O fim do programa de aperto quantitativo (QT) do Federal Reserve em 1º de dezembro de 2024 marca uma mudança crucial para os mercados de criptoativos.
Apesar desse marco, especialistas observam que o impacto visível pode demorar. A expansão do balanço pode ser adiada até o início de 2026 devido a atrasos nos acertos de tesouraria, espelhando ciclos passados.
SponsoredPadrões históricos ligam política do Fed ao desempenho de altcoins
A política monetária do Fed exerce crescente influência no mercado de criptoativos. Historicamente, quando o Fed não estava em QT, as altcoins demonstraram força expressiva contra o Bitcoin, desencadeando rallies de vários anos e alterando a dinâmica de mercado.
Essas mudanças sinalizam uma clara relação entre a política de liquidez e o desempenho dos criptoativos. O analista Matthew Hyland identifica tendências históricas onde períodos sem QT foram seguidos por rallies sustentados de altcoins durando entre 29 e 42 meses, destacados pela razão OTHERS.D/BTC.D.
A pesquisa de Hyland destaca os períodos de 2014-2017 e 2019-2022. Durante esses anos, a ausência de QT permitiu que as altcoins sustentassem tendências de alta por 42 e 29 meses, respectivamente.
“Historicamente, altcoins superam o BTC quando o QT não está ativo. Alts tiveram uma tendência de alta de 42 meses e 29 meses enquanto o QT não estava ativo durante 2014-2017 e 2019-2022. Com base na correlação muito forte com o balanço do Fed, é altamente favorável que as Alts superem o BTC por muitos anos no futuro,” escreveu Hyland.
A razão OTHERS.D/BTC.D, que compara a dominância de mercado de altcoins ao Bitcoin, subiu à medida que as condições monetárias melhoraram, incentivando maior apetite por risco.
A abordagem do Fed espelha de perto essas mudanças. De 2014 a 2017, uma postura de apoio levou a um forte crescimento das altcoins. Da mesma forma, após o fim do QT em agosto de 2019, outro rally de altcoins ocorreu e durou até 2022. Esses ciclos sugerem que a política de liquidez do Fed é uma influência central nos ativos de risco criptoativos.
Sponsored SponsoredHyland destacou que o atual balanço patrimonial, em torno de US$ 6,55 trilhões e estabilizando após o QT, apoia o otimismo para uma performance superior de altcoins em relação ao Bitcoin por vários anos.
Nível crítico de 0,25 pode sinalizar início da temporada de altcoins
A análise técnica mostra que o par ALT/BTC historicamente tocou o fundo em 0,25 depois que o QT terminou. Este limite é visto como um marcador chave que sinaliza o potencial início de um rally de altcoin e pode novamente indicar a próxima fase de impulso ascendente.
A razão ALT/BTC está agora em 0,36, acima deste nível de suporte vital. Se esta medição se aproximar de 0,25, pode sinalizar a típica capitulação que precede uma força duradoura das altcoins.
A linha de 0,25 possui forte significado técnico e psicológico, frequentemente representando onde as altcoins retomam o impulso ascendente contra o Bitcoin.
O capital muitas vezes gira para criptomoedas alternativas quando a dominância do Bitcoin cai. De acordo com pesquisa da Coinbase de agosto de 2025, a dominância do Bitcoin caiu de 65% em maio para cerca de 59% em agosto.
Essa tendência aponta para os fluxos de capital iniciais favorecendo altcoins, uma marca registrada da “temporada de altcoins”.
Atrasos na expansão do balanço patrimonial podem adiar impacto no mercado
Embora o QT tenha oficialmente terminado, efeitos imediatos são improváveis. A experiência de 2019 mostra que atrasos nos acertos podem postergar a expansão observável do balanço patrimonial e, por extensão, as reações do mercado de criptoativos.
Sponsored SponsoredBenjamin Cowen destacou fatores operacionais. Em 2019, embora o QT tenha terminado em agosto, o crescimento do balanço patrimonial atrasou à medida que os vencimentos do Tesouro foram liquidados mais tarde naquele mês. Assim, mudanças políticas podem demorar para atingir os mercados financeiros, incluindo as criptomoedas.
“Só porque o QT termina em 1º de dezembro não significa que o balanço imediatamente comece a subir. Pode levar até o início de 2026 para perceber isso,” escreveu Cowen.
Essas realidades operacionais são importantes para o momento do mercado. Mecanismos como liquidações do tesouro e gestão de reservas podem atrasar a expansão do balanço patrimonial por meses, causando condições incertas para os traders que aguardam um impacto claro da política. A volatilidade pode persistir durante esse período.
Pesquisas do Fed destacam essas complexidades. Mudanças na Conta Geral do Tesouro e cronogramas de liquidação podem distorcer as leituras de balanço patrimonial de curto prazo.
A experiência de agosto de 2019 mostra que é necessário paciência antes que padrões de mercado definitivos surjam, provavelmente em 2025 ou 2026.
Apesar das incertezas de curto prazo, as perspectivas para os mercados de altcoins permanecem construtivas. Uma vez que a expansão de liquidez promovida pelo Fed se torne evidente, as tendências históricas indicam que as altcoins costumam se beneficiar.
