Traders e investidores devem se preparar para um aumento de volatilidade no mercado de criptomoedas, visto que US$ 5,26 bilhões em opções de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) irão expirar nesta sexta-feira (25).
Especificamente, as opções de BTC que vencem hoje totalizam US$ 4,25 bilhões em valor nocional, enquanto as opções de ETH representam US$ 1,01 bilhão.
Qual será o impacto das opções prestes a vencer?
De acordo com dados da Deribit, um total de 62.657 contratos de opções de Bitcoin irão expirar, com uma relação put-to-call de 0,66 e um ponto máximo de US$ 64 mil.
Simultaneamente, o mercado de opções de Ethereum está definido para expirar com 403.426 contratos. Os contratos que expiram hoje têm uma relação put-to-call de 0,97, com um ponto máximo de US$ 2.600.
A relação put-to-call é um importante indicador de sentimento no trading de opções. Ela compara o volume de opções put negociadas com as opções call. Quando esse indicador está abaixo de 1, geralmente sinaliza um sentimento otimista, com mais investidores esperando ganhos no mercado. Por outro lado, uma relação acima de 1 muitas vezes sugere um sentimento pessimista, indicando preocupações com uma queda do mercado.
Enquanto isso, o Bitcoin está negociado a US$ 67.962 atualmente, enquanto o Ethereum está precificado a US$ 2.490. Isso significa que, enquanto o BTC está sendo negociado acima de seu ponto máximo, o Ethereum está abaixo dele.
Implicações de preço baseadas na teoria do ponto máximo
Com o preço do Bitcoin atualmente acima de seu ponto máximo, se as opções expirarem no nível atual, geralmente significaria perdas para os detentores de contratos de opções. O inverso se aplica ao Ethereum, que está abaixo de seu preço de exercício, onde os detentores de opções tendem a se beneficiar.
Isso é baseado na teoria do Max Pain, que prevê que os preços das opções convergirão em torno dos preços de exercício onde o maior número de contratos — tanto calls quanto puts — expiram sem valor.
Portanto, isso significa que, à medida que os contratos de opções se aproximam do vencimento, os preços de Bitcoin e Ethereum provavelmente se ajustarão aos seus respectivos pontos máximos. Isso significa que o valor do BTC pode cair enquanto o preço do ETH poderia subir.
Vale também mencionar que o volume de opções de BTC e ETH expirando hoje é significativamente maior do que o visto anteriormente no mês. US$ 1,4 bilhão em opções venceram na semana que terminou em 4 de outubro, seguido por US$ 1,6 bilhão na semana que terminou em 11 de outubro. Posteriormente, a semana que terminou em 18 de outubro viu até US$ 1,62 bilhão em contratos de opções expirar.
O salto para mais de US$ 5 bilhões em opções expirando é, portanto, significativo, com uma tendência crescente sustentada. Enquanto isso, analistas da BloFin Academy dizem que também há uma mudança notável na volatilidade implícita (IV) antes das eleições nos EUA.
A mudança na volatilidade implícita reflete primeiro o impacto da eleição na volatilidade esperada do mercado de cripto. Seja em opções de BTC ou ETH, o nível de volatilidade implícita das opções que expiram em 8 de novembro aumentou significativamente e superou o das opções de meses mais distantes.
Eles atribuem a mudança na IV às necessidades de hedge e especulação dos investidores. Os analistas também observam aumentos relativamente maiores na opção de “dia da eleição” do BTC.
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