As políticas tarifárias de Trump abalaram o mercado cripto na semana passada. Embora países como México e Canadá tenham conseguido um adiamento de um mês, os impostos sobre a China já foram implementadas.
O BeInCrypto conversou com Kristian Haralampiev, líder de Produtos Estruturados na Nexo, para entender por que as tarifas de Trump causaram pânico nos mercados, o que os mercados cripto devem esperar daqui a 30 dias e as áreas onde a indústria pode encontrar oportunidades.
Tarifas de Trump vão abalar mercado cripto
Na primeira semana de fevereiro, o presidente dos EUA, Trump, anunciou que imporia uma tarifa de 25% sobre as importações do Canadá e do México e uma tarifa de 10% sobre produtos chineses. Além disso, ele aplicou uma taxa de 10% sobre os recursos energéticos canadenses.
Esses anúncios desencadearam reações generalizadas nos mercados tradicionais e cripto. Embora essas tarifas devessem entrar em vigor nesta terça-feira, os mercados financeiros globais começaram a vender no fim de semana anterior em preparação.
Embora os mercados de criptomoedas não estejam intrinsecamente ligados aos déficits comerciais da mesma forma que as ações, eles ainda sofreram um impacto significativo. Após os anúncios de tarifas de Trump, a capitalização total do mercado cripto contraiu aproximadamente 8% em apenas um dia, caindo para cerca de US$ 3,2 trilhões.
O Bitcoin caiu para um mínimo de US$ 91.281, enquanto o Ethereum caiu para US$ 2.143. Essas flutuações resultaram na eliminação de bilhões do mercado. Além disso, segundo a Coinglass, as liquidações totais excederam US$ 2,23 bilhões em um período de 24 horas. Nenhum ativo digital saiu ileso.
Assim, um dia antes das ordens executivas entrarem em vigor, Trump concordou em suspender as tarifas contra o México e o Canadá por um mês. No entanto, China e EUA não chegaram a um acordo, e a taxa de 10% dos EUA sobre as importações chinesas entrou em vigor.
Os mercados cripto responderam favoravelmente a esses adiamentos. A XRP, que havia caído mais de 25% em resposta aos anúncios de tarifas de Trump, subiu rapidamente 6% após a notícia da pausa de 30 dias. Enquanto isso, o Bitcoin subiu para US$ 102.599, impulsionado pelo otimismo renovado dos investidores.
No entanto, várias questões permanecem sobre o que acontecerá com o mercado cripto daqui a um mês, quando a ameaça de tarifas estiver novamente em pauta.
Impacto das tarifas na dinâmica econômica
Tarifas são impostos sobre importações ou exportações que os governos usam para alcançar objetivos estratégicos, como acordos comerciais ou para reduzir déficits comerciais.
Em relação às tarifas de Trump, os EUA importam mais bens do Canadá, México e China do que exportam, o que significa que enfrentam um déficit comercial com os três países.
Além disso, a conexão entre déficits comerciais e tarifas é importante devido às potenciais consequências para ações e criptomoedas. Portanto, tarifas podem aumentar os preços dos bens importados, potencialmente levando à inflação à medida que esses custos são repassados aos consumidores.
Por sua vez, custos mais altos podem diminuir a demanda dos consumidores por esses bens, resultando em importações reduzidas e menores lucros para empresas estrangeiras, potencialmente levando-as a se retirar do mercado dos EUA.
Consequentemente, tarifas podem aumentar os preços de bens estrangeiros, diminuir volumes de importação e reduzir lucros corporativos, incentivando investidores a reduzir suas participações em ações, buscar investimentos menos arriscados e diminuir sua exposição a criptomoedas.
O declínio do mercado de criptomoedas após os anúncios de Trump ilustra esse fenômeno.
Embora os mercados de criptomoedas e ações às vezes exibam comportamentos independentes, eventos significativos podem criar perturbações mais amplas no mercado, impactando ativos aparentemente não relacionados devido ao sentimento predominante do mercado.
Uma possível oportunidade para cripto?
Em meio à considerável volatilidade do mercado, uma pesquisa da JPMorgan Chase com clientes institucionais de negociação descobriu que 51% preveem que a inflação e as tarifas serão as forças dominantes moldando os mercados globais em 2025. A pesquisa também destacou a volatilidade do mercado como uma grande preocupação, citada por 41% dos entrevistados, um aumento significativo em relação a 28% em 2024.
No entanto, alguns especialistas do setor apontaram para um lado positivo.
Segundo Haralampiev, as políticas tarifárias de Trump, embora provavelmente criem volatilidade nos mercados de criptomoedas, também podem apresentar oportunidades para a ascensão de longo prazo do Bitcoin.
“A introdução de tarifas acentuadas, particularmente sobre importações chinesas, provavelmente perturbaria os fluxos de comércio global, aumentaria os custos de produção e contribuiria para pressões inflacionárias. Historicamente, essas mudanças econômicas têm levado investidores a buscar ativos alternativos que sirvam como proteção contra desvalorização cambial e incerteza macroeconômica. Criptomoedas, particularmente o Bitcoin, têm sido cada vez mais vistas como tendo esse potencial, sugerindo sinais otimistas para a classe de ativos”, disse Haralampiev ao BeInCrypto.
Em outras palavras, à medida que as tensões econômicas aumentam, a ascensão do Bitcoin se acelerará.
“Tudo isso poderia se tornar um vento favorável para o Bitcoin e as principais criptomoedas, já que sua natureza descentralizada pode ser vista como uma proposta atraente para investidores. Na verdade, se a inflação permanecer alta, a demanda por ativos que sirvam como proteção — como o Bitcoin — poderia aumentar, especialmente se o governo dos EUA continuar sinalizando disposição para incorporar ativos digitais em sua estratégia econômica mais ampla”, acrescentou Haralampiev.
Embora o Bitcoin possa servir como proteção contra a inflação gerada por tarifas, essas políticas também gerariam interrupções significativas na cadeia de suprimentos.
Impactos na mineração de criptomoedas
As tarifas de 10% de Trump sobre a China, que já estão em vigor, criam incerteza significativa, dado o papel das importações chinesas em atividades como a mineração de criptomoedas.
Após os anúncios de tarifas de Trump, os preços das ações de empresas de mineração de Bitcoin MARA, Riot Platforms e Hut 8 caíram, com perdas superiores a 8% em alguns casos. Essas perdas faziam sentido, dado que empresas chinesas dominam o mercado de equipamentos industriais de mineração de Bitcoin.
As empresas americanas de mineração de Bitcoin dependem fortemente de Circuitos Integrados para Aplicações Específicas (ASIC) fabricados na China, que são usados para otimizar o processo de mineração. Bitmain e MicroBT estão entre os principais fornecedores.
“A indústria de mineração dos EUA depende fortemente de hardware de mineração especializado da China, o que significa que tarifas mais altas poderiam aumentar significativamente os custos dos equipamentos. Isso apertaria temporariamente as margens de lucro dos mineradores e potencialmente desaceleraria a expansão da mineração no curto prazo. Se as tarifas elevarem os custos no curto prazo, os mineradores baseados nos EUA poderiam buscar otimizar ainda mais as operações, adotar tecnologias emergentes como resfriamento por imersão ou buscar parcerias com fabricantes de hardware doméstico para manter a competitividade”, explicou Haralampiev.
Haralampiev também sugeriu que essa interrupção em uma parte crucial da cadeia de suprimentos de mineração de criptomoedas deveria ser um alerta para a indústria.
A necessidade de fabricantes domésticos
A indústria cripto há muito reconhece a necessidade de aumentar a mineração doméstica de Bitcoin nos Estados Unidos para reduzir a dependência de fornecedores estrangeiros. Essa dependência de produtos do exterior tem sido criticada por dificultar a descentralização e enfraquecer a resiliência da cadeia de suprimentos.
Alguns atores da indústria já tomaram iniciativas para aumentar a eficiência no campo da mineração de Bitcoin. Em junho passado, Auradine, uma fabricante de mineradores de Bitcoin baseada no Vale do Silício, fez uma parceria estratégica com fornecedores de usinas de energia virtual CPower e Voltus.
Auradine é uma empresa americana que desenvolve unidades ASIC projetadas nos Estados Unidos. Essas unidades ajudam os mineradores a otimizar o consumo de eletricidade, oferecendo uma vantagem competitiva. Auradine visa fornecer desempenho e integração por meio dessa parceria sem depender de componentes de terceiros.
No entanto, vários projetos como o da Auradine são necessários para competir com fornecedores chineses estabelecidos e atender à demanda por equipamentos de fabricação necessários para a mineração de Bitcoin.
“Ao tornar o equipamento de mineração estrangeiro mais caro, as tarifas poderiam incentivar o investimento em tecnologia de mineração doméstica e soluções energeticamente eficientes. Os EUA já têm uma vantagem competitiva em fontes de energia renovável, particularmente em estados como o Texas, que têm abundância de energia eólica e solar”, disse Haralampiev.
Os Estados Unidos precisarão implementar uma estratégia semelhante para o desenvolvimento de inteligência artificial (IA).
Dependência dos EUA em semicondutores terceirizados
Os Estados Unidos e a China estão em uma corrida acirrada para dominar as tecnologias de IA. Os semicondutores desempenham um papel importante nessa corrida. Esses pequenos, mas cruciais componentes, têm um papel significativo na determinação da liderança tecnológica global.
Os semicondutores são fundamentais para a tecnologia moderna, formando a base de praticamente todos os dispositivos eletrônicos. Eles permitem o desenvolvimento de sistemas cada vez mais poderosos e energeticamente eficientes que impulsionam a inovação em diversos setores.
Esses componentes são críticos para processar rapidamente e com precisão grandes conjuntos de dados, especialmente em IA e análise de dados. Eles alimentam aplicações desde análises preditivas até processamento de linguagem natural, permitindo insights e tomadas de decisão baseadas em dados.
De acordo com dados do Observatório de Complexidade Econômica, em 2022, os Estados Unidos se classificaram como o terceiro maior importador mundial de dispositivos semicondutores, com importações totalizando US$ 16,6 bilhões. Os principais fornecedores dessas importações foram Vietnã (US$ 4,57 bilhões), Malásia (US$ 2,13 bilhões), Tailândia (US$ 1,66 bilhões), Coreia do Sul (US$ 1,54 bilhões) e China (US$ 962 milhões).
As importações de semicondutores dos EUA aumentaram 13% em valor no início de 2023, apesar dos esforços contínuos para impulsionar a produção doméstica, segundo a Trade Finance Global. Este aumento demonstra a contínua dependência do país de fornecedores estrangeiros de chips.
Com Trump impondo tarifas à China, investidores também estão preocupados com o impacto delas nas importações de semicondutores.
Um chamado para inovação nos EUA
Na verdade, semelhante ao seu argumento sobre a mineração de Bitcoin, Haralampiev argumenta que os Estados Unidos devem aumentar significativamente os esforços para internalizar a fabricação de semicondutores.
“… investindo estrategicamente na fabricação local de semicondutores e na produção de hardware de mineração, os EUA poderiam reduzir sua dependência das importações chinesas e tornar sua indústria de cripto-mineração mais autossuficiente”, disse ele.
Fazendo isso, as tarifas teriam menos impacto.
“Os EUA também estão de olho em avanços na IA, o que significa que sua indústria de semicondutores eventualmente alcançará em termos de custo-produção, onde atualmente pode faltar, solidificando a dominância do país tanto na infraestrutura de mineração quanto na produção de chips”, acrescentou Haralampiev.
Embora Trump não tenha feito anúncios sobre a produção de semicondutores, ele anunciou outras iniciativas relacionadas à IA.
No mês passado, Trump anunciou Stargate, uma joint venture de US$ 500 bilhão entre Oracle, SoftBank e OpenAI, para construir grandes centros de dados e infraestrutura que apoiem o desenvolvimento de IA.
No entanto, atualmente não está claro quanto o governo federal contribuirá para essa soma e quanto virá das empresas constituintes da Stargate.
Enfrentando a tempestade
Enquanto as políticas tarifárias de Trump geraram preocupação, Haralampiev as vê como parte de um padrão recorrente de eventos semelhantes na história dos EUA.
“Essa transição se alinha com um ciclo histórico mais amplo de globalização vs. isolacionismo, onde as economias alternam entre priorizar a integração global e a autossuficiência doméstica”, ele disse ao BeInCrypto.
Ele também observou que as indústrias relacionadas a cripto enfrentaram desafios comparáveis e, por fim, prevaleceram.
“A mineração de Bitcoin provou ser altamente adaptável diante de mudanças políticas, como a proibição de mineração na China em 2021, que viu uma rápida realocação da infraestrutura de mineração para a América do Norte e Ásia Central”, acrescentou Haralampiev.
Cenários econômicos futuros são incertos, mas seu impacto potencial nos mercados de criptomoedas é claro. Se esse impacto será positivo ou negativo dependerá de como esses cenários se desenvolverão.
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