Análise on-chain do comportamento dos hodlers de Bitcoin (BTC) de longo prazo para determinar o estágio atual do mercado de alta.
A oferta total de hodlers de longo prazo (LTH) do BTC atingiu o valor máximo em meados de outubro e, junto com a nova máxima histórica da criptomoeda, os primeiros sinais de distribuição são visíveis.
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Além disso, mais dois indicadores sinalizam um comportamento típico dos estágios iniciais da fase final de um mercado de alta. A relação de choque de fornecimento para LTH está no nível mais baixo (ATL). Enquanto isso, o Realized Cap HODL Waves indica que as moedas criadas recentemente estão lentamente começando a aumentar sua atividade.
Ação de preço do BTC
Nas últimas duas semanas, o Bitcoin voltou a ser negociado perto do até então preço recorde de abril deste ano (linha amarela). Com isso, ele conseguiu renovar a sua máxima histórica, agora em US$ 67.000, no dia 20 de outubro. Em seguida, ele entrou em uma correção de preço, caindo para US$ 56.425 na última quinta-feira (28).
A ascensão para um novo topo continuou ininterrupta desde a baixa perto de US$ 40.000 no final de setembro. A correção e consolidação de curto prazo após o novo recorde de preço é uma ação de preço saudável, pois pode preparar o terrenos para nas máximas num futuro próximo.
Correlação inversa entre LTH e STH
Um artigo recente da Glassnode apontou a correlação histórica entre a oferta de Bitcoin mantida por detentores de longo prazo (LTH) e detentores de curto prazo (STH). Ambos os gráficos se comportam quase como imagens de espelho – quando as propriedades de LTH aumentam, as propriedades de STH diminuem e vice-versa. Esse comportamento inversamente proporcional pode ser visto, especialmente em torno dos picos dos ciclos do Bitcoin. É quando o LTH cai drasticamente e o STH aumenta drasticamente.
Além disso, o gráfico mostra que a oferta de longo prazo de BTC nas mãos de LTH é uma curva monotonicamente crescente com fortes desvios perto de picos de preços. Em contrapartida, o gráfico da oferta de BTC nas mãos de STH apresenta uma tendência lateral de longo prazo, com fortes desvios de alta perto do final do ciclo.
Vale ressaltar que a linha de demarcação entre LTH e STH é um período de 155 dias (cerca de 5 meses). Após esse tempo, a moeda reduz drasticamente a chance de venda e é contada como um suprimento LTH. Além disso, esse suprimento é frequentemente denominado “dinheiro inteligente”.
LTH atinge novo recorde
Em um tweet recente, o analista de rede @_Checkmatey_ apontou que o fornecimento total mantido pela LTH atingiu um ponto recorde em outubro, pouco antes da máxima histórica do BTC. Ele destacou que a oferta de LTH aumentou 2,34 milhões de BTC entre abril e outubro.
Curiosamente, quando o Bitcoin atingiu o nível de US$ 67.000, uma pequena quantidade de suprimento de longo prazo (26k BTC) foi vendida. Isso representa apenas 1,11% do fornecimento total de LTH e é um comportamento típico em torno do recorde de preço da criptomoeda.
A mesma situação, em uma escala de tempo ligeiramente maior, é ilustrada por um gráfico do último relatório da Glassnode. Aqui, é possível ver uma análise do comportamento de LTH durante o recente movimento de alta do Bitcoin, que terminou com a distribuição de Wyckoff. A liquidação das posições LTH (seta vermelha) começou no final de outubro de 2020 e durou até o final de março de 2021. Porém, assim que atingiu o pico de US$ 64.850, as posições de longo prazo voltaram a se acumular, o que continua até o momento (seta verde).
O início do fim do mercado de do BTC?
Há razões para interpretar o comportamento da oferta nas mãos de LTH acima apresentado como um sinal do início da última e mais violenta fase do mercado de alta. Em outro gráfico da Glassnode, se observa que os momentos em que o Bitcoin rompe o preço recorde anterior muitos meses antes geralmente iniciam um movimento acentuado de alta.
Curiosamente, em cada caso, eles coincidem com uma inversão de tendência no comportamento da oferta de LTH. Na maioria das vezes, o novo preço recorde do Bitcoin é o ponto de virada (asterisco) do gráfico de oferta de LTH (azul). Posteriormente, o declínio progressivo nas participações de longo prazo se reflete em um aumento exponencial do preço do ativo, levando ao pico do ciclo.
Esta hipótese é apoiada pela razão de choque de oferta de LTH. Recentemente, foi interpretado no Twitter pelo analista @WClementeIII, usando linhas de tendência familiares à análise técnica. Em seu comentário, ele destacou que “geralmente encontramos fundos macro ao longo da linha de tendência inferior”. Ele então acrescentou: “a estrutura atual se assemelha aos estágios iniciais de um mercado em alta”.
Se houver uma recuperação da linha de tendência e uma expansão para cima do gráfico (seta verde), as posições LTH começarão a ser vendidas. Isso, por sua vez, provavelmente levará a outro movimento acentuado de alta no preço do Bitcoin.
Confirmação de ondas HODL
Por fim, cabe mencionar uma confirmação adicional da possibilidade de mudança de tendência de longo prazo descrita acima. O indicador Realized Cap HODL Waves dá os primeiros sinais de um retorno da atividade de moedas recém criadas (seta vermelha). O comportamento novamente parece ser semelhante ao do início da alta do BTC no final de 2020.
Portanto, se os hodlers de longo prazo começarem a vender gradualmente seu suprimento, as ondas de cores quentes no gráfico acima podem aumentar. Isso tem levado historicamente a fortes altas no preço do BTC.
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