O valor combinado do ouro e do Bitcoin está se aproximando de um nível histórico em relação à oferta monetária M2 dos EUA.
Um importante analista de mercado agora sugere que o potencial de alta para o uso desses ativos como proteção contra a desvalorização do dólar e a inflação pode estar se aproximando do seu limite. Jurrien Timmer, Diretor de Macro Global da Fidelity, compartilhou sua análise no X (antigo Twitter).
Devido à sua oferta limitada, ouro e Bitcoin são amplamente considerados como principais proteções contra a inflação. Dados do CoinGecko mostram que ambos os ativos tiveram uma forte valorização este ano—o ouro subiu 54,83%, enquanto o Bitcoin ganhou 12,98%.
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No entanto, Timmer argumenta que essa valorização pode estar se aproximando do seu teto. Ele faz uma comparação entre as condições atuais do mercado e as observadas durante o pico de alta inflação de 1980.
Comparando valor com M2 dos EUA
A análise de Timmer agrega o valor de mercado ajustado pela inflação do ouro e do Bitcoin, comparando o total à oferta monetária M2 dos EUA—uma medida ampla do dinheiro em circulação.
Historicamente, expansões acentuadas na M2 (inflação monetária) coincidiram com aumentos expressivos no valor de ativos tangíveis como o ouro. Segundo Timmer, tanto o ouro quanto o Bitcoin atuam como formas principais de “dinheiro forte”, oferecendo proteção contra a desvalorização da moeda.
O teto histórico
Timmer destaca dois momentos expressivos no século passado quando a inflação fez o valor do ouro disparar—1933 e 1980. Durante esses picos, o valor total de mercado do ouro atingiu 123% e 140% da oferta monetária M2 dos EUA, respectivamente.
Atualmente, o valor combinado do ouro e do Bitcoin é de cerca de 29 trilhões de dólares, equivalente a 133% da oferta monetária M2. Esse valor supera o pico de 1933 e está logo abaixo do máximo de 1980.
Timmer chamou essa avaliação de um “ponto crítico” a ser considerado após a recente valorização agressiva do ouro.
“Um motivo para contemplar tocar o sino dourado é que, se o ouro é uma aposta na dominância fiscal dos EUA, pode-se argumentar que a corrida agora está completa”, concluiu.
Isso sugere que as grandes valorizações do ouro e do Bitcoin—impulsionadas em grande parte por preocupações com a expansão monetária—podem estar perdendo força. Embora ambos os ativos permaneçam estruturalmente sólidos como proteções de longo prazo, Timmer alerta que os “retornos fáceis” alimentados por temores de inflação já podem ter sido realizados.
