,2 bilhões em perdas líquidas, apesar dos ganhos com suas participações em Bitcoin. Logo depois, a empresa declarou sua intenção de vender US$ 84 bilhões em novas ofertas.
As reações dos acionistas são mistas, com alguns temendo falhas nos fundamentos e a diluição de suas próprias ações. Ainda assim, este plano audacioso tem seus apoiadores, com o preço do Bitcoin em alta.
Maior compra de Bitcoin da Strategy
A Strategy (antiga MicroStrategy) não demonstrou muito interesse em mudar seu plano de aquisição sistemática de Bitcoin. Seu último relatório de ganhos destaca cuidadosamente seus retornos nesse investimento: possui 553.555 BTC, a um custo médio de US$ 68.459 cada, e obteve um ganho de US$ 5,8 bilhões com Bitcoin.
Apesar disso, a empresa perdeu mais de US$ 4,2 bilhões no total. As perdas líquidas da empresa são principalmente devido a uma perda não realizada de US$ 5,9 bilhões em ativos digitais, refletindo a natureza volátil dos investimentos em criptomoedas.
As perdas não realizadas da Strategy geraram preocupação na comunidade e especulações de que a empresa poderia ter que vender seu Bitcoin. No início de abril, essas perdas possivelmente contribuíram para uma pausa em suas compras de BTC.
Inicialmente, o relatório afirmava que a Strategy estava oferecendo US$ 21 bilhões em novas vendas de ações para comprar mais Bitcoin. Logo depois, no entanto, Michael Saylor afirmou que sua empresa estava estabelecendo uma meta muito mais audaciosa:
“A Strategy… dobra o plano de capital para US$ 42 bilhões em ações e US$ 42 bilhões em renda fixa para comprar bitcoin, e aumenta a meta de rendimento de BTC de 15% para 25% e a meta de ganho de BTC de US$ 10 bilhões para US$ 15 bilhões para 2025”, disse Saylor.
A comunidade está dividida sobre este anúncio. Dois meses atrás, todas as participações em Bitcoin da Strategy totalizavam US$ 42 bilhões, e sua maior oferta de ações em 2025 foi de US$ 2 bilhões.
Comparado a esses números, US$ 84 bilhões em novas ofertas parecem completamente inviáveis por várias razões. A principal preocupação nem é encontrar compradores suficientes.
Em outras palavras, o relatório de ganhos do primeiro trimestre da Strategy mostra claramente que a empresa tem essa reserva de ações preferenciais que poderia usar para comprar Bitcoin.
No entanto, a empresa não pode executar essas vendas devido às suas grandes perdas e à falta de fluxo de caixa. Oferecer essas novas ações permitiria a Saylor obter liquidez fresca, mas isso diluiria as participações dos acionistas existentes.
Ainda assim, alguns acionistas permanecem otimistas sobre a intenção da Strategy de comprar mais Bitcoin. Na verdade, a empresa continua sendo um pilar fundamental para a confiança do mercado no BTC. Se seus investidores começarem a sair, isso poderia ter implicações adversas no preço do token.
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