O Ethereum (ETH) tem experimentado uma demanda sem precedentes nas últimas semanas, em meio a um aumento no interesse institucional. Com base nisso, o CIO da Bitwise, Matt Hougan, alerta para um iminente choque histórico de preços.
Enquanto isso, o preço do Ethereum permanece abaixo do nível psicológico de US$ 4 mil, um patamar testado pela última vez em meados de dezembro de 2024.
Ethereum enfrenta choque de demanda histórico com entrada massiva de instituições
Fundos negociados em bolsa (ETFs) e tesourarias corporativas absorveram rapidamente a oferta disponível de Ethereum nas últimas semanas.
Nesse contexto, o preço do Ethereum encenou uma forte recuperação após cair no início de 2025. Mais de perto, a maior altcoin em métricas de capitalização de mercado subiu mais de 50% no último mês e mais de 150% desde suas mínimas de abril.
De acordo com Hougan, os ventos favoráveis surgem da acumulação institucional, superando amplamente a emissão líquida de Ethereum.
“Desde 15 de maio, os ETPs de Ethereum à vista têm se destacado, captando mais de US$ 5 bilhões… De acordo com nossas estimativas, ETPs e tesourarias corporativas se combinaram para comprar 2,83 milhões de ETH—mais de US$ 10 bilhões aos preços de hoje. Isso é 32 vezes a nova oferta líquida no mesmo período”, disse Hougan em um tópico.
Isso marca uma mudança acentuada em relação à tendência anterior. Enquanto os ETFs de Ethereum foram lançados em julho de 2024, seu impacto permaneceu modesto até meados de maio de 2025, com apenas US$ 2,5 bilhões em entradas. A oferta e a demanda estavam aproximadamente equilibradas durante esse tempo, levando a um mercado lateral.
No entanto, as marés mudaram rapidamente nas últimas semanas, à medida que os fluxos institucionais aumentaram e entidades corporativas como BitMine e SharpLink Gaming anunciaram estratégias de tesouraria de Ethereum.
O desenvolvimento espelha a ascensão do Bitcoin nos últimos 18 meses, onde ETFs de BTC e compradores corporativos como MicroStrategy (agora Strategy) adquiriram mais de 100% do BTC recém-cunhado.
Parece que o Ethereum está agora entrando em uma fase de acumulação semelhante, embora com compras muito mais agressivas em relação à nova emissão. O executivo da Bitwise não vê sinais de desaceleração.
“Os investidores de ETP permanecem significativamente subponderados em Ethereum em comparação com o Bitcoin”, ele observou.
Ethereum ainda subvalorizado em relação ao Bitcoin, mas avanço institucional de 20 bilhões de dólares à frente
Hougan aponta que a capitalização de mercado do Ethereum (US$ 449,8 bilhões) é menos de 19% da do Bitcoin (US$ 2,3 trilhões). Além disso, os ETFs de Ethereum detêm pouco menos de 12% dos ativos geridos por ETFs de Bitcoin.
No entanto, com o aumento do interesse em stablecoins e tokenização, a Bitwise espera fortes entradas de ETFs de ETH por um longo tempo.
Isso está alinhado com um relatório recente da BeInCrypto, que previu o melhor mês para os ETFs de Ethereum desde sua aprovação em maio de 2024.
“Com entradas líquidas de US$ 564,2 milhões em maio, US$ 1,17 bilhão em junho e um adicional de US$ 507,4 milhões até agora em julho, os ETFs de Ethereum dos EUA mostraram um forte desempenho recente. A entrada líquida de ontem de US$ 211,3 milhões marcou o oitavo melhor dia já registrado”, escreveu o analista de cripto Mads Eberhardt em uma postagem recente.
A adoção corporativa também está prestes a acelerar, com estratégias de tesouraria ganhando força. Hougan acredita que a tendência persistirá enquanto as empresas públicas que detêm ETH continuarem a negociar com um prêmio em relação ao valor de seus ativos.
“A todo vapor”, ele comentou.
As últimas observações reforçam sua previsão anterior de 2 de julho. Como relatado pela BeInCrypto, Hougan disse que os ETFs de Ethereum provavelmente dominarão o segundo semestre (H2) de 2025.
A Bitwise agora projeta que ETPs e empresas de tesouraria poderiam comprar até US$ 20 bilhões em Ethereum no próximo ano, o que se traduz em cerca de 5,33 milhões de tokens Ether.
Em contraste, a emissão líquida projetada de Ethereum é de apenas 800 mil tokens ETH, configurando um potencial desequilíbrio de demanda para oferta de 7:1.
“No curto prazo, o preço de tudo é determinado pela oferta e demanda… E, por enquanto, há significativamente mais demanda por ETH do que há nova oferta”, concluiu Hougan.
No momento desta reportagem, o Ethereum estava sendo negociado por US$ 3.716, com uma alta de 0,82% nas últimas 24 horas.
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