Apesar da queda generalizada no mercado hoje como o Bitcoin, impulsionada por incertezas econômicas e temores de recessão, o Federal Reserve (Fed) provavelmente não considera a situação suficientemente grave para adotar uma estratégia de estímulo financeiro.
Para compreender em que circunstâncias o Fed poderia recorrer ao afrouxamento quantitativo (QE) diante de uma instabilidade mais acentuada nos mercados, e de que forma essa medida impactaria o preço do Bitcoin, o BeInCrypto ouviu especialistas da 22V Research, CryptoQuant e BingX.
Navegando os ventos contrários do mercado em 2025
Os mercados enfrentaram desafios significativos desde o início de 2025. Preocupações que vão desde uma possível guerra tarifária entre os EUA e outras grandes economias globais até o crescimento econômico desacelerado, temores de recessão e inflação crescente deixaram os investidores cheios de incertezas.
Há dois dias, o mercado de ações dos EUA registrou seus piores 100 dias iniciais de qualquer mandato presidencial desde que Gerald Ford assumiu o cargo em 1974. O mercado cripto também foi afetado. Apesar de uma recuperação subsequente de preços, o valor do Bitcoin caiu abaixo de US$ 77 mil no mês passado, enquanto as altcoins sofreram perdas ainda mais significativas.
A pausa de 90 dias de Trump na maioria das tarifas acalmou os investidores e restaurou a confiança no mercado. No entanto, o que acontecerá quando esse período terminar continua sendo um ponto de estresse significativo. Ao mesmo tempo, preocupações com a inflação e a estagnação econômica também intensificam esses temores.
Devido à incerteza que essa mudança traz, [os investidores] perderam a confiança no que o futuro reserva. Os investidores precisam ter uma visão do futuro e, no momento, ela está muito turva, fazendo com que eles recuem e esperem de maneira semelhante às empresas que têm dificuldade em tomar decisões sobre o futuro, disse Jordi Visser, Chefe de Pesquisa Macro IA na 22V Research, ao BeInCrypto.
Agora, as atenções se voltam para o Federal Reserve para ver quais estratégias ele pode considerar para aliviar a incerteza e o sofrimento econômico. Alguns analistas preveem uma mudança em direção ao afrouxamento quantitativo (QE).
Ferramenta de um banco central para liquidez
O QE é uma ferramenta que os bancos centrais usam para injetar liquidez no sistema financeiro durante períodos de incerteza econômica particular.
Ao implementar essa medida, os bancos compram ativos, geralmente títulos do governo, de bancos comerciais e outras instituições financeiras no mercado aberto. Eles esperam reduzir as taxas de juros de longo prazo e incentivar o consumo ao fazer isso.
Os efeitos do QE podem influenciar significativamente o preço do Bitcoin no processo, principalmente por meio de seu impacto na liquidez do mercado, no sentimento dos investidores e no valor percebido das moedas fiduciárias. A pandemia de coronavírus serviu como um exemplo chave dessa dinâmica.
Em março de 2020, quando a pandemia desencadeou uma crise financeira global, o preço do Bitcoin sofreu uma queda dramática, caindo de cerca de US$ 8 mil para um mínimo de US$ 3.800. No entanto, a implementação subsequente de medidas agressivas de QE pelo Fed coincidiu com uma recuperação significativa e eventual aumento no preço do Bitcoin.
De forma mais sucinta, o afrouxamento quantitativo (QE) serviu como um catalisador ao aumentar a liquidez, reduzir os rendimentos e criar um ambiente de risco, tudo o que aumentou a atratividade do Bitcoin como tanto um hedge quanto um ativo especulativo. O aumento em 2020 estabeleceu um precedente de como mudanças na política macroeconômica podem influenciar os mercados de criptomoedas, uma tendência que permanece popular com a renovada especulação de QE em 2025, explicou Vivien Lin, Diretora de Produto da BingX, ao BeInCrypto.
Com acesso a taxas de juros mais baixas e maior liquidez, investidores com apetite por risco se sentiram mais inclinados a comprar o ativo. Investidores comumente buscam ativos alternativos à moeda fiduciária quando enfrentam incertezas crescentes.
O papel do Bitcoin como ativo alternativo
A recente volatilidade e pressões geopolíticas aumentaram o interesse dos investidores em criptomoedas.
Investidores institucionais estão aproveitando a volatilidade do mercado ao aumentar suas alocações em criptomoedas e utilizar ativos digitais como um hedge contra riscos geopolíticos. Enquanto isso, investidores de varejo estão mantendo uma abordagem constante, enfatizando estratégias de longo prazo e reequilíbrio seletivo, explicou Lin.
Lin acrescentou que as instituições, em particular, estão considerando cada vez mais as criptomoedas como um componente chave de seus portfólios.
A Strategy de Michael Saylor se tornou uma acumuladora agressiva de Bitcoin, enquanto outras corporações como a GameStop e a Fold Holdings começaram recentemente a diversificar seus tesouros incorporando a principal criptomoeda.
Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, recentemente observou uma tendência semelhante entre grandes investidores.
Na verdade, vimos grandes investidores acumulando BTC desde que os preços caíram abaixo de US$ 90 mil no final de fevereiro. O saldo total de grandes investidores (possuindo 1 mil -10 mil) aumentou de 3,39 milhões para 3,49 milhões desde o final de fevereiro, um aumento de ~110 mil Bitcoin. Isso indica que grandes investidores têm comprado Bitcoin à medida que os preços caíram,” disse Moreno ao BeInCrypto.
Com a já aparente valorização do Bitcoin como um ativo alternativo, melhores condições econômicas proporcionadas pela estratégia de QE do Fed poderiam favorecer seu preço.
O caso otimista para o Bitcoin
No mês passado, Arthur Hayes, ex-CEO da BitMEX, previu que o Bitcoin poderia alcançar US$ 250 mil até o final de 2025 se o Fed mudar para QE para apoiar os mercados.
Visser compartilhou essa visão, sugerindo que a implementação do QE agora aumentaria ainda mais o interesse no Bitcoin.
O Bitcoin tem três componentes. O primeiro é que ele está fora do sistema fiduciário, então, à medida que as pessoas duvidam do que está acontecendo com o sistema financeiro atual, investidores buscam fora possíveis investimentos que possam ser uma reserva de valor durante a turbulência. O segundo é que, como ativos de risco fiduciário, ele historicamente se beneficia durante períodos em que a liquidez global aumenta, o que ocorreria se o QE fosse necessário. Finalmente, é um ativo digital e parte do crescimento da economia digital. As stablecoins continuam a ver crescimento de volume e apoio do governo dos EUA, o que ajuda os efeitos de rede para o Bitcoin, ele explicou.
No entanto, especialistas admitem que a situação econômica atual não é suficientemente grave para justificar uma adoção de QE pelo Fed.
Por que o QE não é iminente?
Moreno explicou que a atual volatilidade do Bitcoin, embora maior do que nas semanas anteriores, ainda está longe de outros períodos em que o mercado enfrentou incertezas.
Por exemplo, a volatilidade do preço do Bitcoin intra-semanal disparou para 72% durante o crash do mercado de COVID em março de 2020. Essa mesma métrica aumentou para 49% após o crash da Terra-Luna em maio de 2022, e para 31% devido ao colapso da FTX em novembro do mesmo ano. Mais recentemente, em março de 2023, a volatilidade também atingiu 31% devido à corrida bancária do SVB. Em comparação, a volatilidade variou entre 8% e 21% desde fevereiro, quando os anúncios sobre as tarifas dos EUA começaram a ser mais recorrentes, detalhou.
Visser concordou, acrescentando que:
Para que [QE] ocorra, acho que precisaríamos ver uma queda significativa na atividade econômica ou interrupções mais intensas no mercado de títulos dos EUA.
De acordo com Lin, não é um bom momento para injetar liquidez, dado que o Fed recentemente anunciou uma previsão de crescimento do PIB rebaixada para a economia americana.
A recente revisão do Fed para o crescimento do PIB de 2025 de 2,1% para 1,7% e as expectativas de inflação aumentadas sugerem que uma abordagem cautelosa deve ser adotada. No entanto, o presidente Powell destacou a flexibilidade nessas avaliações, observando que ‘a política não está em um caminho predeterminado’, explicou Lin.
Essa abordagem adaptável permite que o QE seja implementado no futuro, caso as condições piorem.
Como uma estratégia de QE pode afetar a adoção institucional?
Embora o estado atual da economia americana não exija que o Fed adote uma estratégia de QE, permanece uma opção válida caso as condições piorem durante o restante da presidência de Trump.
Embora a flexibilização quantitativa imediata permaneça improvável, uma combinação de fragilidade do mercado de trabalho, sinais deflacionários e tensões de liquidez poderia superar a trajetória atual de QT, especialmente se os riscos geopolíticos se materializarem em um impacto econômico mais amplo, disse Lin.
Além de afetar os preços, outra rodada de QE poderia influenciar significativamente a adoção institucional, o escrutínio regulatório e a percepção geral do Bitcoin e outras criptomoedas.
A flexibilização quantitativa poderia servir como um meio para a criptomoeda amadurecer ainda mais, integrando-a nas finanças globais enquanto testa suas bases descentralizadas. As instituições usariam essa liquidez aumentada para desenvolver infraestrutura, enquanto os reguladores se concentrariam em implementar salvaguardas sistêmicas. Como resultado, a identidade do Bitcoin mudaria de ser vista meramente como um ativo especulativo para se tornar um componente chave das estratégias macroeconômicas, concluiu Lin.
Idealmente, a situação econômica não exigirá tal intervenção. No entanto, se o QE se tornar necessário, poderá criar um impulso positivo para a indústria de ativos digitais.
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