O preço do Bitcoin tem oscilado entre cerca de US$ 70 mil e US$ 60 mil nas últimas semanas, deixando investidores incertos quanto ao próximo grande movimento.
Análises do Conselho de Especialistas do BeInCrypto, que reúne nomes ligados ao Standard Chartered e à Kraken, apontam que o mercado pode estar entrando em uma fase de estabilização, e não em nova forte queda. Embora o patamar mais baixo do ciclo recente esteja próximo de US$ 60 mil, dados on-chain e a estrutura do mercado sugerem que a região pode funcionar como base, ainda que uma queda mais profunda permaneça possível caso alguns sinais importantes não mostrem melhora.
Volatilidade em queda e desalavancagem indicam redução do estresse no mercado
Um dos primeiros sinais observados pelos analistas quando um mercado começa a se estabilizar é a redução da volatilidade. Quando o movimento de preços diminui, geralmente indica que a pressão vendedora está arrefecendo e pode haver a formação de uma base para o ativo.
A volatilidade anualizada realizada do Bitcoin saltou para aproximadamente 93,2% em junho de 2022, durante o auge de um dos últimos mercados de baixa.
Em contraste, esse indicador chegou a recuar para 25,8% em meados de janeiro de 2026. Apesar de a volatilidade ter voltado para a faixa dos 60%, a compressão anterior indica que os episódios extremos de pânico perderam intensidade, quando comparados a cenários de mercado de baixa mais agressivos.
Michael Walsh, presidente de uma subsidiária da Standard Chartered e de uma entidade da Kraken, destacou recentemente esse cenário.
… A volatilidade realizada está praticamente no piso, se compararmos com os últimos quatro anos.
A análise da volatilidade realizada histórica (primeira imagem) mostra que o indicador caiu à medida que o fundo do mercado de baixa ganhava força. O mesmo pode se observar atualmente.
Outro sinal que aponta melhoras no mercado é a redução do uso de alavancagem em derivativos.
Durante o processo de formação do fundo em 2022, o interesse aberto em derivativos de Bitcoin atingiu cerca de US$ 33 bilhões. Atualmente, o valor está próximo de US$ 22,6 bilhões.
O ajuste na alavancagem, não apenas em relação aos níveis recentes, fica ainda mais evidente ao se analisar os índices de alavancagem nas exchanges.
Segundo dados da CryptoQuant, o índice estimado de alavancagem do Bitcoin na Binance caiu de 0,198 para 0,152 desde fevereiro, indicando forte recuo nas posições especulativas.
Esses ajustes de alavancagem costumam ocorrer quando liquidações retiram operadores mais expostos do mercado. Apesar de esse processo ser negativo no curto prazo, costuma contribuir para estabilizar preços ao eliminar o excesso de especulação.
Em resumo, queda na volatilidade e diminuição da alavancagem sugerem que o mercado pode estar saindo de cenários de pânico, migrando para uma fase de formação de base e estabilização.
Preço realizado indica onde suporte estrutural pode surgir
Outro indicador relevante acompanhado por analistas na busca pelo fundo do mercado é o preço realizado do Bitcoin. Esse valor representa o preço médio pelo qual todos os Bitcoins em circulação foram movimentados pela última vez na rede. Em termos simples, ele estima a média do custo de aquisição da moeda em toda a rede.
O preço realizado do Bitcoin está próximo de US$ 55 mil (exatamente em US$ 54.465).
Historicamente, quando o Bitcoin recua para essa faixa, o mercado costuma atrair compradores, pois muitos investidores se aproximam do seu preço médio de entrada. Isso faz com que o preço realizado atue como um patamar de equilíbrio de longo prazo, estimulando a retomada da demanda.
Caso o atual suporte psicológico dos US$ 60 mil seja superado para baixo, a região entre US$ 55 mil e US$ 50 mil pode se tornar o próximo ponto de interesse para demanda estrutural.
Entretanto, apenas o preço realizado não determina os fundos. O comportamento dos investidores, sobretudo dos que mantêm a moeda no longo prazo, também representa sinal relevante.
Comportamento de investidor de longo prazo indica que acumulação apenas começou
Investidores convictos de longo prazo mantêm seu Bitcoin por mais de 365 dias, período superior aos 155 dias considerados pelos hodlers tradicionais.
Um dos principais indicadores para acompanhar essa movimentação é o índice de variação líquida da posição dos investidores de longo prazo. Esse dado aponta se esses investidores estão elevando suas posições ou reduzindo suas participações. Nos últimos três meses, o índice permaneceu amplamente negativo, evidenciando que esse grupo seguiu distribuindo moedas durante a correção.
Recentemente, porém, pequenos picos positivos começaram a surgir. Eles indicam uma retomada gradual da acumulação por parte desses investidores. Apesar do sinal promissor, o volume acumulado segue discreto quando comparado a outros ciclos anteriores.
Historicamente, grandes movimentações de valorização costumam se iniciar apenas após fases sustentadas de acumulação por esses investidores de longo prazo. Por exemplo, entre maio e julho de 2025, fortes ondas de acumulação antecederam o expressivo movimento de alta do Bitcoin ao final daquele ano.
Esse cenário reforça o principal ponto discutido no Conselho de Especialistas do BeInCrypto, onde Geoff Kendrick, chefe global de pesquisa em ativos digitais do Standard Chartered, e Michael Walsh destacaram o retorno gradual da confiança dos investidores como um argumento de base para a formação do “piso” do BTC.
Outro dado ajuda a identificar o nível de preço no qual investidores de longo prazo costumam atuar para defender o mercado.
O chamado preço realizado dos investidores de longo prazo estima o custo médio das moedas mantidas por esse grupo. Atualmente, esse patamar está próximo de US$ 47 mil.
Quando o preço se aproxima dessa região, esses investidores historicamente aumentam suas aquisições, aproveitando o retorno dos valores à média de entrada.
Curiosamente, o ajuste recente do nível de alavancagem também pode ajudar a explicar a retomada da acumulação. Com a diminuição da alavancagem em derivativos e a redução da volatilidade, o ambiente passa a ser menos dominado por operações especulativas e volta a atrair investidores de longo prazo dispostos a reconstruir suas posições.
Fluxos de ETF e sentimento vão determinar se uma base real será formada
A demanda institucional pode ser o fator decisivo para o Bitcoin consolidar uma base ou seguir em queda, conforme destacou o debate do Conselho de Especialistas. Um dos métodos mais claros para monitorar a atuação desses grandes agentes é a análise dos fluxos de ETFs de Bitcoin à vista.
Os fluxos de ETF apresentam padrão nítido em pontos de virada importantes.
Pouco antes do piso de mercado observado em abril de 2025, o Bitcoin registrava expressivas saídas dos ETFs nos meses de fevereiro e março. Entretanto, a partir de abril os aportes voltaram a aumentar, se mantendo por meses subsequentes e sinalizando recuperação. O ciclo atual repete trajetória semelhante.
Entre novembro de 2025 e fevereiro de 2026, os ETFs de Bitcoin contabilizaram quatro meses consecutivos de resgates líquidos. Essas saídas refletiram a menor demanda institucional durante a correção.
Já em março, o saldo positivo supera US$ 735 milhões em entradas, indicando possível retorno das instituições ao mercado. Se as entradas continuarem ao longo do mês, poderá indicar o início de uma fase de formação de base.
Indicadores de sentimento reforçam essa análise. Um dos mais adotados é o Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido (NUPL), que mensura o valor total do lucro não realizado entre os investidores da rede Bitcoin.
Quando o NUPL está alto, a maioria dos agentes apresenta lucro em carteira. Quando negativo, o mercado atravessa capitulação, com investidores principais em prejuízo. O NUPL do Bitcoin está atualmente por volta de 0,22, colocando o mercado na chamada zona de esperança e medo.
Isso significa que investidores ainda acumulam ganhos moderados, distante dos mesmos níveis profundos de capitulação registrados durante o bear market de 2022, quando o NUPL ficou abaixo de -0,23. Em 2025, porém, o fundo de mercado se consolidou sem capitulação expressiva, já que o NUPL permaneceu em torno de 0,42 antes da recuperação.
Se os aportes aos ETFs mantiverem sinal de melhora, o Bitcoin pode consolidar uma base ainda nesta zona de sentimento, sem necessariamente passar por um novo período de capitulação intensa.
Estrutura de preço do Bitcoin destaca os níveis críticos para acompanhar
Apesar de os dados da cadeia conferirem contexto, é o gráfico de preços que determina os principais pontos a serem acompanhados pelos investidores.
No gráfico de três dias, o Bitcoin registrou recentemente um death cross, sinal técnico verificado quando a média móvel exponencial (EMA) de 50 períodos cai abaixo da EMA de 200 períodos, indicador de tendência que atribui maior peso aos preços mais recentes.
A fraqueza impulsionada pela EMA ocorre simultaneamente ao aumento da correlação do Bitcoin com ações de tecnologia. Esse comportamento também foi ressaltado por nossos especialistas.
A relação do Bitcoin com o Invesco QQQ Trust (QQQ), que acompanha o NASDAQ-100 e funciona como um indicador das principais ações de tecnologia, chegou a 0,77 no final de fevereiro. Esse cenário indica que o Bitcoin continua sendo negociado como um ativo de risco, acompanhado por ações de crescimento. Caso as ações de tecnologia sofram abalos por fatores macroeconômicos ou tensões geopolíticas, o Bitcoin pode enfrentar obstáculos semelhantes no curto prazo.
Utilizando níveis técnicos para traçar a máxima de janeiro do BTC próxima de US$ 98 mil, a mínima de fevereiro, em torno de US$ 60 mil, e o salto para US$ 73.900, vários pontos de preço importantes aparecem.
A primeira resistência relevante está próxima de US$ 73.900. Um fechamento confirmado acima deste patamar por três dias fortaleceria a perspectiva de recuperação e indicaria o retorno do impulso comprador.
Pelo lado negativo, a faixa entre US$ 60 mil e US$ 59.500 permanece como a principal região de suporte. Caso esse suporte seja rompido, o próximo nível relevante surge perto de US$ 55 mil, valor próximo ao preço realizado do Bitcoin.
Análise de preço do Bitcoin: TradingView
Uma queda mais acentuada pode levar o preço do BTC para a faixa de US$ 50 mil a US$ 44 mil, onde está localizado o preço realizado dos investidores de longo prazo.
Geoff Kendrick, do Standard Chartered, já destacou uma possibilidade semelhante, mas com viés otimista:
“… Acredito que investidores querem começar a comprar nessas quedas. Qualquer recuo abaixo de US$ 60 mil eu já vejo como oportunidade. Talvez chegue a US$ 50 mil… É possível que retorne a US$ 100 mil até o fim deste ano”, afirmou Geoff Kendrick, chefe de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered.
A estrutura atual de mercado do Bitcoin indica que o ativo pode estar entrando em uma fase de transição, e não em um ciclo de capitulação completo.
No entanto, a resistência perto de US$ 74 mil ainda precisa ser superada. Até isso acontecer, a chance de novo recuo para a faixa de US$ 55 mil a US$ 50 mil continua existindo.
