Enquanto os estoques de prata na COMEX seguem em queda, os futuros perpétuos de ouro e prata lançados recentemente pela Binance já superaram US$ 70 bilhões em volume negociado em poucas semanas.
A forte convergência entre os mercados de metais e derivativos de cripto indica aumento na demanda por exposição sintética e ininterrupta a metais preciosos.
Prata física fica mais escassa enquanto demanda por derivativos
A Binance registrou mais de US$ 70 bilhões em volume nas negociações dos contratos perpétuos XAU/USDT e XAG/USDT.
O resultado aponta forte interesse por acesso contínuo, via blockchain, às variações dos preços de ouro e prata. O marco ressalta o movimento crescente de operadores em busca de plataformas cripto-nativas para exposição a metais, sem as restrições de horários do mercado tradicional.
Ao mesmo tempo, a dinâmica envolvendo a prata física mostra maior aperto. Os contratos futuros de prata continuam perdendo lastro, com a rolagem dos contratos de março para maio atingindo 30 milhões de onças por dia. Nessa velocidade, o volume em aberto atual pode ser zerado.
“… nessa velocidade, a COMEX ficará sem prata até 27 de fevereiro”, afirmou o especialista de investimentos Karel Mercx, acrescentando que, a partir de abril, o mercado poderá enfrentar uma escassez física caso não haja fluxo relevante nas próximas semanas.
A configuração da curva de futuros aumenta a urgência. Ao considerar custos de financiamento, como a SOFR (Secured Overnight Financing Rate), e armazenagem, o spread entre março e maio se aproxima da situação de backwardation. Essa condição indica forte demanda imediata pela entrega do metal, em detrimento da oferta futura.
No ajuste pelo carry, a backwardation mostra que a prata física tem valor superior agora, em comparação ao futuro.
Volatilidade aumenta enquanto negociações 24/7 redefinem risco em metais e cripto
A alta nos preços de futuros pode intensificar essa conjuntura, pois preços adiantados maiores estimulam compras especulativas. Isso também motiva produtores e investidores a manter o estoque físico, apostando em valorização, reduzindo ainda mais a oferta disponível.
Enquanto isso, a volatilidade do ouro atingiu o maior patamar em 30 dias desde 2008. Esse avanço reflete a crescente incerteza macroeconômica e mudanças rápidas no reposicionamento nos mercados de derivativos.
A mudança estrutural para negociação em tempo integral não se restringe às exchanges de cripto. O CME Group anunciou que, a partir de 29 de maio, os futuros e opções de cripto serão operados 24 horas por dia, sete dias por semana, na CME Globex, sujeito à revisão regulatória.
O CME divulgou um recorde de US$ 3 trilhões em volume nominal de futuros e opções de cripto em 2025, citando demanda elevada por gestão de risco em ativos digitais.
Os dados de 2026 apontam crescimento de 46% no volume médio diário na comparação anual, enquanto os contratos futuros apresentaram avanço de 47%, o que sinaliza participação institucional consistente.
A novidade também pode reduzir o risco de gaps de preço nos fins de semana, liberando o mercado para reagir imediatamente a choques macroeconômicos ou geopolíticos. Essa funcionalidade já é padrão nas exchanges cripto como a Binance.
Em conjunto, a intensificação das operações com derivativos, a aceleração da retirada de estoques de prata, a alta volatilidade do ouro e a normalização do trading contínuo sugerem que os mercados entraram em uma fase estruturalmente distinta.
Com oferta física restrita e maior facilidade de acesso financeiro, os operadores se preparam para eventuais períodos de escassez tanto nos cofres de metais quanto nos livros de ordens digitais.
