A plataforma de lançamento de tokens Pump.fun, baseada em Solana, gerou controvérsias no mercado de altcoins. Especialistas cripto tentam entender seu impacto.
Os analistas estão divididos. Alguns acreditam que a plataforma desviou liquidez dos ativos cripto tradicionais. A discussão sobre a temporada de altcoins ganhou novos contornos.
Analistas contra Pump.fun
Miles Deutscher apontou o gerador de tokens baseado em Solana como uma das principais razões para o atraso na temporada de altcoins. O renomado analista de cripto observa que a dinâmica atual do mercado difere de ciclos anteriores, onde o capital especulativo fluía para altcoins com liquidez sólida.
O lançamento do Pump Fun está diretamente correlacionado à destruição do mercado de altcoins em relação ao BTC. A razão pela qual não vimos uma grande ‘temporada de altcoins’ entre as principais é porque o capital especulativo que antes seria investido nos 200 principais ativos, em vez disso, inundou os de baixo valor na cadeia, Deutscher comentou.
Assim, segundo Miles, investidores de varejo foram atraídos para memecoins ilíquidas na cadeia, muitas das quais retraíram 70-80% de seus picos. Isso está alinhado com uma pesquisa recente, que estabeleceu que mais de 60% dos traders da Pump.fun perderam dinheiro.
A mudança levou a perdas significativas para os retardatários, exacerbando o sentimento de baixa no mercado e adiando a chamada temporada de altcoins.
Historicamente, as temporadas de altcoins seguem os aumentos de preço do Bitcoin, à medida que o capital gira para projetos com fundamentos fortes. Idealmente, a temporada de altcoins era esperada alguns meses após o então recorde histórico do Bitcoin de US$ 73 mil em janeiro de 2024. Isso ocorreu após a aprovação dos ETFs de BTC (fundos negociados em bolsa) nos EUA.
Master of Crypto, um trader veterano, destacou a escala impressionante do impacto da Pump.fun. Ele observa que desde abril de 2024, mais de 5,1 milhões de tokens foram lançados na plataforma. Isso gerou US$ 471 milhões em receita.
À medida que os traders tentam lucrar perseguindo os produtos da plataforma, isso criou um mercado fragmentado no qual nenhuma altcoin consegue ganhar tração.
Pump.fun como um buraco negro de liquidez
A Pump.fun foi lançada em abril de 2024, coincidindo com a temporada de altcoins, o que contrariou os padrões esperados. Segundo analistas, sua mania de memecoins dominou progressivamente o interesse especulativo, fazendo com que altcoins tradicionais lutassem para atrair liquidez.
Pump Fun foi lançada em abril de 2024 exatamente quando essa corrida de altcoins se desviou dos ciclos passados, EllioTrades afirmou.
A plataforma começou 2025 com um recorde de US$ 14 milhões em receita diária. No entanto, críticos argumentam que esse sucesso tem sido um buraco negro de liquidez. O pesquisador de Web3 Mercek chamou a plataforma de um roubo de liquidez planejado por insiders.
Roubando liquidez do mercado de altcoins? Pump.fun sabe como fazer isso. Mania de memes ou apostas de varejo são termos usados apenas para evitar ver a dura verdade… Pump fun nunca foi sobre descentralização ou diversão… mas um roubo de liquidez planejado por insiders, o trader explicou.
Na opinião deles, desde sua criação, a Pump.fun processou mais de US$ 4,16 bilhões em transações. Também canalizou os lucros para exchanges centralizadas (CEXs), drenando ainda mais o ecossistema de altcoins.
Contra-argumento em relação à Pump.fun
Nem todos estão convencidos de que Pump.fun é a culpada pelo mercado lento de altcoins. O pesquisador de blockchain Rasrm questionou a narrativa. Ele argumenta que o valor de mercado dos tokens da Pump.fun é insuficiente para afetar significativamente a liquidez mais ampla das altcoins.
O valor de mercado total das moedas pumpfun não é nem de longe alto o suficiente para ter afetado isso, com certeza? ele postou.
Outros enfatizaram que o capital especulativo nem sempre permanece dentro do ecossistema. Isso significa que nem toda negociação vencedora se reposiciona em outra negociação. Ela pode sair completamente do ecossistema.
Independentemente da causa para a temporada de altcoins atrasada, a Pump.fun alterou fundamentalmente como o capital se move no mercado de cripto. Com os fundadores da Solana supostamente desgostando da plataforma, de acordo com uma pesquisa recente, a viabilidade a longo prazo da Pump.fun permanece incerta.
Enquanto isso, Deutscher também associa a ascensão da Pump.fun às rigorosas regulamentações de cripto que tornaram os lançamentos de projetos justos cada vez mais difíceis. A repressão da SEC dos EUA (Comissão de Valores Mobiliários) sobre as CEXs e ofertas de tokens forçou os participantes do mercado a explorarem alternativas descentralizadas.
Este campo regulatório criou um ambiente onde tokens de meme e especulação em estilo de jogo prosperam, transformando a cripto em um cassino. Alguns veem isso como prejudicial ao crescimento de longo prazo da indústria. Na verdade, outros argumentam que serve como uma ferramenta poderosa de integração para novos usuários.
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