O Ethereum, a segunda maior criptomoeda do mundo por capitalização de mercado, está enfrentando uma queda severa, marcando o que pode ser seu pior trimestre na história.
Isso ocorre em meio a uma calmaria mais ampla do mercado, embora para o ETH, o cenário seja preocupante, pois a maior altcoin por métricas de capitalização de mercado continua a ter um desempenho inferior.
Analistas investigam desempenho do preço do Ethereum
A moeda perdeu mais de 44% de seu valor no primeiro trimestre (Q1). Dados também mostram níveis recordes de vendas ativas nos últimos três meses. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, atribui isso a uma onda sem precedentes de vendas.
Com as vendas massivas, a dominância de mercado do Ethereum caiu significativamente. Dados do CoinMarketCap mostram que estava em 8,5% até a publicação deste texto, marcando seu nível mais baixo desde 2020.
Esse resultado gerou discussões generalizadas no X (antigo Twitter) enquanto analistas tentavam explicar a causa da queda do Ethereum.
O que exatamente aconteceu com o Ethereum? O fundador da Tron e conselheiro da Huobi Global, Justin Sun, questionou.
Impacto do layer 2 na queda do Ethereum
De acordo com a analista Camila Russo, a principal explicação para a queda do Ethereum é o aumento das redes Layer-2 (L2). Embora essas soluções de escalabilidade melhorem a escalabilidade e reduzam a congestão na mainnet da moeda, os benefícios não são adequadamente refletidos no desempenho de preço do ETH.
Há um caminho para corrigir a fragmentação do Ethereum L2 e a experiência do usuário horrível. Mas ainda não vejo como toda essa atividade L2 se reflete na mainnet do Ethereum. As Layer 2 estão obtendo segurança do Ethereum de graça agora, pagando apenas pelo espaço de bloco, pelo qual pagarão ainda menos com blobs maiores, Russo explicou.
Essa perspectiva sugere que, embora o Ethereum permaneça central para muitas aplicações de blockchain, seus mecanismos de captura de valor são falhos. Isso leva a uma queda contínua no preço do ETH, apesar dos esforços contínuos de adoção e desenvolvimento.
Fundação técnica do Ethereum
Além das questões estruturais com a escalabilidade L2, alguns desenvolvedores do Ethereum expressaram preocupações sobre a base técnica da blockchain, o que levanta questões sobre sua viabilidade a longo prazo.
Um desenvolvedor, Uncle Rockstar Developer, descreveu o Ethereum como “um verdadeiro desastre”. Ele argumentou que a rede se afastou muito de sua promessa original de ser um computador mundial descentralizado.
Para mascarar falhas fundamentais, complexidade desnecessária continuou sendo adicionada… o que de vez em quando se manifesta em hacks como o que custou 400 mil ETH à Bybit (~US$ 1,5 bilhão), ele afirmou.
O desenvolvedor também criticou a governança do Ethereum, alegando que se tornou uma startup centralizada que beneficia principalmente seu cofundador, Vitalik Buterin.
Falta de uma narrativa convincente
O conselheiro da Blockstream, Tuur Demeester, disse que a percepção de falta de uma narrativa convincente foi outro fator importante que contribuiu para a queda do Ethereum.
Ficou sem histórias, Demeester brincou.
Ele referenciou um tweet de 2017 no qual alertou que criptomoedas dependentes de novidade em vez de utilidade enfrentariam dificuldades. Essa posição se baseia na suposição de que o mercado gera novas narrativas mais rápido do que o Ethereum pode sustentar.
Incerteza regulatória e hesitação institucional
Preocupações regulatórias também pairam sobre o futuro do Ethereum. Ao contrário do Bitcoin, amplamente reconhecido como uma commodity, os recursos de staking e geração de rendimento do Ethereum o tornam vulnerável a ser classificado como um valor mobiliário.
Francisco Quartin de Macedo, um gestor de fundos, observou que a política monetária do ETH se tornou cada vez mais incerta desde The Merge. A atualização trouxe menor atividade na rede, levando a pressões inflacionárias em vez da tendência deflacionária anteriormente esperada.
O gestor destacou ainda que o Ethereum precisa do forte apoio institucional que as aprovações de ETFs de Bitcoin (fundos negociados em bolsa) trouxeram para o BTC. Da mesma forma, o posicionamento do Bitcoin como ouro digital também adiciona credibilidade a essa suposição.
Na verdade, ainda parece ser a escolha institucional, só não está claro o que isso significa para o preço , Macedo comentou.
Ele apontou que o ecossistema fragmentado de Layer 2 do Ethereum e a incerteza regulatória têm desencorajado alguns investidores de apostar no crescimento de longo prazo do ETH.
As recentes dificuldades da moeda devem-se a uma combinação de fatores, incluindo as consequências não intencionais das soluções de escalonamento L2. Enquanto o Ethereum permanece um jogador crucial no espaço blockchain, sua ação de preço sugere que investidores e desenvolvedores estão cada vez mais preocupados com seu futuro.
No entanto, alguns analistas observam que, embora o preço do Ethereum esteja abaixo do esperado, o staking de ETH está aumentando. Isso pode significar confiança de longo prazo entre alguns investidores. Contudo, sem catalisadores claros ou mudanças estruturais, a altcoin pode continuar a ter um desempenho inferior em relação a outras grandes criptomoedas.
Dados do BeInCrypto mostram que o ETH estava sendo negociado por US$ 1.890 no momento desta reportagem, com um aumento modesto de 1,34% nas últimas 24 horas.
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