O preço do Ethereum está sendo negociado próximo de US$ 2.260 nesta reportagem, após uma valorização de cerca de 15% nos últimos sete dias. O movimento segue uma recuperação consistente desde as mínimas de fevereiro e agora aproxima o ativo de uma relevante zona de resistência técnica.
Uma estrutura altista no gráfico de 12 horas aponta que o Ethereum pode estar se preparando para um movimento mais amplo. No entanto, diversos indicadores on-chain e de derivativos apresentam sinais de suporte e também potenciais riscos.
Estrutura de preço otimista do Ethereum sugere alta de 20%
O gráfico de 12 horas revela o Ethereum formando um padrão de cabeça e ombros invertido, estrutura que operadores costumam interpretar como sinal de reversão altista.
Caso o preço rompa e se mantenha acima da linha do pescoço desse padrão, o movimento projetado sugere uma potencial alta de aproximadamente 20%.
O Ethereum já avançou rapidamente em direção à linha do pescoço após o repique na área do ombro direito e, segundo os dados, parece já ter superado este nível na reportagem. Vale ressaltar que rompimentos de padrões gráficos podem falhar quando investidores realizam lucros ou quando o mercado de alavancagem fica superlotado na mesma direção.
Por isso, torna-se relevante analisar o comportamento dos investidores em toda a rede neste momento.
Lucratividade do Ethereum volta a ser positiva com acúmulo de investidores de longo prazo
Um dos indicadores que auxilia na leitura do sentimento geral do mercado é o Lucro/Prejuízo Não Realizado Líquido, conhecido como NUPL.
O NUPL avalia se o investidor médio do Ethereum está em situação de lucro ou prejuízo não realizado. Quando o índice se torna positivo, significa que os investidores estão com ganhos potenciais. Historicamente, esse cenário pode aumentar a pressão vendedora, pois parte dos operadores prefere garantir os lucros.
Durante grande parte de fevereiro, o NUPL do Ethereum ficou negativo. Em 5 de fevereiro, esse valor atingiu cerca de –0,21, indicando forte capitulação e predominância de investidores em prejuízo não realizado.
Recentemente, o indicador voltou ao campo positivo e agora está em torno de 0,006 (primeiro valor positivo desde 2 de fevereiro). Essa mudança mostra que o mercado saiu da fase de capitulação e ingressou na etapa inicial de “esperança-medo”, quando parte dos operadores retorna ao lucro não realizado.
Em geral, a retomada dos lucros pode estimular vendas, sobretudo se a alta demonstrar pouca convicção. Entretanto, tal risco depende principalmente se investidores de longo prazo estão acumulando ou distribuindo posições, refletindo confiança ou ausência dela.
O indicador Hodler Net Position Change ajuda a entender esse comportamento. Ele acompanha a variação acumulada de ETH de investidores de longo prazo durante os últimos 30 dias.
No dia 24 de fevereiro, esses investidores adicionavam quase 9.454 ETH. Desde então, a acumulação se intensificou de maneira expressiva. Em meados de março, o indicador ultrapassou 523.513 ETH.
Isso significa um aumento superior a 5.400% na acumulação líquida. Essa reação mostra que investidores de longo prazo recuperaram a confiança e aumentaram suas posições durante a alta, ao invés de reduzirem exposição. A capitulação do NUPL no início de fevereiro ocorreu sem esse suporte, já que naquele período esses investidores eram vendedores líquidos.
Quando detentores de longo prazo acumulam ao mesmo tempo em que a lucratividade cresce, normalmente indica expectativa de novos avanços nos preços. Porém, a entrada de capital à vista sozinha pode não sustentar valorizações se o mercado de derivativos demonstrar excesso de alavancagem.
Aumento da alavancagem eleva risco enquanto acúmulo de whales se intensifica
No mercado de derivativos do Ethereum, observa-se intensificação da alavancagem durante os recentes movimentos do preço.
O open interest (OI), que soma o valor total de contratos futuros em aberto, subiu de aproximadamente US$ 9,42 bilhões em 9 de março para cerca de US$ 11,75 bilhões atualmente. Houve aumento de quase 25%. O funding rate também está positivo em 0,009 em relação ao início de março.
Alta do OI com funding positivo costuma indicar que investidores estão apostando em posições compradas alavancadas. Esse contexto amplia o risco de long squeeze caso o preço do ETH recue levemente.
Paralelamente, grandes detentores do Ethereum expandiram suas participações recentemente.
Os dados on-chain mostram que carteiras de baleias aumentaram o volume de ETH de cerca de 113,46 milhões em 12 de março para aproximadamente 121,47 milhões de ETH agora. Trata-se de uma elevação de aproximadamente 8,01 milhões de ETH.
Com os valores atuais, essa oferta adicional equivale a aproximadamente US$ 18 bilhões em Ethereum. No entanto, uma movimentação recente de baleias adiciona um novo elemento à análise. Uma grande transação transferiu 20 mil ETH, avaliados em cerca de US$ 44,9 milhões, de uma carteira padrão da Coinbase para a infraestrutura do Coinbase Prime.
Outro ponto relevante é que o indicador de oferta de baleias utilizado nesta análise monitora os saldos detidos por grandes investidores, excluindo carteiras de exchange. Ou seja, o dado mede os volumes em grandes carteiras privadas, não considerando moedas apostadas em plataformas de negociação.
Dessa forma, transferências institucionais para o Coinbase Prime não afetam diretamente o indicador de oferta de baleias. Assim, a tendência de acumulação evidenciada pelo índice aponta para uma elevação significativa de volumes fora das exchanges, além das movimentações de infraestrutura institucional.
No conjunto, esses sinais indicam que, embora a alavancagem comprada tenha subido, a demanda à vista dos grandes investidores segue contribuindo para a recuperação do Ethereum.
Níveis de preço do Ethereum que podem definir o próximo movimento
O Ethereum encontra-se em um ponto técnico decisivo.
A primeira faixa de atenção é a resistência do pescoço, seguida de um obstáculo técnico em US$ 2.320. Um avanço sustentado acima desse patamar confirmaria a força do rompimento do padrão de cabeça e ombros invertido.
Se o Ethereum superar essa resistência, o próximo nível relevante surge em torno de US$ 2.570. O rompimento dessa região pode abrir caminho para o objetivo projetado do padrão, próximo a US$ 2.730. Caso o ímpeto de alta persista, é possível uma extensão dessa valorização até a área de US$ 2.990 no curto prazo.
Entretanto, existem riscos de queda caso a alavancagem seja reduzida ou investidores decidam realizar lucros. O primeiro suporte de interesse está próximo de US$ 2.160, em linha com o nível de retração de Fibonacci 0,618. Um suporte adicional aparece em torno de US$ 2.070.
Uma retração mais intensa até US$ 1.910 enfraqueceria o padrão de alta e apontaria para possível falha do modelo de cabeça e ombros invertido.
Por ora, a configuração técnica do Ethereum indica a possibilidade de rompimento otimista. Porém, a concretização de uma alta de 20% vai depender da capacidade dos grandes investidores e das baleias em absorver a volatilidade provocada pela elevação da alavancagem.
